금이 유로를 제치고 세계 두 번째로 큰 글로벌 준비 자산이 되다

유럽중앙은행(ECB)이 수요일 발표한 상세 분석에 따르면, 금은 이제 미국 달러에 이어 지구상 두 번째로 많이 보유된 준비 자산이 되었으며 공식적으로 유로를 추월했다.

중앙은행들은 2024년까지 금속을 대량 매입하여 총 준비금 수준을 20세기 중반 이후 처음 보는 수준으로 끌어올렸다. 그리고 그들은 여전히 전 세계 금 수요의 20% 이상을 보유하고 있으며, 이는 10년 전 약 10%에서 증가한 수치이다.

보고서는 중앙은행들이 인플레이션, 통화 압력, 정치적 역풍으로부터 자신을 보호하기 위해 금을 대량 매입했다고 설명했다. 금은 어느 단일 정부에 의존하지 않는 대체 수단을 제공한다. 인플레이션이 여전히 예측 불가능하고 글로벌 강대국 간 긴장이 고조됨에 따라 은행들은 외화, 특히 유로를 매도하고 경제를 완충하기 위해 금으로 눈을 돌리고 있다.

신흥 시장, 외화 매도 및 금으로 이동

ECB는 서방 제재나 통화 고립 위협에 직면한 국가들에게 금이 더 매력적이라고 말했다. 개발도상국들은 달러와 유로에 너무 많이 의존하는 것을 우려하고 있으므로 글로벌 금융 교전 피를 피하기 위해 서방 통화에서 벗어나고 있다.

러시아가 2022년 2월 우크라이나를 침공한 이후 구매가 본격화된 이유는 인플레이션과 금리 인상의 폭풍을 불러일으켜 금이 갑자기 유일한 안전한 선택지로 보였기 때문이며, ECB가 말했다.

같은 두려움과 불안정은 2025년에도 계속되고 있다. 시장은 여전히 불안정하며, 특히 트럼프 대통령 하의 미국이 관세와 무역 규칙을 예측 불가능하게 흔들고 있어 더욱 그렇다.

중국은 이 모든 과정에서 최대 구매자였으며, 인도와 터키가 그 뒤를 바짝 따르고 있다. 데이터는 이 세 국가가 달러에 대한 노출을 줄이는 선두에 서 있음을 보여준다. 그들은 금을 사용하여 더 독립적인 준비금 포지션을 구축했다. 그 결과? 글로벌 금 가격은 올해 새로운 고점을 포함하여 기록을 경신하고 있다.

하지만 최근 이 랠리는 매끄럽지 않았다. 지난 몇 달간 가격은 더 변동성이 커졌다. 투자자와 은행들은 특히 관세와 무역 관련 미국 경제 정책의 급격한 변화에 반응하고 있다. 그럼에도 불구하고 장기적 전망은 크게 변하지 않았다.

은행들은 매수를 늦추지만 멈추지는 않는다

여전히 속도는 둔화되고 있다. ING가 분석한 세계금속협회(World Gold Council)의 보고서에 따르면 2025년 1분기 중앙은행의 구매량은 전 분기 대비 33% 감소했다. 중국의 수요가 가장 크게 둔화되었지만, 매수는 멈추지 않았다.

ING의 전략가인 에바 만타이는 지난달 “둔화에도 불구하고 여전히 불확실한 경제 환경과 미국 달러로부터의 다각화 노력으로 인해 중앙은행들은 준비금에 금을 계속 추가할 가능성이 높다”고 썼다. 그녀는 은행들이 지난 6개월 동안만 약 30톤의 금을 추가로 매입했다고 덧붙였다.

캐피탈 이코노믹스의 상품 경제학자 하마드 후세인은 CNBC와의 인터뷰에서 “기관들은 금 랠리에서 핵심적인 역할을 해왔으며, 과거 몇 년간보다 느린 속도로는 하더라도 금 매수를 계속할 것”이라고 말했다. 그는 많은 준비금 관리자들이 여전히 금을 “재정, 인플레이션, 지정학적 위험”에 대한 백업 수단으로 보고 있으며, 특히 달러가 과거의 안전 피난처 역할을 계속할 수 있다는 의문이 싹트고 있다고 덧붙였다.

이러한 감정은 이달 초 UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 수석 투자 책임자 마크 하펠이 고객들에게 “포트폴리오 다각화를 보장하고 금과 헤지펀드에 충분한 노출을 유지하라”고 말하면서 앞서 언급된 바 있다.

ECB 보고서는 향후 가격이 금 공급이 수요를 얼마나 따라갈 수 있는지에 주로 달려 있을 것이라고 말했다. 보고서는 과거 금 공급이 유연했으며, rising demand에 대해 지상 재고를 늘려 대응했다고 지적했다. “따라서 역사가 어떤 교훈을 주는지에 따라, 공식 금 준비금에 대한 추가 수요 증가가 글로벌 금 공급의 추가 성장을 지원할 수도 있다.”