L'oro diventa la seconda riserva mondiale più grande al mondo, superando l'euro

Secondo un'analisi dettagliata pubblicata mercoledì dalla Banca centrale europea, l'oro è ora la seconda riserva di capitale più detenuta al mondo, subito dopo il dollaro statunitense, e ha ufficialmente superato l'euro.

Le banche centrali hanno fatto incetta di oro fino al 2024, portando le riserve totali a livelli mai visti dalla metà del XX secolo. E detengono ancora oltre il 20% della domanda globale di oro, in aumento rispetto al 10% circa di appena un decennio fa.

Il rapporto spiegava che le banche centrali si sono riversate sull'oro per proteggersi dall'inflazione, dalla pressione valutaria e dalle ripercussioni politiche. L'oro offre loro un'opzione su cui contare, che non dipende da un singolo governo. Con un'inflazione ancora imprevedibile e tensioni crescenti tra le potenze globali, le banche hanno iniziato a svendere le valute estere, in particolare l'euro, e a ricorrere all'oro per proteggere le proprie economie.

I mercati emergenti scaricano le valute e puntano sull'oro

La BCE ha affermato che l'oro è ora piùtracper i paesi che devono affrontare sanzioni occidentali o minacce di isolamento valutario. Le economie in via di sviluppo sono particolarmente preoccupate di dipendere eccessivamente dal dollaro e dall'euro, quindi si stanno allontanando dalle valute occidentali per evitare di rimanere intrappolate nel fuoco incrociato della finanza globale.

Gli acquisti hanno registrato un'accelerazione dopo l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia nel febbraio 2022, poiché ciò ha innescato una tempesta di inflazione e aumenti dei tassi di interesse, facendo apparire improvvisamente l'oro come l'unica scommessa sicura, ha affermato la BCE.

La stessa paura e instabilità sono continuate per tutto il 2025. I mercati sono ancora instabili, soprattutto con gli Stati Uniti sotto ladent di Donald Trump che modificano in modo imprevedibile i dazi e le regole commerciali.

La Cina è stata il principale acquirente in tutto questo periodo, seguita da India e Turchia. I dati mostrano che questi tre paesi hanno guidato la riduzione della loro esposizione al dollaro. Hanno utilizzato l'oro per costruire una posizione di riserva piùdent . Il risultato? I prezzi globali dell'oro hanno raggiunto un record dopo l'altro, compresi nuovi massimi quest'anno.

Ma ultimamente questa ripresa non è stata fluida. Negli ultimi mesi, i prezzi sono diventati più irregolari. Investitori e banche stanno reagendo ai rapidi cambiamenti nella politica economica statunitense, soprattutto in materia di dazi e scambi commerciali. Ciononostante, le prospettive a lungo termine non sono cambiate di molto.

Le banche cominciano a rallentare ma non smettono di acquistare

Tuttavia, il ritmo si sta raffreddando. Il World Gold Council, in un rapporto analizzato da ING, ha mostrato che gli acquisti delle banche centrali sono diminuiti del 33% nel primo trimestre del 2025 rispetto al trimestre precedente. L'appetito della Cina è quello che ha subito il rallentamento maggiore. Ma gli acquisti non si sono fermati.

Ewa Manthey, stratega di ING, ha scritto il mese scorso che "nonostante il rallentamento, è probabile che le banche centrali continuino ad aggiungere oro alle loro riserve, dato il contesto economico ancora incerto e la spinta a diversificare rispetto al dollaro statunitense". Ha aggiunto che le banche hanno comunque aggiunto circa 30 tonnellate di oro solo negli ultimi sei mesi.

Hamad Hussain, economista delle materie prime presso Capital Economics, ha dichiarato alla CNBC che "le istituzioni hanno svolto un ruolo chiave nel rally dell'oro e probabilmente continueranno ad acquistarlo, anche se a un ritmo più lento rispetto agli ultimi due anni". Ha aggiunto che molti gestori di riserve considerano ancora l'oro come una riserva contro "rischi fiscali, inflazionistici e geopolitici", soprattutto ora che si insinuano dubbi sulla possibilità che il dollaro possa rimanere il bene rifugio che era un tempo.

Questo sentimento è stato ribadito all'inizio di questo mese da Mark Haefele, responsabile degli investimenti presso UBS Global Wealth Management, che ha invitato i clienti a "garantire la diversificazione del portafoglio e a mantenere un'esposizione sufficiente all'oro e ai fondi speculativi"

Il rapporto della BCE afferma che i prezzi futuri dipenderanno principalmente dalla capacità dell'offerta di oro di tenere il passo. Ha osservato che in passato l'offerta di oro è stata flessibile, rispondendo alla crescente domanda con maggiori scorte in superficie. "Pertanto, se la storia è indicativa, ulteriori aumenti della domanda ufficiale di riserve auree potrebbero anche sostenere un'ulteriore crescita dell'offerta globale di oro"