رأس المال المؤسسي يدفع سوق الأصول المرجحة بالمخاطر إلى مستويات قياسية، وفقًا لتقرير جديد صادر عن ريدستون

وقد تجاوزت قيمة سوق الأصول الحقيقية المُرمّزة (RWAs) 24 مليار دولار اعتبارًا من يونيو 2025، وفقًا لتقرير RedStone المنشور حديثًا بعنوان RWA في التمويل على سلسلة الكتل: نظرة عامة على السوق في النصف الأول من عام 2025، والذي شارك في تأليفه Gauntlet و rwa.xyz. 

تحتل الأصول المرجحة بالمخاطر الآن المرتبة الثانية كأسرع فئة نمواً في عالم العملات المشفرة، بعد العملات المستقرة. وقد عزا باحثو ريدستون هذا النمو إلى إصدار الائتمان الخاص على شبكات البلوك تشين.

في عام 2022، قُدّرت قيمة السوق بما بين 5 و10 مليارات دولار. وبعد ثلاث سنوات، استحوذ الائتمان الخاص وحده على أكثر من 14 مليار دولار، أي أكثر من نصف إجمالي سوق الأصول المرجحة بالمخاطر، مدفوعاً بالطلب المؤسسي على عوائد أعلى ووصول أسرع إلى السيولة. 

"أصبح الائتمان الخاص أساسًا للتأثير الحقيقي للترميز"، كما قال مارسين كازميرتشاك، المؤسس المشارك لشركة ريدستون. "يتجه التمويل المؤسسي بنشاط نحو تقنية البلوك تشين، ويستكشف ويوظف رأس المال بطرق فعالة."

تتوسع حالات استخدام رموز الخزانة

يُزعم أن المؤسساتtracإلى الائتمان الخاص المُرمز بسبب فرص العائد التي يوفرها، والتي تتراوح في المتوسط ​​بين 8 و12%. 

أشار تحليل RedStone إلى أن منتجات مثل صندوق ACRED التابع لشركة Apollo، والذي تم إصداره من خلال Securitize ودمجه مع بروتوكولات DeFi مثل Morpho وDrift، تتمتع بمستوى امتثال مؤسسي وعائد قابل للبرمجة يكفي ليصبح ضمانًا في التمويل اللامركزي.

تُشكّل سندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة حوالي 7.5 مليار دولار من السوق، وفقًا لتقرير ريدستون. وتقوم منصات مثل أوندو فاينانس وباكد حاليًا بإصدار منتجات سندات خزانة قصيرة الأجل لكل من المؤسسات والأفراد.

وفقًا DeFiLlama لبيانات اعتبارًا من 26 يونيو 2025، فإن أكبر بروتوكولات RWA من حيث إجمالي القيمة المقفلة (TVL) هي BUIDL التابع لشركة BlackRock بقيمة 2.864 مليار دولار، ورمز USDtb الاصطناعي التابع لشركة Ethena بقيمة 1.46 مليار دولار، وشركة Ondo Finance بقيمة 1.392 مليار دولار.

تساهم الأصول المرجحة بالمخاطر المدعومة بالسلع، مثل Paxos Gold وTether Gold، بشكل كبير أيضاً، حيث تبلغ قيمتها 897 مليون دولار و821 مليون دولار على التوالي. وبشكل عام، يتجاوز حجم السوق حالياً 12 مليار دولار من القيمة الإجمالية tracعلى سلسلة الكتل (TVL).

تقرير حديث صادر عن Binance قسم الأبحاث تشير تقديرات إلى أن الائتمان الخاص المُرمّز يمثل 58% من إجمالي قيمة الأصول المرجحة بالمخاطر، حيث تشكل سندات الخزانة الأمريكية 34%. أما النسبة المتبقية فتتوزع بين الرموز المدعومة بالسلع الأساسية وفئات أحدث مثل العقارات المُرمّزة. 

في 18 مارس، أكدت شركة المحاماة كالدويل أن علامة 10 مليارات دولار من إجمالي الأصول المقفلة قد تم تجاوزها بالفعل، مما يمثل واحدة من أسرع دورات النمو في قطاع الأصول الرقمية.

تتكيف أنظمة أوراكل مع نموذج البيانات

كما أوضح تقرير ريدستون كيف تستخدم الأصول المشفرة التقليدية أجهزة التنبؤ عالية التردد tracأسعار الصرف في الوقت الفعلي. 

من جهة أخرى، تتطلب الأصول المرجحة بالمخاطر آليات تسعير تعتمد على صافي قيمة الأصول، والتي يتم تحديثها يوميًا أو أسبوعيًا وتُستمد من مديري الصناديق أو أمناء الحفظ. وبدلًا من التركيز على السرعة، يجب على أنظمة التنبؤ الآن إعطاء الأولوية للدقة وقابلية التدقيق. 

"إن الأصول المرجحة بالمخاطر ليست رموزًا متقلبة"، قال كازميرتشاك. "أنت تتعامل مع أصول لا تتحرك كل ثانية ولكنها تحمل التزامات قانونية ومالية."

تتكيف منصتا RedStone و Chainlink مع هذه الاحتياجات من خلال تزويد المستثمرين ببيانات أوراكل مصممة خصيصًا لخيارات الصناديق المُرمّزة، وأدوات الائتمان الخاصة، والعملات المستقرة ذات العائد. وبفضل هذه الأدوات، توفر منصات التمويل DeFi التي تتفاعل مع الأصول المرجحة بالمخاطر (RWAs) تقييمات دقيقة ومتوافقة مع اللوائح التنظيمية.

إمكانية الوصول المؤسسي إلى الأموال المُرمّزة من خلال التمويل DeFi

توفر الشبكات المرخصة مثل Horizon و Maple و Spark و Citadels التابعة لـ Aaveعدة طرق للمستثمرين المعتمدين لشراء الأوراق المالية الرمزية، وللمستخدمين الأفراد لتوفير السيولة أو كسب العائد من خلال المشتقات.

أكدت شركة ريدستون أن Ethereum هي منصة البلوك تشين العامة الرائدة في دمج الأصول المُدارة، حيث تستضيف قيمة رمزية تتجاوز 7.5 مليار دولار. ولا تتخلف شركة ZKSync كثيرًا في مجال إصدار الائتمان الخاص، لا سيما من خلال علاقاتها مع شركة فيكتوري بارك كابيتال.

في الوقت نفسه، تقوم سلاسل الكتل المدعومة بالتمويل التقليدي مثل شبكة كانتون، المدعومة من قبل غولدمان ساكس، وبي إن بي باريبا، ودي تي سي سي، بمعالجة عمليات إعادة الشراء الرمزية ومعاملات السندات بالتريليونات.