S&P 500、6日ぶりに市場終値で上昇

S&P 500指数は水曜日にようやく6日間の下落ストリークを止め、0.5%高で取引を終えた。これは、打撃を受けたテック株への投資家の買いが殺到したためである。

CNBCのデータによると、ナスダック総合指数は1.2%上昇し、一方ダウ・ジョーンズ工業平均株価は0.2%下落し、3日連続の下落傾向を延長した。

主要指数の先物は終値後に小幅上昇した。S&P 500先物は0.2%上昇し、ナスダック100先物は0.2%上昇、ダウ先物は45ポイント（0.1%）上昇した。

延長取引では、インテルが新CEOにリップ・ブ・タン氏を任命したことで10%急騰した一方、アドビは第2四半期の業績予想が期待を下回ったことで4%下落した。

テック株が市場の反動を支えるも、ダウは遅れを取る

テック株が最大の勝者となった。テクノロジーセクターは1.6%上昇し、直近の取引で打撃を受けた企業の株を買い求める投資家の動きを受け、市場全体を牽引した。

NvidiaやPalantir Technologiesなどが最大の値上がり株となり、ナスダック総合指数が他の指数を上回るパフォーマンスを示した。

しかし、市場のすべての部分がラリーに加わったわけではない。ダウ・ジョーンズ工業平均株価は struggle し、さらに0.2%下落して3日連続の下落となった。投資家は伝統的なブルーチップ株を避け、代わりに高成長のテック銘柄に焦点を当てた。

一方、2月の消費者物価指数（CPI）報告書はインフレの冷却を示し、前月比0.2%、過去1年間では2.8%上昇した。これは経済への懸念を和らげたが、貿易に関する懸念が投資家を緊張状態に置いたままにした。

連邦準備制度理事会（FRB）の次の動きは依然として不透明だ。「依然として、次のFRBの利下げを信じていますが、関税の影響が不透明なため、高い自信を持つのは難しい」と、Global Xの投資戦略責任者であるスコット・ヘルファイン氏は述べた。

トランプ氏の関税とインフレ懸念が市場を覆う

ドナルド・トランプ氏の鉄鋼およびアルミニウムに対する新たな関税が水曜日に正式に発効し、原産国を問わず鉄鋼輸入に25%、アルミニウムに10%の関税が加えられた。

これは世界経済に衝撃を与えた。これに対し、カナダは200億ドル以上の米国産品に対して25%の報復関税を発動した。

トレーダーたちは直近の売り売り後、何らかの技術的反発をすでに予想していたが、トランプ氏の貿易政策への懸念がラリーを抑制していた。

S&P 500は火曜日に一時的に修正局面（10%下落）に入り、2月の記録的高値を10%下回った。ナスダック総合指数とS&P 500はともに週間で3%下落し、ダウは3.4%下落し、2023年3月以来最悪の週となった。

木曜日には、最新の週次失業保険請求件数と、卸売インフレの主要指標である2月の生産者物価指数（PPI）を含む、さらに多くの経済報告が予定されている。

投資家は、Dollar GeneralとUlta Beautyの業績から消費動向を把握するだろう。一部の投資家は資金を米国市場から移動させ始めている。

「明確な売り売りというよりは、主にローテーション（資金の移動）が見られた」と、Simplify Asset Managementのチーフストラテジストであるマイケル・グリーン氏は述べた。

「米国から欧州、日本、カナダへ資金が移動する組み合わせがあった。ある程度、それがドルの弱さに寄与している。」

グリーン氏はまた、インフレが一部が考えているほど抑制されていない可能性があると警告した。「それはおそらく、将来のインフレ動向に追加の圧力をかけ、経済の弱体化による恩恵の一部を相殺するだろう」と彼は述べた。インフレが引き続き減速すれば、経済が弱体化した場合、FRBが利下げを行う余地が生まれる可能性がある。

市場の振れ幅拡大でボラティリティ取引業者が利益

多くの投資家が直近の数週間で損失を出している間、ボラティリティ取引業者は利益を上げている。2月18日以降、S&P 500は8.4%下落し、ナスダック総合指数は11.9%下落した。

この急激な下落は、Cboeボラティリティ指数（VIX）の高騰を引き起こした。「恐怖指数」とも呼ばれるVIXは、株式市場を揺るがす不確実性により、過去1ヶ月間で52%急騰した。

「市場が手放し状態にあるときに、私たちは利益を得るのです」と、ボラティリティ取引に特化したヘッジファンドであるAmbrus Groupの共同チーフ投資責任者であるクリス・サイディアル氏は述べた。

「多くの投資家は、トランプ氏が当選した際、2期目が1期目と同じになると考え、株式へのエクスポージャーを増やした。彼らは今、それが外れており、バランスを調整しなければならないと見ている。」

サイディアル氏や他のトレーダーは、市場の振れ幅から利益を得るためにオプション戦略を使用している。StatsEdgeTradingのトレーダーであるマイケル・ナウス氏は、あるアプローチを次のように説明した。「同じ行使価格と満期日のプットとコールを購入する。これをブラケットと呼び、トレーダーが両方向で利益を得られるようにする。」

トレーダーたちはまた、オプション市場でのプレミアム上昇を利用している。「投資家がポジションを守るために殺到しているため、プット買いは現在高価だ」とナウス氏は付け加えた。

オプション取引の人気は爆発的に高まっている。主要な取引プラットフォームであるRobinhoodは、先週オプション取引量で過去最大の週だったと報告した。株式市場の不確実性が高まる中、より多くの投資家が、賭けをヘッジしたり、激しい値動きを投機したりするためにデリバティブに注目し始めている。

多くのアナリストは依然として景気後退を予想していないが、景気後退の確率は昨年以降増加している。Pimcoのシニアエグゼクティブであるアレック・カーズマン氏は、シンガポールで開催されたCNBCのCONVERGE LIVEイベントで、米国景気後退の確率は2024年よりも高くなっていると指摘した。

一方、トランプ氏の関税は世界経済を再構築し、貿易パートナーに米国輸入品の代替品を探すことを強いる可能性がある。この傾向が続けば、米国は世界貿易における支配的な力ではなくなるかもしれない。

市場は流動状態にあり、投資家は不確実性を乗り越えようとしている。FRB、インフレ、貿易政策がすべて影響している中、トレーダーたちは今後数週間でさらに大きなボラティリティを予想している。