Les hedge funds ont déménagé lundi pour détendre les paris haussiers et baissiers en Asie après avoir déversé les paris aux États-Unis et en Europe vendredi, a déclaré Goldman Sachs dans une note à ses clients mercredi, selon un rapport de Bloomberg.
Selon le rapport, la sortie était massive, avec 75% de la vente concentrée sur les marchés développés. Le Japon a pris le coup le plus dur alors que les fonds se sont précipités pour couvrir les shorts et décharger des positions longues.
Dans les marchés émergents, la Chine a mené le ralentissement alors que les fonds spéculatifs ont coupé des paris haussiers, qui est la dernière retraite de postes de risques. Le mouvement en Asie a suivi la plus grande réduction de deux jours des positions de fonds spéculatifs dans le monde en quatre ans.
Le mois dernier, les fonds spéculatifs se sont entassés en Asie à des niveaux record, mais malgré la volatilité, la région continue de voir des entrées positives cette année sur des positions longues et courtes.
Les fonds spéculatifs ciblant les stratégies fondamentales de Song Short d'Asie ont connu des gains de 0,9% en mars et 4% des rendements pour 2024. Les managers basés en Chine ont ouvert la voie, en gagnant 1,4% ce mois-ci et 6,9% pour l'année.
Pendant ce temps, les gestionnaires mondiaux de la courte durée ont subi de lourdes pertes, déjà en baisse de 3% en mars et 1% pour l'année à mesure que la pression de vente s'intensifiait.
La panique intervient alors que les actions américaines subissent leur pire correction depuis des années. Le S&P 500 , qui a grimpé plus de 20% en 2023 et 2024, a plongé 9,3% par rapport à son sommet de 6144 personnes atteintes le 19 février.
La vente a secoué les investisseurs de détail, qui avaient versé dans des actions via des plates-formes comme Fidelity, Robinhood et Coinbase. L'activité commerciale de détail a augmenté, Fidelity signalant un bond de 31,5 millions à 36 millions de comptes entre 2023 et 2024, marquant une surtension de 14%.
Dans le même temps, les courtiers interactifs ont vu sa base d'utilisateurs triple depuis 2020, tandis que Charles Schwab a enregistré une augmentation de 23% des comptes actifs. Ce boom axé sur le commerce de détail est désormais confronté à son premier test majeur alors que les actions s'écoulent et les pointes de volatilité.
Le chaos du marché s'approfondit à mesure que les investisseurs se préparent à plus de pertes
Les contratstracterme tracles actions européennes et américaines ont continué à glisser alors que les marchés asiatiques se sont tracés. Les contrats à terme Euro Stoxx 50 ont chuté de 0,5%, tandis que le NASDAQ 100 a chuté de plus de 1%, effaçant le rebond modeste de mercredi après la libération de données d'inflation américaines plus faibles que prévu.
Avec des marchés sous pression, les bons du Trésor américain ont bordé plus haut et le yen japonais s'est renforcé à la suite des commentaires du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, qui a prédit des améliorations des salaires réels et des dépenses de consommation.
Les investisseurs sont frappés par un barrage d'incertitude, de l'augmentation du chômage des États-Unis à des coupes d'emploi fédérales imminentes. La guerre tarifaire renouvelée de Donald Trump et les réalignements mondiaux en cours sur l'Ukraine ont intensifié les craintes d'un ralentissement économique, poussant les traders obligataires à prix dans une augmentation du risque de récession.
«Cela me semble toujours en tant que marché qui ne peut tout simplement pas conserver les gains pour le moment, ce qui devrait être un grand vieux drapeau rouge pour tout acheteur de DIP potentiel», a déclaré Michael Brown, stratège principal chez Pepperstone Group.
Les stratèges des grandes banques d'investissement ont rétrogradé leurs perspectives de capitaux propres aux États-Unis. Goldman Sachs a rejoint Citigroup et HSBC en avertissant que les actions américaines pourraient subir de nouvelles pertes.
Plus tôt cette semaine, Citi a rétrogradé les actions américaines au neutre, tout en améliorant la note de la Chine à l'embonpoint.
"La volatilité renouvelée est due à la réalisation tardive du marché qu'un imprimé Soft CPI ne changera pas immédiatement le chemin de la Fed", a déclaré Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo Markets. «La vraie préoccupation ici est la croissance. L'adoucissement de l'inflation ne change pas cela. »
Les investisseurs regardent également de près les mouvements législatifs de Trump alors que le chef du Sénat démocrate, Chuck Schumer, a déclaré que son parti bloquerait le projet de loi de dépenses soutenu par les républicains, augmentant la menace d'une fermeture du gouvernement.
"Un pivot rapide des réductions d'impôts sera important étant donné le mauvais sentiment du marché sur les menaces tarifaires", a déclaré Homin Lee, macro-stratège principal chez Lombard Odier. "Tout revers législatif, comme une fermeture, pourrait devenir un risque de marché."
Pendant ce temps, les fonds spéculatifs ne sont pas les seuls à réagir à la tourmente. Les principales bourses américaines ont élargi leurs heures de négociation en tant que demande de vente au détail de surtensions commerciales de crypto et 24/7. La Bourse de New York, le NASDAQ et les marchés mondiaux de CBOE ont tous annoncé des plans de négociation prolongés.
La guerre commerciale de Trump dégénère alors que les marchés restent à bord
Le marché boursier de Hong Kong est en train de devenir un gagnant inattendu dans la deuxième présidence de Trump. Depuis que Trump a repris ses fonctions, l'indice Hang Seng a bondi de 20%, ce qui en fait l'indice majeur le plus performant à l'échelle mondiale.
Dans le même temps, la Bourse de Hong Kong explore les moyens de réduire les barrières d'entrée aux investisseurs, ce qui pourrait stimuler la liquidité et conduire encore plus de capitaux dans la région.
Frank Benzimra, chef de la stratégie d'actions en Asie chez Société Générale, a déclaré que la trajectoire du marché dépend en grande partie des décisions politiques américaines. «Je ne sais pas si les craintes tarifaires s'assurent. Il semble toujours y avoir beaucoup d'incertitudes », a-t-il déclaré.
Alors que certains analystes de Wall Street pensent que le pire est terminé, les stratèges de JPMorgan ne sont pas convaincus. "Si les fonds américains négociés sur les actions continuent de voir les entrées, il y a de fortes chances que la plupart de la correction actuelle du marché des actions américaines soit derrière nous", a écrit Nikolaos Panigirtzoglou et Mika Inkinen dans une note récente.
Cependant, Trump ne recule pas de sa guerre tarifaire. En réponse aux contre-mesures de l'UE contre ses nouveaux tarifs de 25% sur l'acier et l'aluminium, il a promis de riposter avec encore plus de barrières commerciales. Le Canada a également riposté, giflant 25% de tarifs sur 20,8 milliards de dollars de marchandises américaines, notamment en acier et en aluminium.
Sur le marché obligataire, les contrats de contrat d'obligations du gouvernement japonais ont plongé à leur niveau le plus bas depuis 2009, à la suite des remarques de Kazuo Ueda, qui ont suggéré que les salaires réels et les dépenses de consommation se rétabliraient alors que l'inflation des importations ralentit et que la croissance des salaires se renforce.
Le marché des matières premières n'est pas non plus à l'abri des troubles. L'or a réduit ses gains, réglant environ 2 940 $ l'once, tandis que les prix du pétrole ont chuté après leur plus grand rassemblement en deux semaines.
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