I fondi hedge svendono i mercati europei e statunitensi a favore dell'Asia in mezzo all'incertezza commerciale globale

I fondi hedging si sono mossi per annullare le scommesse rialziste e ribassiste in Asia lunedì dopo aver svenduto le scommesse negli Stati Uniti e in Europa venerdì, ha detto Goldman Sachs in una nota ai clienti mercoledì, secondo un rapporto di Bloomberg.

Secondo il rapporto, l'uscita è stata massiccia, con il 75% delle vendite concentrato nei mercati sviluppati. Il Giappone ha subito il colpo più duro poiché i fondi si sono affrettati a coprire gli short e a svendere le posizioni long.

Nei mercati emergenti, la Cina ha guidato il calo poiché i fondi hedging hanno tagliato le scommesse rialziste, che è l'ultimo ritiro da posizioni ad alto rischio. Il movimento in Asia ha seguito la più grande riduzione in due giorni delle posizioni dei fondi hedging in tutto il mondo in quattro anni.

Proprio il mese scorso, i fondi hedging si sono riversati in Asia a livelli record, eppure nonostante la volatilità, la regione continua a vedere afflussi positivi quest'anno sia per le posizioni long che short.

I fondi hedging che mirano alle strategie long-short fondamentali dell'Asia hanno registrato guadagni dello 0,9% a marzo e rendimenti del 4% per il 2024. I manager basati in Cina hanno guidato la strada, guadagnando il 1,4% questo mese e il 6,9% per l'anno.

Nel frattempo, i manager globali long-short hanno subito pesanti perdite, già in calo del 3% a marzo e dell'1% per l'anno mentre la pressione di vendita si intensificava.

Il panico arriva mentre le azioni statunitensi sperimentano la loro peggiore correzione in anni. L'S&P 500, che è salito oltre il 20% sia nel 2023 che nel 2024, è crollato del 9,3% dal suo massimo storico di 6.144 raggiunto il 19 febbraio.

La vendita ha scosso gli investitori al dettaglio, che si erano riversati nelle azioni tramite piattaforme come Fidelity, Robinhood e Coinbase. L'attività di trading al dettaglio è in aumento, con Fidelity che ha segnalato un salto da 31,5 milioni a 36 milioni di conti tra il 2023 e il 2024, segnando un aumento del 14%.

Allo stesso tempo, Interactive Brokers ha visto triplicare la sua base di utenti dal 2020, mentre Charles Schwab ha registrato un aumento del 23% nei conti attivi. Questo boom guidato dai consumatori sta ora affrontando il suo primo grande test mentre le azioni affondano e la volatilità schizza.

Il caos di mercato si approfondisce mentre gli investitori si preparano a ulteriori perdite

I contratti futures che tracciano le azioni europee e statunitensi hanno continuato a scendere mentre i mercati asiatici erano in difficoltà. I futures di Euro Stoxx 50 sono scesi dello 0,5%, mentre il Nasdaq 100 è sceso di oltre l'1%, cancellando il modesto rimbalzo di mercoledì dopo il rilascio di dati sull'inflazione statunitense inferiori alle aspettative.

Con i mercati sotto pressione, i Treasury statunitensi sono saliti leggermente e lo yen giapponese si è rafforzato dopo i commenti del governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda, che ha previsto miglioramenti nei salari reali e nella spesa dei consumatori.

Gli investitori sono colpiti da una raffica di incertezze, dall'aumento della disoccupazione negli Stati Uniti ai looming tagli ai posti di lavoro federali. La rinnovata guerra dei dazi di Donald Trump e i ongoing riallineamenti globali sull'Ucraina hanno intensificato le paure di un rallentamento economico, spingendo i trader di obbligazioni a prevedere un rischio di recessione in aumento.

"Questo mi sembra ancora un mercato che semplicemente non riesce a mantenere qualsiasi guadagno al momento, il che dovrebbe essere un grande segnale rosso per eventuali acquirenti di cali", ha detto Michael Brown, stratega senior di Pepperstone Group.

Gli strateghi delle principali banche d'investimento stanno abbassando le loro prospettive sulle azioni statunitensi. Goldman Sachs si è unita a Citigroup e HSBC nell'avvertire che le azioni statunitensi potrebbero subire ulteriori perdite.

All'inizio di questa settimana, Citi ha abbassato le azioni statunitensi a neutrale, mentre allo stesso tempo ha aumentato la valutazione della Cina a sovrappeso.

"La rinnovata volatilità è dovuta alla realizzazione tardiva del mercato che una singola stampa dell'IPC morbida non cambierà immediatamente il percorso della Fed", ha detto Charu Chanana, chief investment strategist di Saxo Markets. "La vera preoccupazione qui è la crescita. L'ammorbidimento dell'inflazione non cambia questo."

Gli investitori stanno anche osservando attentamente le mosse legislative di Trump mentre il leader del Senato democratico Chuck Schumer ha detto che il suo partito bloccherà il disegno di legge sulla spesa sostenuto dai repubblicani, aumentando la minaccia di uno shutdown del governo.

«Un tempestivo spostamento verso tagli alle tasse sarà importante data la scarsa fiducia del mercato sulle minacce tariffarie», ha dichiarato Homin Lee, senior macro strategist di Lombard Odier. «Qualsiasi ostacolo legislativo, come uno shutdown, potrebbe trasformarsi in un rischio per il mercato.»

Nel frattempo, i hedge fund non sono gli unici a reagire al tumulto. I principali borse valori statunitensi stanno ampliando i loro orari di negoziazione poiché la domanda al dettaglio di criptovalute e il trading 24/7 sono in forte crescita. La Borsa di New York (NYSE), Nasdaq e Cboe Global Markets hanno tutti annunciato piani di negoziazione estesi.

La guerra commerciale di Trump si intensifica mentre i mercati restano in allerta

Il mercato azionario di Hong Kong sta emergendo come un vincitore inaspettato nel secondo mandato di Trump. Da quando Trump ha ripreso l'incarico, l'indice Hang Seng è balzato del 20%, diventando il principale indice globale con le migliori performance.

Allo stesso tempo, la borsa di Hong Kong sta esplorando modi per abbassare le barriere all'ingresso per gli investitori, il che potrebbe aumentare la liquidità e attrarre ancora più capitali nella regione.

Frank Benzimra, capo della strategia azionaria asiatica di Societe Generale, ha dichiarato che la traiettoria del mercato dipende in gran parte dalle decisioni di politica degli Stati Uniti. «Non so se le paure tariffarie si stiano attenuando. Sembra ancora esserci molta incertezza», ha affermato.

Mentre alcuni analisti di Wall Street ritengono che il peggio sia passato, gli strateghi di JPMorgan non ne sono convinti. «Se gli exchange-traded funds (ETF) azionari statunitensi continuano a registrare afflussi di capitale, c'è una buona probabilità che la maggior parte dell'attuale correzione del mercato azionario statunitense sia alle nostre spalle», hanno scritto Nikolaos Panigirtzoglou e Mika Inkinen in una recente nota.

Tuttavia, Trump non indietreggia dalla sua guerra tariffaria. In risposta alle contromisure dell'UE contro i suoi nuovi dazi del 25% su acciaio e alluminio, ha giurato di rispondere con ulteriori barriere commerciali. Anche il Canada ha risposto, applicando dazi del 25% su beni statunitensi per un valore di 20,8 miliardi di dollari, inclusi acciaio e alluminio.

Nel mercato obbligazionario, i futures sui titoli di stato giapponesi (JGB) sono crollati al livello più basso dal 2009, dopo le dichiarazioni di Kazuo Ueda, che ha suggerito che i salari reali e la spesa dei consumatori si riprenderanno man mano che l'inflazione da importazioni rallenti e la crescita salariale si rafforzi.

Anche il mercato delle materie prime non è immune al tumulto. L'oro ha ridotto i suoi guadagni, chiudendo intorno a 2.940 dollari per oncia, mentre i prezzi del petrolio sono scesi dopo il rally più forte in due settimane.