Hedgefonds räumen europäische und US-Märkte zugunsten Asiens ab, angesichts globaler Handelsunsicherheiten

Laut Goldman Sachs haben Hedgefonds am Montag begonnen, bullische und bärische Wetten in Asien abzubauen, nachdem sie am Freitag Wetten in den USA und Europa abgewickelt hatten, hieß es in einem Schreiben an Kunden am Mittwoch, laut einem Bericht von Bloomberg.

Laut dem Bericht war der Ausstieg massiv, wobei 75 % des Verkaufs auf entwickelte Märkte konzentriert waren. Japan war am stärksten betroffen, da Fonds eilten, um Short-Positionen zu decken und Long-Positionen abzuwickeln.

In Schwellenmärkten führte China den Abwärtstrend an, als Hedgefonds ihre bullischen Wetten kürzten, was der jüngste Rückzug aus risikoreichen Positionen ever ist. Die Bewegung in Asien folgte auf die größte zweitägige Reduzierung von Hedgefonds-Positionen weltweit in vier Jahren.

Erst letzten Monat hatten Hedgefonds in Rekordhöhe in Asien investiert, doch trotz der Volatilität verzeichnet die Region in diesem Jahr weiterhin positive Zuflüsse sowohl bei Long- als auch bei Short-Positionen.

Hedgefonds, die sich auf fundamentale Long-Short-Strategien in Asien konzentrieren, verzeichneten im März Gewinne von 0,9 % und eine Rendite von 4 % für 2024. Manager mit Sitz in China führten die Rangliste an, mit einem Gewinn von 1,4 % in diesem Monat und 6,9 % für das Jahr.

Währenddessen erlitten globale Long-Short-Manager schwere Verluste; sie lagen bereits im März um 3 % und im Jahresverlauf um 1 % im Minus, da der Verkaufsdruck zunahm.

Die Panik tritt auf, als die US-Aktien ihre schlimmste Korrektur seit Jahren erleben. Der S&P 500, der sowohl 2023 als auch 2024 um über 20 % stieg, ist um 9,3 % von seinem Allzeithoch von 6.144 am 19. Februar gefallen.

Der Ausverkauf hat Privatanleger verunsichert, die über Plattformen wie Fidelity, Robinhood und Coinbase in Aktien investiert hatten. Die Handelsaktivität der Privatanleger ist gestiegen; Fidelity meldete einen Anstieg der Konten von 31,5 Millionen auf 36 Millionen zwischen 2023 und 2024, was einem Anstieg von 14 % entspricht.

Gleichzeitig verdreifachte Interactive Brokers seine Nutzerbasis seit 2020, während Charles Schwab einen Anstieg der aktiven Konten um 23 % verzeichnete. Dieser von Privatangetriebene Boom steht nun vor seinem ersten großen Test, da die Kurse sinken und die Volatilität steigt.

Marktchaos vertieft sich, während sich Anleger auf weitere Verluste einstellen

Futures-Verträge, die europäische und US-Aktien verfolgen, setzten ihren Abwärtstrend fort, während die asiatischen Märkte wackelten. Die Euro-Stoxx-50-Futures fielen um 0,5 %, während der Nasdaq 100 um mehr als 1 % fiel und damit die bescheidene Erholung von Mittwoch nach der Veröffentlichung schwächerer als erwarteter US-Inflationsdaten zunichtemachte.

Unter Druck geratene Märkte ließen US-Staatsanleihen leicht steigen, und der japanische Yen stärkte sich nach Kommentaren von Bank-of-Japan-Gouverneur Kazuo Ueda, der Verbesserungen der Reallöhne und der Konsumausgaben vorhersagte.

Anlegern wird eine Flut von Unsicherheiten entgegengeschlagen, von steigender Arbeitslosigkeit in den USA bis hin zu drohenden Stellenabbau im Bundesdienst. Donald Trumps erneuter Handelskrieg und die anhaltenden globalen Neuausrichtungen im Ukraine-Konflikt haben die Befürchtungen vor einer wirtschaftlichen Verlangsamung verschärft, wodurch Anleihenhändler ein steigendes Rezessionsrisiko einpreisen.

„Das wirkt auf mich immer noch wie ein Markt, der momentan einfach keine Gewinne halten kann, was für alle potenziellen Dip-Käufer eine große rote Fahne sein sollte“, sagte Michael Brown, Senior-Stratege bei Pepperstone Group.

Strategen großer Investmentbanken haben ihre Prognosen für US-Aktien herabgestuft. Goldman Sachs schloss sich Citigroup und HSBC an und warnte, dass US-Aktien weiteren Verlusten ausgesetzt sein könnten.

Anfang dieser Woche stufte Citi US-Aktien auf Neutral herab, während es gleichzeitig die Bewertung Chinas auf overweight erhöhte.

„Die erneute Volatilität ist auf die späte Erkenntnis des Marktes zurückzuführen, dass ein einzelner schwacher CPI-Wert den Pfad der Fed nicht sofort ändern wird“, sagte Charu Chanana, Chief Investment Strategist bei Saxo Markets. „Die eigentliche Sorge hier ist das Wachstum. Eine abkühlende Inflation ändert daran nichts.“

Anleger beobachten auch Trumps legislative Schritte genau, da der demokratische Mehrheitsführer im Senat, Chuck Schumer, erklärte, seine Partei werde das von den Republikanern unterstützte Ausgabenpaket blockieren, was die Gefahr einer Regierungsschließung erhöhte.

„Ein rechtzeitiger Wechsel zu Steuersenkungen wird angesichts der schlechten Marktstimmung bezüglich der Tarifdrohungen wichtig sein“, sagte Homin Lee, Senior-Makrostratege bei Lombard Odier. „Jedes legislative Rückschlag, wie eine Schließung, könnte zu einem Marktrisiko werden.“

Währenddessen reagieren nicht nur Hedgefonds auf die Turbulenzen. Große US-Börsen haben ihre Handelszeiten erweitert, da die Nachfrage der Privatanleger nach Krypto und 24/7-Handel steigt. Die New York Stock Exchange, Nasdaq und Cboe Global Markets haben alle erweiterte Handelspläne angekündigt.

Trumps Handelskrieg eskaliert, während die Märkte angespannt bleiben

Der Hongkonger Aktienmarkt entwickelt sich zu einem unerwarteten Gewinner in Trumps zweiter Präsidentschaft. Seit Trump wieder im Amt ist, ist der Hang Seng Index um 20 % gestiegen und damit der weltweit am besten performende große Index.

Gleichzeitig erkundet die Hongkonger Börse Möglichkeiten, die Einstiegsbarrieren für Anleger zu senken, was die Liquidität steigern und noch mehr Kapital in die Region lenken könnte.

Frank Benzimra, Leiter der Asia-Equity-Strategie bei Societe Generale, sagte, die Entwicklung des Marktes hänge weitgehend von den politischen Entscheidungen der USA ab. „Ich weiß nicht, ob die Tarifängste nachlassen. Es scheint immer noch viele Unsicherheiten zu geben“, sagte er.

Während einige Wall-Street-Analysten denken, das Schlimmste sei vorbei, sind JPMorgan-Strategen nicht überzeugt. „Wenn US-Aktien-Exchange-Traded Funds weiterhin Zuflüsse verzeichnen, besteht eine gute Chance, dass die meisten der aktuellen Korrekturphase am US-Aktienmarkt hinter uns liegen“, schrieben Nikolaos Panigirtzoglou und Mika Inkinen in einem kürzlichen Schreiben.

Trump gibt jedoch nicht von seinem Handelskrieg ab. Als Reaktion auf die Gegenmaßnahmen der EU gegen seine neuen 25-%-Zölle auf Stahl und Aluminium drohte er mit weiteren Handelshemmnissen. Kanada reagierte ebenfalls und verhängte 25-%-Zölle auf Waren im Wert von 20,8 Milliarden US-Dollar, darunter Stahl und Aluminium.

Am Anleihemarket stiegen die Futures auf japanische Staatsanleihen auf ihr niedrigstes Niveau seit 2009, nach Bemerkungen von Kazuo Ueda, der andeutete, dass die Reallöhne und der Konsum sich erholen würden, während die Importinflation nachlässt und das Lohnwachstum zunimmt.

Auch der Rohstoffmarkt ist von den Turbulenzen nicht verschont geblieben. Gold gab seine Gewinne zurück und schloss bei rund 2.940 US-Dollar pro Unze, während die Ölpreise nach ihrer stärksten Rallye in zwei Wochen fielen.