- プライベートクレジットと米国債のトークン化を背景に、トークン化された実世界資産（RWA）市場の規模が240億ドルを超えた。
- BlackRock、Apollo、Securitizeは、機関グレードの商品を通じてオンチェーン金融の拡大を進めている。
- Canton NetworkはDRWベンチャーキャピタルとTradeweb Marketsの支援を受け、トークン化された担保インフラのスケールアップを目指し1億3,500万ドルを調達した。
RedStoneの newly published RWA in On‑Chain Finance Report: H1 2025 Market Overviewによると、2025年6月時点で、トークン化された実世界資産（RWA）の市場規模は240億ドルを超えています。、Gauntletおよびrwa.xyzとの共著です。
RWAは、ステーブルコインに次いで暗号通貨で2番目に急速に成長しているカテゴリとなりました。RedStoneの研究者は、この成長をブロックチェーンネットワーク上でのプライベートクレジット発行に起因すると説明しています。
2022年、市場規模は50億〜100億ドルと見積もられていました。それから3年後、プライベートクレジットだけで総RWA市場の半分超となる140億ドル以上を占め、機関投資家による高利回りと迅速な流動性アクセスへの需要が後押ししています。
「プライベートクレジットは、トークン化が実世界に与える影響の基盤となりました」と、RedStoneの共同創設者であるMarcin Kaźmierczakは述べています。「機関金融はブロックチェーンへの移行を積極的に進めており、意味のある方法で資本を探求し、展開しています。」
国債トークンのユースケースが拡大
機関投資家は、平均利回りが8〜12%という利回り機会により、トークン化されたプライベートクレジットに魅力を感じているとされています。
RedStoneの分析では、Securitizeを通じて発行され、MorphoやDriftなどのDeFiプロトコルと統合されたApolloのACREDファンドなどの製品が、機関グレードのコンプライアンスとプログラム可能な利回りを備えており、分散型金融での担保となれることが指摘されています。
RedStoneのレポートによると、トークン化された米国国債は市場の約75億ドルを占めている。Ondo FinanceやBackedなどのプラットフォームでは、機関投資家と個人投資家の両方に対して短期の国債商品を発行している。
According to DeFiLlama data as of June 26, 2025, the largest RWA protocols by total value locked (TVL) are BlackRock’s BUIDL fund with $2.864 billion, Ethena’s synthetic USDtb token with $1.46 billion, and Ondo Finance with $1.392 billion.
Paxos GoldやTether Goldなどの商品裏付けRWAも大きく貢献しており、それぞれ8億9,700万ドル、8億2,100万ドルを保有しています。全体として、市場は現在、公開追跡されているオンチェーンTVLで120億ドルを超えています。
Binance Researchの最近のレポートによると、トークン化されたプライベートクレジットはRWA総額の58%を占め、米国国債が34%を占めています。残りは商品裏付けトークンやトークン化された不動産などの新しいカテゴリに分配されています。
3月18日、法律事務所のCaldwellは、100億ドルのTVL閾値がすでに突破されたことを確認し、デジタル資産セクターで最も急速な成長サイクルの一つであることを示しました。
オラクルがデータパラダイムに適応
RedStoneのレポートは、従来の暗号資産がリアルタイムの取引価格を追跡するために高頻度オラクルを使用する方法も説明しています。
一方、RWAは、ファンド管理者またはカストディアンから派生し、毎日または毎週更新される正味資産価値（NAV）に基づく価格メカニズムを必要とします。スピードに焦点を当てるのではなく、オラクルは現在、正確性と監査可能性を優先する必要があります。
「RWAはボラティリティの高いトークンではありません」とKaźmierczakは述べています。「あなたは、毎秒動くわけではないが、法的および財務上の義務を伴う資産を扱っているのです。」
RedStoneとChainlinkは、トークン化されたファンドオプション、プライベートクレジット商品、利回り付きステーブルコイン向けの目的別オラクルフィードを提供することで、これらのニーズに適応しています。これらのツールにより、RWAと相互作用するDeFiプラットフォームは、正確で規制に準拠した評価を提供します。
DeFiを通じたトークン化されたファンドへの機関アクセス
AaveのHorizon、Maple、Spark、PendleのCitadelsなどのパーミッション付きネットワークには、認定投資家がトークン化された証券を購入し、個人投資家が派生商品を通じて流動性を提供したり利回りを獲得したりするための複数の方法があります。
RedStoneは、EthereumがRWA統合における主要なパブリックブロックチェーンであり、75億ドル以上のトークン化された価値をホストしていると主張しています。ZKSyncも、特にVictory Park Capitalとの関係を通じて、プライベートクレジット発行において大きく遅れを取っていません。
並行して、ゴールドマン・サックス、BNPパリバ、DTCCが支援するCanton Networkなどの伝統的な金融裏付けブロックチェーンは、現在、トリリオン単位のトークン化されたリポおよび債券取引を処理しています。
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Florence Muchai
フローレンスは過去6年間、暗号資産、ゲーム、テクノロジー、AIに関するニュースを報道してきました。メルウ科学技術大学でのコンピュータ学およびMMUSTでの災害管理と国際外交の学習により、言語能力、観察力、技術スキルを十分に備えています。フローレンスはVAPグループで勤務し、複数の暗号資産メディアハウスで編集者として活躍しました。
