黄金成为世界第二大全球储备资产，超越欧元

据欧洲央行周三发布的一份详细分析报告称，黄金现在是地球上第二大持有的储备资产，仅次于美元，并正式超越了欧元。

各国央行在2024年期间大量增持黄金，使总储备量达到自20世纪中叶以来未见的水平。而且，它们仍持有全球黄金需求的20%以上，而十年前这一比例仅为10%左右。

报告解释说，各国央行大量买入黄金是为了抵御通胀、货币压力和政治反弹。黄金为它们提供了一种不依赖任何单一政府的后备选择。在通胀仍然不可预测且全球大国之间紧张局势加剧的背景下，各国央行一直在抛售外币——尤其是欧元——转而寻求黄金以缓冲其经济。

新兴市场抛售货币，转向黄金

欧洲央行表示，黄金现在对面临西方制裁或货币孤立威胁的国家更具吸引力。发展中国家特别担心过度依赖美元和欧元，因此正远离西方货币，以避免陷入全球金融冲突的交叉火力中。

欧洲央行表示，2022年2月俄罗斯入侵乌克兰后，购买量大幅增加，因为这场冲突引发了通胀和加息的浪潮，使黄金突然看起来成了唯一安全的投资选择，。

同样的恐惧和不稳定性一直持续到2025年。市场仍然动荡不安，特别是在唐纳德·特朗普总统领导下的美国，其关税和贸易规则的变化难以预测。

中国一直是最大的买家，印度和土耳其紧随其后。数据显示，这三个国家在减少美元敞口方面处于领先地位。它们利用黄金建立了更加独立的储备地位。结果是，全球黄金价格屡创历史新高，包括今年以来的新高。

但最近的涨势并不平稳。在过去几个月里，价格变得更加波动。投资者和银行正在对美国经济政策的快速变化做出反应，特别是围绕关税和贸易的政策。尽管如此，长期前景并没有发生太大变化。

央行开始放缓购买，但并未停止

尽管如此，购买速度正在放缓。ING分析的世界黄金协会报告显示，2025年第一季度央行购买量较上一季度下降了33%。中国的胃口放缓最为明显。但购买并未停止。

ING策略师Ewa Manthey上个月写道：“尽管增速放缓，但在经济环境仍不确定以及推动摆脱对美元依赖的背景下，各国央行可能会继续增加黄金储备。”她补充说，仅在过去六个月里，银行仍增持了约30吨黄金。

Capital Economics的大宗商品经济学家Hamad Hussain告诉CNBC，“机构在黄金涨势中发挥了关键作用，可能会继续购买黄金，尽管速度比过去几年慢。”他补充说，许多储备管理者仍将黄金视为应对“财政、通胀和地缘政治风险”的后备手段，特别是随着人们对美元能否保持其昔日避风港地位产生怀疑。

本月早些时候，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表达了类似的观点，他建议客户“确保投资组合多元化，并持有足够的黄金和对冲基金敞口”。

欧洲央行的报告称，未来价格将主要取决于黄金供应能否跟上。报告指出，过去的黄金供应具有灵活性，随着需求上升，地上库存也会增加。“因此，如果历史是任何指南，官方对黄金储备需求的进一步增加也可能支持全球黄金供应的进一步增长。”