ゴールドがユーロを抜き、世界で2番目に大きなグローバル準備資産となる

欧州中央銀行（ECB）が水曜日に発表した詳細な分析によると、ゴールドは現在、地球上で米国ドルに次いで2番目に保有されている準備資産であり、ユーロを公式に抜き去った。

中央銀行は2024年を通じてこの金属を大量に購入し、総準備高は20世紀半ば以来の高水準に押し上げられた。また、彼らは世界のゴールド需要の20%以上を占めており、10年前の約10%から増加している。

報告書は、中央銀行がインフレ、通貨圧力、政治的な反発から身を守るためにゴールドに殺到したと説明した。ゴールドは、特定の政府に依存しない fallback（ fallback ）を提供する。インフレが依然として予測不可能で、大国間の緊張が高まる中、銀行は外国通貨、特にユーロを売却し、経済を緩衝するためにゴールドにシフトしている。

新興市場は通貨を売却し、ゴールドへ移動

ECBは、西側諸国の制裁や通貨の孤立の脅威に直面している国々にとって、ゴールドがより魅力的になっていると述べた。発展途上の経済は、ドルとユーロへの依存が過度になることを特に懸念しており、グローバルな金融の交戦地帯に巻き込まれるのを避けるために西側通貨から離れつつある。

2022年2月にロシアがウクライナを侵攻した後、インフレと利上げの嵐を巻き起こし、ゴールドが突然唯一の安全な投資先のように見えたため、購入が本格化したと、ECBは述べている。

同じ恐怖と不安定さは2025年を通じて続いている。市場はまだ揺れており、特にドナルド・トランプ大統領の下にある米国が関税と貿易ルールを予測不可能に変動させているためである。

中国はこの間を通じて最大の購入者であり、インドとトルコが続いている。データによると、この3カ国がドルへの曝露を減らすための主導権を握ってきた。彼らはゴールドを使用して、より独立した準備ポジションを構築した。その結果、グローバルなゴールド価格は今年も新たな高値を含む記録を更新し続けている。

しかし、このラリーは最近スムーズではなかった。過去数ヶ月、価格はより不規則になっている。投資家や銀行は、特に関税と貿易に関する米国の経済政策の急速な変化に反応している。それでも、長期的な見通しはほとんど変化していない。

中央銀行は購入を減速させるが、やめない

それでも、ペースは鈍化している。INGが分析したレポートによると、世界ゴールド評議会は、2025年第1四半期の中央銀行の購入が前四半期と比較して33%減少したことを示した。中国の食欲が最も鈍化した。しかし、購入は止まっていない。

INGのストラテジストであるEwa Manthey氏は先月、「減速にもかかわらず、依然として不確実な経済環境と、米国ドルからの多様化への取り組みにより、中央銀行は準備資産にゴールドを追加し続ける可能性が高い」と記した。彼女は、銀行は過去6ヶ月だけで約30トンのゴールドを追加したと付け加えた。

Capital EconomicsのコモディティエコノミストであるHamad Hussain氏はCNBCに対し、「機関はゴールドラリーで重要な役割を果たしており、過去数年間よりも遅いペースではあるが、ゴールドの購入を続けるだろう」と語った。彼は、ドルがかつての安全資産であり続けることができるかどうかという疑念が高まる中、多くの準備資産運用者はゴールドを「財政的、インフレ的、地政学的リスク」に対するバックアップとして依然として見ていると付け加えた。

この感情は、今月初めにUBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサーであるMark Haefele氏によって繰り返された。同氏はクライアントに対し、「ポートフォリオの多様化を確保し、ゴールドとヘッジファンドへの十分なエクスポージャーを保持すること」を求めた。

ECBのレポートは、将来の価格は主にゴールドの供給が需要に追いつけるかどうかにかかっていると述べた。同レポートは、過去のゴールド供給は柔軟であり、上昇する需要に対して地上在庫を増やして対応してきたと指摘した。「したがって、歴史が何らかの指針となるならば、公式なゴールド準備資産への需要のさらなる増加も、グローバルなゴールド供給のさらなる成長を支える可能性がある。」