L'oro diventa la seconda riserva globale più grande al mondo, superando l'euro
- Nel 2024 l'oro ha superato l'euro diventando la seconda risorsa di riserva globale più grande, secondo quanto riportato dalla BCE.
- Le banche centrali detengono ora oltre il 20% della domanda globale di oro, spinte dall'inflazione e dalle paure geopolitiche.
- Gli acquisti sono aumentati dopo l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia nel 2022 e sono proseguiti nonostante la recente volatilità dei prezzi.
L'oro è ora la seconda attività di riserva più detenuta sulla Terra, subito dopo il dollaro USA, e ha ufficialmente superato l'euro, secondo la Banca Centrale Europea in un'analisi dettagliata pubblicata mercoledì.
Le banche centrali si sono caricate di metallo fino al 2024, spingendo le riserve totali a livelli non visti dalla metà del XX secolo. E continuano a detenere più del 20% della domanda globale di oro, rispetto al circa 10% di appena un decennio fa.
Il rapporto spiegava che le banche centrali si sono buttate sull'oro per proteggersi dall'inflazione, dalla pressione valutaria e dalle ripercussioni politiche. L'oro offre loro qualcosa a cui appigliarsi che non dipende da un singolo governo. Con l'inflazione ancora imprevedibile e le tensioni in aumento tra le potenze globali, le banche hanno svenduto valute estere — in particolare euro — e si sono rivolte all'oro per tamponare le loro economie.
I mercati emergenti svendono valute, si muovono verso l'oro
La BCE ha detto che l'oro è ora più attraente per i paesi che affrontano sanzioni occidentali o minacce di isolamento valutario. Le economie in via di sviluppo sono particolarmente preoccupate di dipendere troppo dal dollaro e dall'euro, quindi si stanno allontanando dalle valute occidentali per evitare di rimanere intrappolate nel fuoco incrociato finanziario globale.
L'acquisto è davvero aumentato dopo che la Russia ha invaso l'Ucraina nel febbraio 2022 perché ha innescato una tempesta di inflazione e aumenti dei tassi di interesse, facendo sembrare l'oro all'improvviso l'unica scommessa sicura, ha detto la BCE.
La stessa paura e instabilità sono continuate attraverso il 2025. I mercati sono ancora instabili, specialmente con gli Stati Uniti sotto il presidente Donald Trump che oscillano tra dazi e regole commerciali in modo imprevedibile.
La Cina è stata il più grande acquirente durante tutto questo periodo, con India e Turchia vicine dietro. I dati mostrano che questi tre paesi hanno guidato la carica per ridurre la loro esposizione al dollaro. Hanno usato l'oro per costruire una posizione di riserva più indipendente. Il risultato? I prezzi globali dell'oro hanno raggiunto record dopo record, inclusi nuovi massimi quest'anno.
Ma quel rally non è stato fluido negli ultimi tempi. Negli ultimi mesi, i prezzi sono diventati più erratici. Gli investitori e le banche reagiscono ai cambiamenti rapidi nella politica economica degli Stati Uniti, specialmente riguardo ai dazi e al commercio. Anche così, le prospettive a lungo termine non sono cambiate molto.
Le banche iniziano a rallentare ma non smettono di acquistare
Tuttavia, il ritmo sta rallentando. Il World Gold Council, in un rapporto analizzato da ING, ha mostrato che gli acquisti delle banche centrali sono diminuiti del 33% nel primo trimestre del 2025 rispetto al trimestre precedente. L'appetito della Cina è rallentato di più. Ma l'acquisto non si è fermato.
Ewa Manthey, una stratega di ING, ha scritto il mese scorso che «nonostante il rallentamento, è probabile che le banche centrali continuino ad aggiungere oro alle loro riserve dato l'ambiente economico ancora incerto e la spinta a diversificarsi dal dollaro USA». Ha aggiunto che le banche hanno ancora aggiunto circa 30 tonnellate di oro negli ultimi sei mesi da sole.
Hamad Hussain, un economista delle materie prime di Capital Economics, ha detto a CNBC che «le istituzioni hanno svolto un ruolo chiave nel rally dell'oro e probabilmente continueranno ad acquistare oro, sebbene a un ritmo più lento rispetto agli ultimi due anni». Ha aggiunto che molti gestori di riserve vedono ancora l'oro come una riserva contro «rischi fiscali, inflazionistici e geopolitici», specialmente con i dubbi che si insinuano sul fatto che il dollaro possa rimanere il rifugio sicuro che era una volta.
Quel sentimento è stato ecoato all'inizio di questo mese da Mark Haefele, chief investment officer di UBS Global Wealth Management, che ha detto ai clienti di «assicurare la diversificazione del portafoglio e detenere un'esposizione sufficiente a oro e fondi hedge».
Il rapporto della BCE ha detto che i prezzi futuri dipenderanno principalmente da quanto la fornitura di oro può tenere il passo. Ha notato che la fornitura di oro in passato è stata flessibile, rispondendo alla domanda crescente con più scorte sopra il suolo. «Pertanto, se la storia è una guida, ulteriori aumenti della domanda ufficiale di riserve di oro potrebbero anche sostenere una ulteriore crescita della fornitura globale di oro».
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
