Золото становится вторым по величине глобальным резервным активом, обгоняя евро

Согласно детальному анализу Европейского центрального банка, опубликованному в среду, золото теперь является вторым по распространенности резервным активом в мире, уступая только доллару США, и официально обогнало евро.

Центральные банки активно скупали металл в течение 2024 года, доведя общие резервы до уровней, не наблюдавшихся с середины XX века. И они по-прежнему удерживают более 20% мирового спроса на золото, по сравнению с примерно 10% всего десять лет назад.

В отчете объясняется, что центральные банки активно скупали золото, чтобы защититься от инфляции, валютного давления и политических последствий. Золото дает им возможность опереться на что-то, что не зависит от какого-либо одного правительства. Поскольку инфляция остается непредсказуемой, а напряженность между мировыми державами растет, банки избавляются от иностранных валют — особенно евро — и обращаются к золоту, чтобы смягчить удар по своим экономикам.

Страны с формирующимся рынком избавляются от валют, переходя к золоту

В ЕЦБ заявили, что золото теперь более привлекательно для стран, сталкивающихся с западными санкциями или угрозами валютной изоляции. Развивающиеся экономики особенно обеспокоены чрезмерной зависимостью от доллара и евро, поэтому они отходят от западных валют, чтобы избежать попадания в глобальный финансовый перекрестный огонь.

Покупки действительно активизировались после вторжения России в Украину в феврале 2022 года, поскольку это вызвало шторм инфляции и повышения процентных ставок, заставив золото внезапно выглядеть единственной безопасной ставкой, заявил ЕЦБ.

Те же страхи и нестабильность сохраняются и в 2025 году. Рынки по-прежнему шаткие, особенно с учетом того, что США под руководством президента Дональда Трампа непредсказуемо меняют тарифы и торговые правила.

Китай был крупнейшим покупателем на протяжении всего этого периода, за ним следуют Индия и Турция. Данные показывают, что эти три страны возглавили кампанию по снижению зависимости от доллара. Они использовали золото для создания более независимого резервного положения. Результат? Мировые цены на золото бьют рекорд за рекордом, включая новые максимумы в этом году.

Но этот рост в последнее время не был плавным. За последние несколько месяцев цены стали более волатильными. Инвесторы и банки реагируют на стремительные изменения в экономической политике США, особенно в вопросах тарифов и торговли. Тем не менее, долгосрочный прогноз существенно не изменился.

Банки начинают замедлять темпы, но не прекращают покупки

Тем не менее, темпы охлажденияются. В отчете Всемирного совета по золоту, проанализированном ING, показано, что покупки центральными банками сократились на 33% в первом квартале 2025 года по сравнению с предыдущим кварталом. Аппетит Китая замедлился больше всего. Но покупки не прекратились.

Эва Мантхай, стратег в ING, написала в прошлом месяце, что «несмотря на замедление, центральные банки, вероятно, продолжат добавлять золото в свои резервы, учитывая все еще неопределенную экономическую обстановку и стремление диверсифицироваться в сторону от доллара США». Она добавила, что банки все еще добавили около 30 тонн золота только за последние шесть месяцев.

Хамад Хуссейн, экономист по сырьевым товарам в Capital Economics, сообщил CNBC, что «институты сыграли ключевую роль в росте цен на золото и, вероятно, продолжат покупать золото, хотя и более медленными темпами, чем в последние пару лет». Он добавил, что многие управляющие резервами по-прежнему рассматривают золото как страховку от «фискальных, инфляционных и геополитических рисков», особенно с учетом растущих сомнений в том, сможет ли доллар оставаться безопасной гаванью, какой он был раньше.

Это мнение было поддержано в начале этого месяца Марком Хефеле, главным инвестиционным офицером UBS Global Wealth Management, который порекомендовал клиентам «обеспечить диверсификацию портфеля и иметь достаточное воздействие на золото и хедж-фонды».

В отчете ЕЦБ говорится, что будущие цены будут в основном зависеть от того, насколько предложение золота сможет удовлетворить спрос. В нем отмечается, что предложение золота в прошлом было гибким, реагируя на растущий спрос увеличением надземных запасов. «Поэтому, если история является каким-либо ориентиром, дальнейшее увеличение официального спроса на золотые резервы может также поддержать дальнейший рост мирового предложения золота».