世界的な貿易不確実性の中、ヘッジファンドは欧州と米国の市場を売却してアジア市場へ

ブルームバーグの報道によると、ゴールドマン・サックスは水曜日の顧客向けメモで、ヘッジファンドは金曜日に米国と欧州で賭けていたものを投げ売りした後、月曜日にアジアでの強気と弱気の賭けを解消したと述べた。.

よると 、売りの75%が先進国市場に集中し、大規模な売りが出た。空売りのカバーと買い持ちの解消に資金が殺到したため、日本市場は最も大きな打撃を受けた。

新興国市場では、ヘッジファンドが強気のポジションを減らしたことで、中国が下落を主導しました。これは、リスクの高いポジションからの撤退を示す最新の動きです。アジアでの動きは、世界全体でヘッジファンドのポジションが2日間で4年ぶりの大幅な減少を記録したことを受けてのものです。.

先月だけでもヘッジファンドが記録的な水準でアジアに殺到したが、ボラティリティにもかかわらず、同地域は今年に入ってロングポジションとショートポジションの両方で引き続きプラスの資金流入を記録している。.

アジアのファンダメンタル・ロングショート戦略をターゲットとするヘッジファンドは、3月に0.9％の利益、2024年には4％のリターンを得た。中国を拠点とするマネージャーが先導し、今月は1.4％、年間では6.9％の利益を上げた。.

一方、売り圧力が強まったことで、世界のロングショート・マネージャーらは3月にすでに3％下落、今年に入ってからも1％下落するなど、大きな損失を被った。.

このパニックは、米国株がここ数年で最悪の調整局面を迎えている中で発生した。 S&P500指数は、2月19日に記録した史上最高値の6,144ポイントから9.3%も急落した。

フィデリティ、ロビンフッド、コインベースなどのプラットフォームを通じて株式に資金を投じていた個人投資家は、この急落に動揺した。個人投資家の取引活動は増加傾向にあり、フィデリティは2023年から2024年にかけて口座数が3150万口座から3600万口座に増加し、14%の急増となると報告している。.

同時に、インタラクティブ・ブローカーズのユーザー数は2020年以降3倍に増加し、チャールズ・シュワブのアクティブ口座数は23%増加しました。この個人投資家主導の急成長は、株価下落とボラティリティの急上昇により、最初の大きな試練に直面しています。.

投資家がさらなる損失に備える中、市場の混乱は深刻化

アジア市場の下落を trac、欧州と米国の株価は引き続き下落した。ユーロ・ストックス50先物は0.5%下落し、ナスダック100は1%以上下落した。予想を下回る米国trac指標の発表を受けた水曜日の小幅な反発が帳消しとなった。.

市場が圧迫される中、米国債は小幅上昇し、実質賃金と個人消費の改善を予測した上田一男日本銀行総裁の発言を受けて日本円は上昇した。.

投資家は、米国の失業率上昇から連邦政府の人員削減の迫り来る状況まで、数々の不確実性に見舞われている。ドナルド・トランプ大統領による新たな関税戦争と、ウクライナをめぐる世界的な再編は、経済減速への懸念を強めており、債券トレーダーは景気後退リスクの高まりを織り込むよう迫られている。.

ペッパーストーン・グループのシニアストラテジスト、マイケル・ブラウン氏は「現時点では、市場は上昇を維持できないように思われる。これは、安値で買いたい投資家にとっては大きな危険信号となるはずだ」と述べた。.

大手投資銀行のストラテジストたちは、米国株の見通しを引き下げている。ゴールドマン・サックスは、シティグループとHSBCに続き、米国株がさらなる下落に見舞われる可能性があると警告した。.

今週初め、シティは米国株の格付けを中立に引き下げ、同時に中国の格付けをオーバーウェイトに引き上げた。.

サクソ・マーケッツのチーフ投資ストラテジスト、チャル・チャナナ氏は、「消費者物価指数（CPI）が一度軟調に推移したからといって、FRBの政策方針が直ちに変わるわけではないことに市場が遅れて気づいたことが、ボラティリティの回復につながった」と述べた。「真の懸念は経済成長だ。インフレの鈍化は、それを変えるものではない」

投資家らはまた、民主党のチャック・シューマー上院院内総務が共和党が支持する歳出法案を同党が阻止すると述べ、政府閉鎖の脅威が高まっていることから、トランプ大統領の立法府の動きを注視している。.

ロンバード・オディエのシニア・マクロストラテジスト、ホミン・リー氏は、「関税の脅威に対する市場のセンチメントが弱いことを考えると、減税へのタイムリーな転換が重要になるだろう」と述べた。「政府閉鎖のような立法上のいかなる後退も、市場リスクとなり得る。」

一方、ヘッジファンドだけが混乱に反応しているわけではない。米国の主要証券取引所は、暗号資産への個人投資家の需要と24時間365日取引の急増を受け、取引時間を延長している。ニューヨーク証券取引所、ナスダック、シカゴ・オプション取引所（Cboe Global Markets）はいずれも、取引時間の延長計画を発表している。.

市場が緊張したまま、トランプ大統領の貿易戦争は激化している

香港株式市場は、トランプ大統領の第二期政権下で予想外の勝利者として浮上している。トランプ大統領の再就任以来、ハンセン指数は20%上昇し、世界の主要株価指数の中で最も好調な推移を見せている。.

同時に、香港証券取引所は投資家の参入障壁を下げる方法を模索しており、これにより流動性が高まり、さらに多くの資本が地域に流入する可能性がある。.

ソシエテ・ジェネラルのアジア株式戦略責任者、フランク・ベンジムラ氏は、市場の動向は米国の政策決定に大きく左右されると述べた。「関税への懸念が和らぐかどうかは分からない。依然として不確実性は大きいようだ」と同氏は述べた。.

ウォール街のアナリストの中には最悪の状況は脱したと考える者もいるが、JPモルガンのストラテジストたちはそうは考えていない。「米国株式上場投資信託（ETF）への資金流入が続くなら、現在の米国株式市場の調整局面はほぼ終わった可能性が高い」と、ニコラオス・パニギルツォグル氏とミカ・インキネン氏は最近のレポートで述べている。.

しかし、トランプ大統領は関税戦争から手を引くつもりはない。鉄鋼とアルミニウムへの新たな25%の関税に対するEUの対抗措置として、トランプ大統領はさらなる貿易障壁で反撃すると明言した。カナダも報復措置として、鉄鋼とアルミニウムを含む208億ドル相当の米国製品に25%の関税を課した。.

債券市場では、輸入インフレが鈍化し賃金上昇が強まることで実質賃金と個人消費が回復するとの植田一男氏の発言を受けて、日本国債先物は2009年以来の最低水準に急落した。.

商品市場もこの混乱から逃れられない。金価格は上昇幅を縮小し、1オンスあたり2,940ドル前後で推移した。一方、原油価格は2週間ぶりの大幅上昇の後、下落した。.