أصبح الذهب ثاني أكبر أصول الاحتياطي العالمي، متجاوزاً اليورو

أصبح الذهب الآن ثاني أكثر الأصول الاحتياطية حيازة على وجه الأرض، مباشرة بعد الدولار الأمريكي، وقد تجاوز رسمياً اليورو، وفقاً للبنك المركزي الأوروبي في تحليل مفصل نُشر يوم الأربعاء.

قامت البنوك المركزية بتخزين كميات كبيرة من الذهب حتى عام 2024، مما رفع إجمالي الاحتياطيات إلى مستويات لم تشهدها البلاد منذ منتصف القرن العشرين. ولا تزال هذه البنوك تحتفظ بأكثر من 20% من الطلب العالمي على الذهب، بعد أن كانت النسبة حوالي 10% فقط قبل عقد من الزمن.

أوضح التقرير أن البنوك المركزية لجأت إلى الذهب لحماية نفسها من التضخم وضغوط العملة والتداعيات السياسية. فالذهب يمنحها ملاذاً آمناً لا يعتمد على أي حكومة بعينها. ومع استمرار عدم القدرة على التنبؤ بالتضخم وتصاعد التوترات بين القوى العالمية، لجأت البنوك إلى التخلص من العملات الأجنبية، وخاصة اليورو، والتوجه إلى الذهب لحماية اقتصاداتها.

الأسواق الناشئة تتخلى عن عملاتها وتتجه نحو الذهب

أعلن البنك المركزي الأوروبي أن الذهب أصبح الآن أكثرtracللدول التي تواجه عقوبات غربية أو تهديدات بعزل عملتها. وتشعر الاقتصادات النامية بقلق بالغ إزاء اعتمادها المفرط على الدولار واليورو، لذا فهي تتجه نحو الابتعاد عن العملات الغربية لتجنب الوقوع في تداعيات الصراعات المالية العالمية.

إن عمليات الشراء ازدادت بشكل كبير بعد غزو روسيا لأوكرانيا في فبراير 2022 لأنه أدى إلى عاصفة من التضخم ورفع أسعار الفائدة، مما جعل الذهب فجأة يبدو وكأنه الرهان الآمن الوحيد وقال البنك المركزي الأوروبي

استمر نفس الخوف وعدم الاستقرار حتى عام 2025. ولا تزال الأسواق متذبذبة، خاصة مع قيام الولايات المتحدة فيdent الرئيس دونالد ترامب بتغيير التعريفات الجمركية وقواعد التجارة بشكل غير متوقع.

كانت الصين أكبر مشترٍ للذهب طوال هذه الفترة، تليها الهند وتركيا. وتشير البيانات إلى أن هذه الدول الثلاث قادت الجهود لتقليل اعتمادها على الدولار، حيث استخدمت الذهب لتعزيزdent . والنتيجة؟ سجلت أسعار الذهب العالمية مستويات قياسية متتالية، بما في ذلك مستويات قياسية جديدة هذا العام.

لكن هذا الارتفاع لم يكن سلساً في الآونة الأخيرة. فخلال الأشهر القليلة الماضية، أصبحت الأسعار أكثر تقلباً. ويتفاعل المستثمرون والبنوك مع التغيرات السريعة في السياسة الاقتصادية الأمريكية، لا سيما فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية والتجارة. ومع ذلك، لم تتغير التوقعات طويلة الأجل كثيراً.

بدأت البنوك في إبطاء وتيرة عملياتها لكنها لم تتوقف عن الشراء

مع ذلك، فإن وتيرة الشراء تتراجع. فقد أظهر تقرير صادر عن مجلس الذهب العالمي، حللته شركة آي إن جي، انخفاض مشتريات البنوك المركزية بنسبة 33% في الربع الأول من عام 2025 مقارنةً بالربع السابق. وقد شهدت الصين أكبر تباطؤ في هذا الشأن، لكن عمليات الشراء لم تتوقف.

كتبت إيفا مانثي، وهي استراتيجية في بنك آي إن جي، الشهر الماضي أنه "على الرغم من التباطؤ، فمن المرجح أن تستمر البنوك المركزية في إضافة الذهب إلى احتياطياتها نظراً للبيئة الاقتصادية التي لا تزال غير مؤكدة والتوجه نحو تنويع الاستثمارات بعيداً عن الدولار الأمريكي". وأضافت أن البنوك لا تزال تضيف حوالي 30 طناً من الذهب في الأشهر الستة الماضية وحدها.

صرح حمد حسين، الخبير الاقتصادي في مجال السلع الأساسية لدى كابيتال إيكونوميكس، لشبكة سي إن بي سي قائلاً: "لعبت المؤسسات دوراً محورياً في ارتفاع أسعار الذهب، ومن المرجح أن تستمر في شراء الذهب، وإن كان بوتيرة أبطأ مما كانت عليه في العامين الماضيين". وأضاف أن العديد من مديري الاحتياطيات ما زالوا ينظرون إلى الذهب كضمانة ضد "المخاطر المالية والتضخمية والجيوسياسية"، لا سيما مع تزايد الشكوك حول قدرة الدولار على البقاء الملاذ الآمن الذي كان عليه في السابق.

وقد ردد هذا الشعور في وقت سابق من هذا الشهر مارك هيفيل، كبير مسؤولي الاستثمار في إدارة الثروات العالمية في بنك يو بي إس، الذي نصح العملاء بـ "ضمان تنويع المحفظة الاستثمارية والحفاظ على انكشاف كافٍ على الذهب وصناديق التحوط"

أشار تقرير البنك المركزي الأوروبي إلى أن أسعار الذهب المستقبلية ستعتمد في الغالب على قدرة المعروض منه على مواكبة الطلب. ولفت التقرير إلى أن المعروض من الذهب في الماضي كان مرنًا، حيث استجاب لارتفاع الطلب بزيادة المخزونات المتاحة. وأضاف: "لذا، إذا كان التاريخ دليلًا، فإن أي زيادة إضافية في الطلب الرسمي على احتياطيات الذهب قد تدعم أيضًا نموًا إضافيًا في المعروض العالمي من الذهب"