Хедж-фонды массово продают акции на европейском и американском рынках, переходя на азиатский рынок на фоне глобальной торговой неопределенности

Как сообщает Bloomberg, в понедельник хедж-фонды начали сворачивать бычьи и медвежьи ставки в Азии после того, как в пятницу продали свои активы в США и Европе. Об этом говорится в записке Goldman Sachs для клиентов, опубликованной в среду.

Согласно отчету, продажи были масштабными, причем 75% из них были сосредоточены на развитых рынках. Япония пострадала сильнее всего, поскольку фонды бросились закрывать короткие позиции и продавать длинные.

На развивающихся рынках спад возглавил Китай, где хедж-фонды сократили свои бычьи позиции, что стало очередным в истории отступлением от рискованных позиций. Движение на азиатском рынке последовало за крупнейшим за четыре года двухдневным сокращением позиций хедж-фондов во всем мире.

Еще в прошлом месяце хедж-фонды вложили в Азию рекордные объемы средств, однако, несмотря на волатильность, в этом году регион продолжает демонстрировать положительный приток капитала как в длинные, так и в короткие позиции.

Хедж-фонды, ориентированные на фундаментальные стратегии «длинных и коротких позиций» в Азии, показали рост на 0,9% в марте и доходность в 4% за 2024 год. Лидерами стали управляющие фондами из Китая, показавшие рост на 1,4% в этом месяце и на 6,9% за год.

Тем временем глобальные управляющие, использующие стратегии «длинных и коротких позиций», понесли значительные убытки, уже снизив свои позиции на 3% в марте и на 1% с начала года, поскольку давление со стороны продавцов усилилось.

Паника нарастает на фоне самой сильной коррекции на американском фондовом рынке за последние годы. Индекс S&P 500, который взлетел более чем на 20% в 2023 и 2024 годах, упал на 9,3% с исторического максимума в 6144 пункта, достигнутого 19 февраля.

Распродажа встревожила розничных инвесторов, которые активно скупали акции через такие платформы, как Fidelity, Robinhood и Coinbase. Активность розничных торгов растет: по данным Fidelity, количество счетов увеличилось с 31,5 млн до 36 млн в период с 2023 по 2024 год, что составляет рост на 14%.

В то же время, с 2020 года пользовательская база Interactive Brokers утроилась, а Charles Schwab зафиксировал 23-процентный рост числа активных счетов. Этот бум, обусловленный ростом розничных инвестиций, сейчас сталкивается со своим первым серьезным испытанием: акции падают, а волатильность резко возрастает.

Рыночный хаос усиливается, инвесторы готовятся к новым потерям

tracна индексы EuroStoxx 50 упали на 0,5%, а индекс Nasdaq 100 снизился более чем на 1%, нивелировав скромный отскок в среду после публикации данных по инфляции в США, которые tracслабее ожиданий.

На фоне давления на рынки американские казначейские облигации немного подорожали, а японская иена укрепилась после комментариев главы Банка Японии Кадзуо Уэды, который предсказал улучшение показателей реальной заработной платы и потребительских расходов.

Инвесторы сталкиваются с целым рядом неопределенностей: от роста безработицы в США до надвигающихся сокращений рабочих мест в федеральном правительстве. Возобновление тарифной войны Дональда Трампа и продолжающаяся глобальная перестройка отношений из-за Украины усилили опасения по поводу замедления экономического роста, заставляя трейдеров облигаций учитывать в своих ценах растущий риск рецессии.

«Мне по-прежнему кажется, что рынок в данный момент просто не может удержать достигнутые результаты, что должно стать серьезным тревожным сигналом для любых потенциальных покупателей на спаде», — сказал Майкл Браун, старший стратег Pepperstone Group.

Аналитики крупных инвестиционных банков понижают свои прогнозы по американским акциям. Goldman Sachs присоединился к Citigroup и HSBC, предупредив, что американские акции могут столкнуться с дальнейшими потерями.

Ранее на этой неделе Citi понизил рейтинг американских акций до нейтрального, одновременно повысив рейтинг Китая до уровня «выше среднего».

«Возобновление волатильности связано с тем, что рынок с опозданием осознал, что один слабый показатель индекса потребительских цен не изменит немедленно курс ФРС», — сказал Чару Чанана, главный инвестиционный стратег Saxo Markets. «Настоящая проблема здесь — это экономический рост. Снижение инфляции этого не меняет»

Инвесторы также внимательно следят за законодательными шагами Трампа, поскольку лидер демократов в Сенате Чак Шумер заявил, что его партия заблокирует поддерживаемый республиканцами законопроект о расходах, что повышает угрозу приостановки работы правительства.

«Своевременный переход к снижению налогов будет важен, учитывая негативные настроения рынка в отношении угроз введения тарифов», — сказал Хомин Ли, старший макростратег Lombard Odier. «Любая законодательная неудача, например, приостановка работы правительства, может стать рыночным риском»

Между тем, хедж-фонды — не единственные, кто реагирует на сложившуюся ситуацию. Крупнейшие американские фондовые биржи расширяют часы работы, поскольку розничный спрос на криптовалюты и круглосуточную торговлю резко возрос. Нью-Йоркская фондовая биржа, Nasdaq и Cboe Global Markets объявили о планах продления торговых часов.

Торговая война Трампа обостряется, рынки остаются в напряжении

Гонконгский фондовый рынок неожиданно стал одним из лидеров второго президентства Трампа. С момента вступления Трампа в должность индекс Hang Seng вырос на 20%, став самым успешным из основных индексов в мире.

В то же время Гонконгская фондовая биржа изучает способы снижения барьеров для входа инвесторов, что может повысить ликвидность и привлечь еще больше капитала в регион.

Франк Бензимра, глава отдела стратегии по азиатским акциям в Societe Generale, заявил, что траектория рынка во многом зависит от политических решений США. «Я не знаю, ослабевают ли опасения по поводу тарифов. По-прежнему сохраняется большая неопределенность», — сказал он.

Хотя некоторые аналитики Уолл-стрит считают, что худшее уже позади, стратеги JPMorgan в этом не уверены. «Если в американские фонды, торгующиеся на бирже, продолжит поступать приток средств, есть большая вероятность, что большая часть текущей коррекции на американском фондовом рынке уже позади», — написали Николаос Панигирцоглу и Мика Инкенен в недавней аналитической записке.

Однако Трамп не собирается отступать от своей тарифной войны. В ответ на ответные меры ЕС против его новых 25-процентных пошлин на сталь и алюминий он пообещал ввести еще больше торговых барьеров. Канада также ответила, введя 25-процентные пошлины на американские товары на сумму 20,8 миллиарда долларов, включая сталь и алюминий.

На рынке облигаций фьючерсы на японские государственные облигации упали до самого низкого уровня с 2009 года после заявлений Кадзуо Уэды, который предположил, что реальная заработная плата и потребительские расходы восстановятся по мере замедления инфляции импорта и усиления роста заработной платы.

Рынок сырьевых товаров также не избежал потрясений. Цена на золото сократила свой рост, остановившись на отметке около 2940 долларов за унцию, а цены на нефть упали после самого большого роста за две недели.