Fundos de hedge despejam mercados europeus e dos EUA pela Ásia em meio à incerteza do comércio global

Fundos de hedge moveram-se para desalavancar apostas de alta e de baixa na Ásia na segunda-feira, após despejar apostas nos EUA e na Europa na sexta-feira, disse o Goldman Sachs em uma nota aos seus clientes na quarta-feira, de acordo com um relatório da Bloomberg.

De acordo com o relatório, a saída foi massiva, com 75% das vendas concentradas nos mercados desenvolvidos. O Japão sofreu o maior impacto, pois os fundos se apressaram para cobrir shorts e despejar posições longas.

Nos mercados emergentes, a China liderou a queda, pois os fundos de hedge cortaram apostas de alta, que é a maior retirada de posições de risco já registrada. O movimento na Ásia seguiu a maior redução em dois dias nas posições de fundos de hedge em todo o mundo em quatro anos.

Apenas no mês passado, os fundos de hedge se concentraram na Ásia em níveis recordes, e apesar da volatilidade, a região continua a ver fluxos positivos este ano em posições longas e curtas.

Fundos de hedge que visam estratégias fundamentais de longo e curto na Ásia tiveram ganhos de 0,9% em março e retornos de 4% para 2024. Gerentes com base na China lideraram o caminho, ganhando 1,4% este mês e 6,9% para o ano.

Enquanto isso, os gerentes globais de longo e curto sofreram grandes perdas, já caindo 3% em março e 1% para o ano à medida que a pressão de venda se intensificava.

O pânico ocorre enquanto as ações dos EUA experimentam sua pior correção em anos. O S&P 500, que subiu mais de 20% tanto em 2023 quanto em 2024, despencou 9,3% de seu recorde histórico de 6.144 atingido em 19 de fevereiro.

A venda abalou os investidores de varejo, que haviam investido em ações por meio de plataformas como Fidelity, Robinhood e Coinbase. A atividade de negociação de varejo tem aumentado, com a Fidelity relatando um salto de 31,5 milhões para 36 milhões de contas entre 2023 e 2024, marcando um aumento de 14%.

Ao mesmo tempo, a Interactive Brokers viu sua base de usuários triplicar desde 2020, enquanto a Charles Schwab registrou um aumento de 23% em contas ativas. Este boom impulsionado pelo varejo agora enfrenta seu primeiro grande teste à medida que as ações caem e a volatilidade dispara.

O caos no mercado se aprofunda enquanto os investidores se preparam para mais perdas

Contratos futuros que rastreiam ações europeias e dos EUA continuaram a cair à medida que os mercados asiáticos sofriam. Os futuros do Euro Stoxx 50 caíram 0,5%, enquanto o Nasdaq 100 caiu mais de 1%, apagando o modesto rebote de quarta-feira após o lançamento de dados de inflação dos EUA abaixo do esperado.

Com os mercados sob pressão, os títulos do Tesouro dos EUA subiram ligeiramente, e o iene japonês se fortaleceu após comentários do governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, que previu melhorias nos salários reais e nos gastos dos consumidores.

Os investidores estão sendo atingidos por uma rajada de incerteza, desde o aumento do desemprego nos EUA até os iminentes cortes de funcionários federais. A guerra tarifária renovada de Donald Trump e os realinhamentos globais em curso sobre a Ucrânia intensificaram os temores de uma desaceleração econômica, levando os traders de títulos a precificar um risco crescente de recessão.

“Isso ainda me parece um mercado que simplesmente não consegue manter quaisquer ganhos no momento, o que deve ser um grande sinal vermelho para qualquer comprador de dips potencial”, disse Michael Brown, estrategista sênior da Pepperstone Group.

Estrategistas de grandes bancos de investimento têm rebaixado suas perspectivas de ações dos EUA. O Goldman Sachs juntou-se ao Citigroup e ao HSBC em alertar que as ações dos EUA podem enfrentar mais perdas.

No início desta semana, o Citi rebaixou as ações dos EUA para neutro, enquanto ao mesmo tempo aumentava a classificação da China para acima do mercado.

“A volatilidade renovada é devido à percepção tardia do mercado de que uma única impressão suave do IPC não mudará imediatamente o caminho do Fed”, disse Charu Chanana, estrategista-chefe de investimentos da Saxo Markets. “A verdadeira preocupação aqui é o crescimento. A suavização da inflação não muda isso.”

Os investidores também estão de olho nos movimentos legislativos de Trump, já que o líder do Senado Democrata, Chuck Schumer, disse que seu partido bloquearia a conta de gastos apoiada pelos republicanos, aumentando a ameaça de um fechamento do governo.

“Uma mudança oportuna para cortes de impostos será importante dada a má sensação do mercado em relação às ameaças tarifárias”, disse Homin Lee, estrategista macro sênior da Lombard Odier. “Qualquer revés legislativo, como um fechamento, pode se tornar um risco de mercado.”

Enquanto isso, os fundos de hedge não são os únicos reagindo à turbulência. As principais bolsas de valores dos EUA têm expandido seus horários de negociação à medida que a demanda de varejo por criptomoedas e negociação 24/7 aumenta. A Bolsa de Valores de Nova York, o Nasdaq e a Cboe Global Markets anunciaram planos de extensão de negociação.

A guerra comercial de Trump se intensifica enquanto os mercados permanecem em alerta

O mercado de ações de Hong Kong está emergindo como um vencedor inesperado na segunda presidência de Trump. Desde que Trump assumiu o cargo novamente, o Índice Hang Seng subiu 20%, tornando-o o principal índice de desempenho global.

Ao mesmo tempo, a bolsa de valores de Hong Kong está explorando maneiras de reduzir as barreiras de entrada para investidores, o que poderia aumentar a liquidez e atrair ainda mais capital para a região.

Frank Benzimra, chefe de estratégia de ações asiáticas da Societe Generale, disse que a trajetória do mercado depende em grande parte das decisões de política dos EUA. “Não sei se os temores tarifários estão diminuindo. Ainda parece haver muitas incertezas”, disse ele.

Enquanto alguns analistas da Wall Street acham que o pior já passou, os estrategistas do JPMorgan não estão convencidos. “Se os fundos negociados em bolsa (ETFs) de ações dos EUA continuarem recebendo fluxos de entrada, há uma boa chance de que a maior parte da correção atual do mercado de ações dos EUA já tenha passado”, escreveram Nikolaos Panigirtzoglou e Mika Inkinen em uma nota recente.

No entanto, Trump não está recuando de sua guerra tarifária. Em resposta às contramedidas da UE contra suas novas tarifas de 25% sobre aço e alumínio, ele prometeu retaliar com ainda mais barreiras comerciais. O Canadá também retaliou, aplicando tarifas de 25% sobre US$ 20,8 bilhões em bens dos EUA, incluindo aço e alumínio.

No mercado de títulos, os futuros dos títulos do governo japonês despencaram para o nível mais baixo desde 2009, após comentários de Kazuo Ueda, que sugeriu que os salários reais e os gastos dos consumidores se recuperariam à medida que a inflação das importações desacelerasse e o crescimento salarial se fortalecesse.

O mercado de commodities também não está imune à turbulência. O ouro reduziu seus ganhos, fixando-se em torno de US$ 2.940 por onça, enquanto os preços do petróleo caíram após seu maior rally em duas semanas.