Институциональный капитал выводит рынок RWA на рекордные уровни, показывает новый отчет RedStone

Рынок токенизированных реальных активов (RWA) превысил 24 млрд долларов по состоянию на июнь 2025 года, согласно недавно опубликованному отчету RedStone RWA в ончейн-финансах: Обзор рынка за H1 2025, совместно с Gauntlet и rwa.xyz. 

RWA теперь занимает второе место по скорости роста в криптоиндустрии, уступая только стейблкоинам. Исследователи RedStone приписывают этот рост выпуску частного кредитования в блокчейн-сетях.

В 2022 году рынок оценивался в 5–10 млрд долларов. Спустя три года только частное кредитование составляет более 14 млрд долларов, или более половины всего рынка RWA, чему способствует институциональный спрос на более высокую доходность и быстрый доступ к ликвидности.

«Частное кредитование стало основой реального влияния токенизации», — сказал Марцин Казмерчак, сооснователь RedStone. «Институциональные финансы активно переходят в блокчейн, изучая и размещая капитал значимыми способами».

Сферы применения токенов казначейства расширяются

Институциональные инвесторы привлекаются к токенизированному частному кредитованию из-за возможностей доходности, в среднем составляющих 8–12%. 

Анализ RedStone привел в пример продукты, такие как фонд ACRED от Apollo, выпущенный через Securitize и интегрированный с протоколами DeFi, такими как Morpho и Drift, которые имеют институциональное соответствие нормативным требованиям и программируемую доходность, достаточную для использования в качестве залога в децентрализованных финансах.

Токенизированные казначейские облигации США составляют около 7,5 млрд долларов рынка, согласно отчету RedStone. Платформы, такие как Ondo Finance и Backed, теперь выпускают краткосрочные продукты казначейства как для институциональных, так и для розничных участников.

Согласно данным DeFiLlama по состоянию на 26 июня 2025 года, крупнейшими протоколами RWA по общей заблокированной стоимости (TVL) являются фонд BUIDL от BlackRock с 2,864 млрд долларов, синтетический токен USDtb от Ethena с 1,46 млрд долларов и Ondo Finance с 1,392 млрд долларов.

RWA, обеспеченные товарами, такие как Paxos Gold и Tether Gold, также вносят значительный вклад, имея 897 млн и 821 млн долларов соответственно. В целом, рынок теперь превышает 12 млрд долларов публично отслеживаемой ончейн TVL.

Недавний отчет от Binance Research оценивает, что токенизированное частное кредитование составляет 58% от общей стоимости RWA, а казначейские облигации США — 34%. Остальное распределено между токенами, обеспеченными товарами, и новыми категориями, такими как токенизированная недвижимость.

18 марта юридическая фирма Caldwell подтвердила, что отметка в 10 млрд долларов TVL уже была пройдена, что стало одним из самых быстрых циклов роста в секторе цифровых активов.

Оракулы адаптируются к новой парадигме данных

Отчет RedStone также объясняет, как традиционные криптоактивы используют оракулы высокой частоты для отслеживания цен обмена в реальном времени. 

С другой стороны, RWA требуют механизмов ценообразования на основе чистой стоимости активов (NAV), которые обновляются ежедневно или еженедельно и выводятся из данных администраторов фондов или кастодианов. Вместо фокуса на скорости оракулы теперь должны приоритизировать точность и аудируемость. 

«RWA — это не волатильные токены», — сказал Казмерчак. «Вы имеете дело с активами, которые не меняются каждую секунду, но несут юридические и финансовые обязательства».

RedStone и Chainlink адаптируются к этим потребностям, предоставляя инвесторам специализированные оракульные потоки для токенизированных фондов, инструментов частного кредитования и стейблкоинов с доходностью. Благодаря этим инструментам платформы DeFi, взаимодействующие с RWA, обеспечивают точные оценки, соответствующие регуляторным требованиям.

Институциональный доступ к токенизированным фондам через DeFi

Разрешительные сети, такие как Horizon от Aave, Maple, Spark и Citadels от Pendle, предлагают несколько способов для аккредитованных инвесторов покупать токенизированные ценные бумаги, а для розничных пользователей — предоставлять ликвидность или получать доходность через деривативы.

RedStone утверждает, что Ethereum является ведущей публичной блокчейн-сетью для интеграции RWA, размещая более 7,5 млрд долларов токенизированной стоимости. ZKSync не сильно отстает в вопросах выпуска частного кредитования, особенно через партнерства с Victory Park Capital.

Параллельно традиционные блокчейн-сети, поддерживаемые финансами, такие как Canton Network, поддерживаемая Goldman Sachs, BNP Paribas и DTCC, теперь обрабатывают токенизированные репо-сделки и транзакции с облигациями на триллионы долларов.