L'or est désormais le deuxième actif de réserve le plus détenu sur Terre, juste derrière le dollar américain, et a officiellement dépassé l'euro, selon la Banque centrale européenne dans une analyse détaillée publiée mercredi.
Les banques centrales se sont chargées sur le métal jusqu'en 2024, poussant les réserves totales à des niveaux non vus depuis le milieu du 20e siècle. Et ils détiennent toujours plus de 20% de la demande mondiale d'or, contre environ 10% il y a seulement dix ans.
Le rapport a expliqué que les banques centrales se sont empilées en or pour se protéger de l'inflation, de la pression monétaire et du retour politique. L'or leur donne quelque chose sur lequel se rabattre qui ne reposait pas sur un seul gouvernement. L'inflation toujours imprévisible et les tensions augmentant entre les puissances mondiales, les banques ont déversé les devises étrangères - en particulier les euros - et se tournant vers l'or pour tamponner leurs économies.
Les marchés émergents déchargent les devises, déplacez-vous pour l'or
La BCE a déclaré que l'or était désormais plus àtractraction des pays traitant des sanctions occidentales ou des menaces d'isolement des montures. Les économies en développement sont particulièrement inquiets de dépendre trop du dollar et de l'euro, ils s'éloignent donc des monnaies occidentales pour éviter de se faire prendre dans les feux croisés financiers mondiaux.
Les achats ont vraiment repris après que la Russie ait envahi l'Ukraine en février 2022 car elle a déclenché une tempête de hausses d'inflation et de taux d'intérêt, ce qui fait que l'or ressemble soudainement à un pari sûr, a déclaré la BCE.
La même peur et l'instabilité se sont poursuivies jusqu'en 2025. Les marchés sont encore tremblants, en particulier avec les États-Unis sous ledent de Donald Trump qui balance les tarifs et les règles commerciales de manière imprévisible.
La Chine a été le plus grand acheteur à travers tout cela, l'Inde et la Turquie près derrière. Les données montrent que ces trois pays ont mené la charge pour réduire leur exposition au dollar. Ils ont utilisé de l'or pour construire une position de réserve plusdent . Le résultat? Les prix mondiaux de l'or ont atteint un record après le record, y compris de nouveaux sommets cette année.
Mais ce rallye n'a pas été lisse ces derniers temps. Au cours des derniers mois, les prix sont devenus plus erratiques. Les investisseurs et les banques réagissent aux changements rapides de la politique économique américaine, en particulier autour des tarifs et du commerce. Malgré cela, les perspectives à long terme n'ont pas beaucoup changé.
Les banques commencent à ralentir mais n'arrêtent pas d'acheter
Pourtant, le rythme se refroidit. Le World Gold Council, dans un rapport analysé par ING, a montré que les achats de banque centrale avaient chuté de 33% au premier trimestre de 2025 par rapport au trimestre précédent. L'appétit de la Chine a le plus ralenti. Mais l'achat ne s'est pas arrêté.
Ewa Manthey, un stratège à ING, a écrit le mois dernier que «malgré le ralentissement, les banques centrales sont susceptibles de continuer à ajouter de l'or à leurs réserves étant donné l'environnement économique encore déterminé et la volonté de se diversifier loin du dollar américain.» Elle a ajouté que les banques ont encore ajouté environ 30 tonnes d'or au cours des six derniers mois seulement.
Hamad Hussain, économiste des matières premières de Capital Economics, a déclaré à CNBC que «les institutions ont joué un rôle clé dans le rallye d'or et continueront probablement d'acheter de l'or, bien qu'à un rythme plus lent que ces dernières années.» Il a ajouté que de nombreux gestionnaires de réserve considéraient toujours l'or comme une sauvegarde contre les «risques flationnaires et géopolitiques», en particulier avec des doutes qui se glissaient sur le fait que le dollar peut rester le refuge sûr qu'il était.
Ce sentiment a été repris plus tôt ce mois-ci par Mark Haefele, directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management, qui a dit aux clients de «garantir la diversification du portefeuille et de détenir une exposition suffisante à l'or et aux fonds spéculatifs».
Le rapport de la BCE indique que les prix futurs dépendront principalement de la quantité d'or pour l'offre d'or. Il a noté que l'offre d'or dans le passé a été flexible, répondant à une augmentation de la demande avec un stock plus au-dessus du sol. «Par conséquent, si l'histoire est un guide, une augmentation supplémentaire de la demande officielle de réserves d'or peut également soutenir une croissance supplémentaire de l'offre mondiale d'or.»
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