Хуанг отвергает ярлык «циклического финансирования» для инвестиций NVIDIA в искусственный интеллект
Глава Nvidia Хуан критикует партнеров за контрабанду чипов в Китай, но не намерен отказываться от борьбы с Пекином
- Дженсен Хуанг отверг обвинение NVIDIA в «циклическом финансировании», заявив, что ее доли в таких клиентах, как OpenAI и CoreWeave, невелики по сравнению со спросом.
- Инвестиции NVIDIA в размере около 500 миллиардов долларов и доля OpenAI в размере 30 миллиардов долларов тесно связали крупнейших игроков отрасли.
- МВФ и Банк международных расчетов указали на эти риски, и остается вопрос, является ли этот спрос подлинным или же он самоподкрепляется.
Генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуанг опроверг обвинения в том, что компания субсидирует собственный спрос на ИИ, заявив, что инвестиции компании несущественны по сравнению с бизнесом, который они помогают создавать. На конференции Goldman Sachs Communacopia + Technology Хуанг отверг теорию о том, что растущая инвестиционная экосистема NVIDIA представляет собой циклическое финансирование.
Защита Хуанга переводит дискуссию на более важный вопрос: по мере того, как производители микросхем, облачные компании и лаборатории искусственного интеллекта продолжают инвестировать друг в друга, какая часть спроса в современном мире является органической, и какой финансовый риск при этом создается?
Почему обвинение в «самофинансировании спроса» сохраняется?
Обеспокоенность легко понять. NVIDIA инвестирует либо в компанию, занимающуюся искусственным интеллектом, либо в компанию, работающую в сфере облачных вычислений; эта компания затем покупает определенное оборудование NVIDIA, и выручка возвращается NVIDIA. Это не означает, что спрос нереален, но грань между инвестицией и продажей становится размытой.
Обеспокоенность легко понять. NVIDIA инвестирует либо в компанию, занимающуюся искусственным интеллектом, либо в компанию, работающую в сфере облачных вычислений; в результате эта компания приобретает определенное оборудование NVIDIA, принося доход обратно NVIDIA. Это не означает, что спрос нереален, но грань между инвестицией и продажей становится размытой.
Речь идёт о компаниях OpenAI и CoreWeave. NVIDIA является одновременно партнёром и инвестором OpenAI. В то же время CoreWeave использует инфраструктуру, предоставляемую NVIDIA, и получает от неё поддержку. Cryptopolitan Ранее о мнении Хуанга о том, что NVIDIA не использует средства своих инвестиций для поддержания бизнеса своих клиентов, а оценивает каждую инвестицию индивидуально.
Куда на самом деле утекают деньги NVIDIA
Хотя эти цифры звучат впечатляюще, они относятся к разным типам инвестиций. В январе NVIDIA вложила 2 миллиарда долларов в акции класса А компании CoreWeave по цене 87,20 долларов за акцию и заявила, что также будет сотрудничать с CoreWeave в строительстве более 5 гигаватт фабрик по производству искусственного интеллекта к 2030 году.
Затем компания OpenAI объявила об инвестициях в размере 110 миллиардов долларов при предварительной оценке в 730 миллиардов долларов. В эту сумму входят 30 миллиардов долларов от NVIDIA, 30 миллиардов долларов от SoftBank и 50 миллиардов долларов от Amazon.
После этого NVIDIA расширила свою деятельность за пределы прямых инвестиций в акции. 10 августа компания объединилась с Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR для создания платформ, направленных на привлечение более 500 миллиардов долларов стороннего капитала для инфраструктуры искусственного интеллекта. Следует отметить, что это цель привлечения финансирования, а не обязательство NVIDIA выделить 500 миллиардов долларов.
«В сфере искусственного интеллекта вычислительные мощности приносят доход». — Дженсен Хуанг, генеральный директор NVIDIA.
Хуанг подчеркнул, что графические процессоры превратились в производительные активы, способные приносить регулярный доход от вычислительных операций, а не просто в приобретение оборудования. Кроме того, квартальные отчеты NVIDIA для SEC подтвердили важность концентрации клиентов: на долю трех прямых клиентов приходилось 16%, 15% и 13% выручки за первое полугодие 2027 финансового года соответственно.
Регуляторы начинают давать название петле
Теперь обеспокоены не только инвесторы. МВФ сообщил , что инвестиции в ИИ могут столкнуться с некоторыми трудностями во время спадов, и что многие компании, составляющие всю цепочку создания стоимости инвестиций в ИИ, все чаще используют циклическое финансирование. Однако влияние на финансовую стабильность на данном этапе оценивается как незначительное.
10 сентября Банк международных расчетов (BIS) выразил обеспокоенность по поводу увеличения использования заемных средств и частного кредитования для финансирования капитальных затрат на проекты в области искусственного интеллекта. В случае, если доходность инвестиций не совпадет, нынешний инвестиционный бум, вероятно, приведет к гораздо более масштабному финансовому кризису.
Учитывая масштабы сектора, неудивительно, что модель финансирования NVIDIA привлекла внимание. По оценкам S&P Global, пять крупнейших гипермасштабных компаний могут потратить дополнительно 5,3 триллиона долларов на капитальные вложения до 2030 года. Кроме того, индексу ИИ 2026 года от Стэнфордского университета, глобальные вычислительные мощности для ИИ выросли до 17,1 миллиона эквивалентов H100, при этом на NVIDIA приходится более 60% от общего объема.
Дискуссия началась задолго до последнего опровержения
Хуан уже несколько месяцев сужает круг ожиданий. В феврале, ссылаясь на более ранние обсуждения инвестиций OpenAI в размере до 100 миллиардов долларов, он сказал:
«Это никогда не было обязательством». — Дженсен Хуанг, генеральный директор NVIDIA.
Он добавил, что NVIDIA будет инвестировать «шаг за шагом», как Cryptopolitan сообщило.
Различия важны не только для NVIDIA. В случае, если спрос со стороны конечных пользователей поддерживает существующую инфраструктуру, которая в настоящее время финансируется, это может привести к ускоренному развитию ИИ. С другой стороны, если финансирование, заказы и оценки стоимости будут развиваться слишком быстро по сравнению с доходами, это может создать проблемы для полупроводниковой промышленности, облачных компаний, центров обработки данных и любых стартапов, работающих с ИИ. Именно с таким риском сейчас сталкиваются рынки.
Не просто читайте новости о криптовалютах. Разберитесь в них. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.
Часто задаваемые вопросы
В чём заключается проблема «циклического финансирования» в сфере искусственного интеллекта?
Речь идёт о схеме, при которой производитель микросхем инвестирует в компании, занимающиеся искусственным интеллектом, которые затем используют эти деньги для покупки его продукции, потенциально создавая спрос, который выглядитtron, чем реальная потребность конечного пользователя. В апрельском отчёте МВФ предупреждалось, что некоторые фирмы в цепочке создания стоимости ИИ «всё чаще полагаются на циклическое финансирование»
Какой объем инвестиций NVIDIA вложила в своих клиентов, использующих искусственный интеллект?
NVIDIA инвестировала 2 миллиарда долларов в CoreWeave по цене 87,20 долларов за акцию, внесла 30 миллиардов долларов в привлеченные OpenAI 110 миллиардов долларов, а 10 августа объявила о создании платформ с шестью финансовыми учреждениями для мобилизации более 500 миллиардов долларов стороннего капитала для инфраструктуры ИИ.
Почему регулирующие органы обратили на это внимание именно сейчас?
МВФ предупредил, что инвестиции в ИИ могут резко замедлиться в случае шока, и что крупные компании все чаще финансируют развитие инфраструктуры за счет государственных и частных заемных средств, в то время как генеральный директор Банка международных расчетов Пабло Эрнандес де Кос затронул вопросы ИИ и финансовой стабильности в своей речи 10 сентября в Мумбаи.
Предупреждение. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitanнастоятельно не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мыtronпровести независимоеdent и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
Ибиам Вайяс
Ибиам Вайас освещает новости криптовалют с 2019 года. Он изучал информатику в Национальном открытом университете Нигерии. Его работы публиковались на различных новостных платформах, посвященных криптовалютам, включая Coinfomania, Crypto News Australia и AltcoinBuzz. Опираясь на свои знания в области информатики, сейчас он специализируется на новостях, связанных с криптовалютами, робототехникой и долголетием.
