Huang respinge l'etichetta di "finanziamento circolare" per gli investimenti di NVIDIA nell'intelligenza artificiale
Huang di Nvidia critica i partner per il contrabbando di chip in Cina, ma non si arrenderà con Pechino
- Jensen Huang ha respinto l'accusa di "finanziamento circolare" rivolta a NVIDIA, affermando che le sue partecipazioni in clienti come OpenAI e CoreWeave sono esigue rispetto alla domanda.
- L'operazione di finanziamento di NVIDIA, del valore di circa 500 miliardi di dollari, e la sua partecipazione di 30 miliardi di dollari in OpenAI hanno legato strettamente tra loro i principali attori del settore.
- Sia il FMI che la BRI hanno segnalato i rischi, e resta da vedere se tale richiesta sia genuina o se si stia autoalimentando.
Il CEO di NVIDIA, Jensen Huang, ha respinto le accuse secondo cui l'azienda di semiconduttori starebbe sovvenzionando la propria domanda di intelligenza artificiale, affermando che gli investimenti dell'azienda sono irrilevanti rispetto al business che contribuiscono a creare. Alla conferenza Goldman Sachs Communacopia + Technology, Huang ha respinto la teoria secondo cui il crescente ecosistema di investimenti di NVIDIA costituirebbe finanza circolare.
La difesa di Huang sposta il dibattito su una questione più ampia: mentre i produttori di chip, le aziende di cloud computing e i laboratori di intelligenza artificiale continuano a investire gli uni negli altri, quanta parte della domanda odierna è di natura organica e quanto rischio finanziario viene creato?
Perché l'accusa di "finanziamento della propria domanda" persiste
La preoccupazione è evidente. NVIDIA sta investendo in un'azienda di intelligenza artificiale o in una società di cloud computing; quest'ultima acquista poi determinati componenti hardware NVIDIA e i ricavi tornano a NVIDIA. Ciò non significa che la domanda non sia reale, ma la distinzione tra investimento e vendita si fa sfumata.
La preoccupazione è evidente. NVIDIA sta investendo in un'azienda di intelligenza artificiale o in una società di cloud computing; ciò comporta che tale azienda acquisti determinati hardware NVIDIA, generando ricavi per NVIDIA. Questo non significa che la domanda non sia reale, ma la distinzione tra investimento e vendita si fa sfumata.
Le aziende in questione sono OpenAI e CoreWeave. NVIDIA è sia partner che investitore di OpenAI. Allo stesso tempo, CoreWeave utilizza l'infrastruttura fornita da NVIDIA e riceve il suo supporto. Cryptopolitan ha precedentemente riportato l'opinione di Huang secondo cui NVIDIA non utilizza i fondi derivanti dai suoi investimenti per sostenere le attività dei suoi clienti, ma valuta ogni investimento in base ai suoi meriti specifici.
Dove finiscono realmente i soldi di NVIDIA
Sebbene le cifre in questione sembrino impressionanti, si riferiscono a diverse tipologie di investimenti. A gennaio, NVIDIA ha investito 2 miliardi di dollari in azioni di classe A di CoreWeave a 87,20 dollari per azione e ha dichiarato che avrebbe collaborato con CoreWeave per costruire oltre 5 gigawatt di impianti per l'intelligenza artificiale entro il 2030.
Successivamente, OpenAI ha annunciato investimenti per 110 miliardi di dollari, con una valutazione pre-money di 730 miliardi di dollari. Tale cifra include 30 miliardi di dollari da NVIDIA, 30 miliardi di dollari da SoftBank e 50 miliardi di dollari da Amazon.
In seguito, NVIDIA ha ampliato la sua presenza oltre gli investimenti diretti in azioni. Il 10 agosto, l'azienda ha collaborato con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR per creare piattaforme volte a mobilitare oltre 500 miliardi di dollari di capitale di terzi per le infrastrutture di intelligenza artificiale. È importante sottolineare che si tratta di un obiettivo di raccolta fondi, non di un impegno effettivo da parte di NVIDIA di investire 500 miliardi di dollari.
"Nell'ambito dell'intelligenza artificiale, la potenza di calcolo è sinonimo di profitto." — Jensen Huang, CEO di NVIDIA
Huang ha sottolineato che le GPU si sono trasformate in risorse produttive in grado di generare entrate di calcolo regolari, anziché essere considerate semplici acquisti di hardware. Inoltre, i documenti trimestrali di NVIDIA depositati presso la SEC hanno dimostrato l'importanza della concentrazione della clientela: i tre clienti diretti hanno rappresentato rispettivamente il 16%, il 15% e il 13% delle entrate del primo semestre dell'anno fiscale 2027.
Gli enti regolatori iniziano a dare un nome al ciclo
Ormai le preoccupazioni riguardano non solo gli investitori. Il FMI ha rivelato nel suo rapporto pubblicato ad aprile che gli investimenti nell'IA potrebbero incontrare difficoltà durante le fasi di recessione e che molte aziende che compongono l'intera catena del valore degli investimenti in IA stanno ricorrendo sempre più al finanziamento circolare. Tuttavia, l'impatto sulla stabilità finanziaria è stato al momento considerato insignificante.
Le preoccupazioni espresse dalla BRI il 10 settembre riguardano il crescente ricorso al debito e al credito privato per finanziare gli investimenti in progetti di intelligenza artificiale. Qualora i rendimenti non fossero in linea con le aspettative, l'attuale boom degli investimenti potrebbe sfociare in una crisi finanziaria ben più grave.
Viste le dimensioni del settore, non sorprende che il modello di finanziamento di NVIDIA abbia attirato l'attenzione. Secondo le stime di S&P Global, i cinque maggiori fornitori di servizi di calcolo su larga scala potrebbero investire ulteriori 5.300 miliardi di dollari in spese in conto capitale entro il 2030. Inoltre, l' indice AI 2026 della Stanford University stima che la capacità di calcolo globale per l'IA sia salita a 17,1 milioni di equivalenti H100, con NVIDIA responsabile di oltre il 60% del totale.
Il dibattito è precedente all'ultima smentita
Huang ha ridimensionato le aspettative negli ultimi mesi. A febbraio, riferendosi alle precedenti discussioni su un investimento di OpenAI fino a 100 miliardi di dollari, ha dichiarato:
“Non si è mai trattato di un impegno.” — Jensen Huang, CEO di NVIDIA
Ha aggiunto che NVIDIA investirà "un passo alla volta", come Cryptopolitan riportato.
La distinzione è importante e va ben oltre il caso di NVIDIA. Se la domanda degli utenti finali supporta l'infrastruttura attualmente finanziata, ciò potrebbe portare a un'accelerazione dell'evoluzione dell'IA. D'altro canto, se finanziamenti, ordini e valutazioni crescono troppo rapidamente rispetto ai ricavi, le conseguenze potrebbero essere problematiche per l'industria dei semiconduttori, le aziende di cloud computing, i data center e tutte le startup che operano nel settore dell'IA. Questo è il rischio che i mercati si trovano ad affrontare oggi.
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Domande frequenti
Qual è il problema del "finanziamento circolare" nell'ambito dell'intelligenza artificiale?
Si riferisce a uno schema in cui un produttore di chip investe in aziende di intelligenza artificiale che poi utilizzano il denaro per acquistare i suoi prodotti, creando potenzialmente una domanda che appare piùtrondel reale bisogno degli utenti finali. Il rapporto del FMI di aprile ha avvertito che alcune aziende lungo la catena del valore dell'IA hanno "fatto sempre più affidamento sulla finanza circolare"
Quanto si è impegnata NVIDIA nei confronti dei suoi clienti che si occupano di intelligenza artificiale?
NVIDIA ha investito 2 miliardi di dollari in CoreWeave a 87,20 dollari per azione, ha contribuito con 30 miliardi di dollari alla raccolta fondi di OpenAI da 110 miliardi di dollari e il 10 agosto ha annunciato piattaforme con sei istituzioni finanziarie per mobilitare oltre 500 miliardi di dollari di capitale di terzi per le infrastrutture di intelligenza artificiale.
Perché le autorità di regolamentazione stanno prestando attenzione proprio ora?
Il FMI ha avvertito che gli investimenti nell'IA potrebbero rallentare bruscamente in caso di shock e che le aziende hyperscaler stanno finanziando sempre più spesso i loro progetti con debito pubblico e privato, mentre il direttore generale della BRI, Pablo Hernández de Cos, ha affrontato il tema dell'IA e della stabilità finanziaria in un discorso tenuto il 10 settembre a Mumbai.
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Ibiam Wayas
Ibiam Wayas si occupa di notizie sul mondo delle criptovalute dal 2019. Ha studiato Informatica presso la National Open University of Nigeria. I suoi articoli sono apparsi su diverse piattaforme di notizie sulle criptovalute, tra cui Coinfomania, Crypto News Australia e AltcoinBuzz. Forte della sua formazione in Informatica, ora si concentra su notizie relative a criptovalute, robotica e longevità.
