Los fondos de cobertura desinvierten en los mercados europeos y estadounidenses hacia Asia en medio de la incertidumbre comercial global

Los fondos de cobertura se dispusieron a desinvertir apuestas alcistas y bajistas en Asia el lunes después de deshacerse de apuestas en EE. UU. y Europa el viernes, dijo Goldman Sachs en una nota a sus clientes el miércoles, según un informe de Bloomberg.

Según el informe, la salida fue masiva, con el 75 % de las ventas concentradas en mercados desarrollados. Japón fue el más afectado, ya que los fondos se apresuraron a cubrir posiciones cortas y deshacerse de posiciones largas.

En los mercados emergentes, China lideró la caída a medida que los fondos de cobertura recortaban las apuestas alcistas, lo que representa la retirada más profunda jamás registrada de posiciones con alto riesgo. El movimiento en Asia siguió a la mayor reducción en dos días de posiciones de fondos de cobertura en todo el mundo en cuatro años.

El mes pasado, los fondos de cobertura se volcaron en Asia a niveles récord, y a pesar de la volatilidad, la región sigue registrando flujos positivos este año tanto en posiciones largas como cortas.

Los fondos de cobertura que se centran en las estrategias fundamentales de largo y corto en Asia registraron ganancias del 0,9 % en marzo y rendimientos del 4 % para 2024. Los gestores con sede en China lideraron el camino, ganando un 1,4 % este mes y un 6,9 % para el año.

Mientras tanto, los gestores globales de largo y corto sufrieron grandes pérdidas, ya con una caída del 3 % en marzo y del 1 % para el año a medida que se intensificaba la presión de venta.

El pánico llega mientras las bolsas estadounidenses experimentan su peor corrección en años. El S&P 500, que se disparó más de un 20 % tanto en 2023 como en 2024, ha caído un 9,3 % desde su máximo histórico de 6.144 alcanzado el 19 de febrero.

La venta ha alterado a los inversores minoristas, que habían invertido en acciones a través de plataformas como Fidelity, Robinhood y Coinbase. La actividad de trading minorista ha estado en aumento, con Fidelity reportando un aumento de 31,5 millones a 36 millones de cuentas entre 2023 y 2024, lo que marca un aumento del 14 %.

Al mismo tiempo, Interactive Brokers vio cómo su base de usuarios se triplicaba desde 2020, mientras que Charles Schwab registraba un aumento del 23 % en cuentas activas. Este auge impulsado por los minoristas ahora enfrenta su primera gran prueba a medida que las acciones caen y la volatilidad se dispara.

El caos del mercado se profundiza mientras los inversores se preparan para más pérdidas

Los contratos de futuros que rastrean las bolsas europeas y estadounidenses siguieron cayendo mientras los mercados asiáticos se tambaleaban. Los futuros del Euro Stoxx 50 cayeron un 0,5 %, mientras que el Nasdaq 100 cayó más de un 1 %, borrando la modesta recuperación del miércoles tras la publicación de datos de inflación estadounidenses inferiores a los esperados.

Con los mercados bajo presión, los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron ligeramente y el yen japonés se fortaleció tras los comentarios del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, quien predijo mejoras en los salarios reales y el gasto de los consumidores.

Los inversores están siendo golpeados por una ráfaga de incertidumbre, desde el aumento del desempleo en EE. UU. hasta los inminentes recortes de empleo federal. La renovada guerra arancelaria de Donald Trump y los reajustes globales en curso sobre Ucrania han intensificado los temores de una desaceleración económica, empujando a los traders de bonos a valorar un riesgo creciente de recesión.

«Esto todavía me parece un mercado que simplemente no puede mantener ninguna ganancia en este momento, lo que debería ser una gran bandera roja para cualquier comprador de caídas potencial», dijo Michael Brown, estratega senior de Pepperstone Group.

Los estrategas de los principales bancos de inversión han estado bajando sus perspectivas de las acciones estadounidenses. Goldman Sachs se unió a Citigroup y HSBC advirtiendo que las acciones de EE. UU. podrían enfrentar más pérdidas.

A principios de esta semana, Citi bajó la calificación de las acciones de EE. UU. a neutral, mientras que al mismo tiempo subía la calificación de China a sobrepeso.

«La renovada volatilidad se debe a la tardía comprensión del mercado de que una impresión suave del IPC no cambiará inmediatamente el camino de la Reserva Federal», dijo Charu Chanana, estratega de inversión principal de Saxo Markets. «La verdadera preocupación aquí es el crecimiento. La suavización de la inflación no cambia eso».

Los inversores también están observando de cerca los movimientos legislativos de Trump, ya que el líder del Senado demócrata, Chuck Schumer, dijo que su partido bloquearía el proyecto de ley de gasto respaldado por los republicanos, aumentando la amenaza de un cierre del gobierno.

«Un cambio oportuno hacia recortes fiscales será importante dada la mala sensación del mercado sobre las amenazas arancelarias», dijo Homin Lee, estratega macro senior de Lombard Odier. «Cualquier contratiempo legislativo, como un cierre, podría convertirse en un riesgo de mercado».

Mientras tanto, los fondos de cobertura no son los únicos que reaccionan a la turbulencia. Las principales bolsas de valores de EE. UU. han estado ampliando sus horarios de negociación a medida que la demanda minorista de criptomonedas y el trading 24/7 aumenta. La Bolsa de Nueva York, Nasdaq y Cboe Global Markets han anunciado todos planes de horarios extendidos.

La guerra comercial de Trump se intensifica mientras los mercados permanecen en vilo

El mercado bursátil de Hong Kong está emergiendo como un ganador inesperado en la segunda presidencia de Trump. Desde que Trump volvió a tomar el cargo, el índice Hang Seng se ha disparado un 20 %, convirtiéndolo en el índice principal con mejor rendimiento a nivel mundial.

Al mismo tiempo, la bolsa de Hong Kong está explorando formas de reducir las barreras de entrada para los inversores, lo que podría aumentar la liquidez y atraer aún más capital a la región.

Frank Benzimra, jefe de estrategia de acciones de Asia en Societe Generale, dijo que la trayectoria del mercado depende en gran medida de las decisiones de política de EE. UU. «No sé si los temores arancelarios se están aliviando. Todavía parece haber mucha incertidumbre», dijo.

Mientras que algunos analistas de Wall Street creen que lo peor ha pasado, los estrategas de JPMorgan no están convencidos. «Si los fondos cotizados en bolsa (ETF) de acciones de EE. UU. continúan viendo entradas de capital, existe una buena posibilidad de que la mayor parte de la corrección actual del mercado de acciones de EE. UU. haya quedado atrás», escribieron Nikolaos Panigirtzoglou y Mika Inkinen en una nota reciente.

Sin embargo, Trump no está retrocediendo en su guerra arancelaria. En respuesta a las contramedidas de la UE contra sus nuevos aranceles del 25 % al acero y el aluminio, prometió responder con aún más barreras comerciales. Canadá también se vengó, imponiendo aranceles del 25 % sobre 20.800 millones de dólares en bienes estadounidenses, incluido el acero y el aluminio.

En el mercado de bonos, los futuros de los bonos del gobierno japonés se desplomaron a su nivel más bajo desde 2009, tras los comentarios de Kazuo Ueda, quien sugirió que los salarios reales y el gasto de los consumidores se recuperarían a medida que la inflación de las importaciones se ralentice y el crecimiento salarial se fortalezca.

El mercado de materias primas tampoco es inmune a la turbulencia. El oro redujo sus ganancias, cerrando alrededor de 2.940 dólares por onza, mientras que los precios del petróleo cayeron después de su mayor rally en dos semanas.