Усталость от ралли на глобальных рынках: предупреждение ветеранов Citi о «взятом во временное пользование времени»

Глобальное ралли рынка, поразившее всех нас в течение 2025 года, наконец начинает трескаться, поскольку ветераны начали предупреждать о том, что мы находимся на «взятом во временное пользование времени», согласно CNBC On Air.

Индекс MSCI All Country World Index, отслеживающий более 2500 акций по всему миру, вырос на 20,6% в 2025 году. Он даже достиг нового максимума 15 января, и по-прежнему растет более чем на 2% в этом году.

Но это непрерывное ралли длилось девять месяцев без каких-либо крупных обвалов.

Тимоти Мо, главный стратег по акциям Азиатско-Тихоокеанского региона в Goldman Sachs, говорит, что мы опоздали. «Рынки, имевшие очень хороший 2025 год, особенно азиатские рынки… и прошедшие девять месяцев без существенной коррекции, исторические часы тикают в том, что рынки overdue для какой-либо коррекции».

Тимоти отметил, что исторически рынки видят коррекцию на 10% каждые восемь-девять месяцев. «И у нас этого не было. Если появится катализатор в виде геополитических рисков, я думаю, инвесторам нужно быть в курсе, что может произойти некоторая коррекция», — сказал он.

Отступления Трампа и глобальные напряжения лежат в основе текущей неопределенности на рынках

Несмотря на множество политических драм, трейдеры продолжают их игнорировать. Даже противостояние из-за Гренландии не потрясло рынок. И когда президент Дональд Трамп недавно смягчил угрозу введения новых тарифов, акции снова подскочили.

Это вызвало новые разговоры о сделке «TACO», что расшифровывается как «Trump Always Chickens Out» (Трамп всегда отступает). Это вера в то, что Трамп выдвигает угрозы, но всегда отступает. Поэтому трейдеры предполагают, что опасность никогда не длится долго.

Но Мирослав Арадски из BCA Research считает, что это может обернуться против них. «В основе сделки «TACO» лежит глубокий парадокс. В отсутствии рыночной дисциплины у Трампа больше свободы для преследования потенциально дестабилизирующей политики. Это означает, что когда придет следующий кризис, он может быть больше, чем предыдущий». Арадски сказал, что то, что акции не упали, не означает, что они в безопасности. Он сказал, что S&P 500 не снижался на 10% в течение 185 дней, исходя из скользящих максимумов. Это само по себе ничего не доказывает, но показывает, как долго длилось это спокойствие.

Кевин Гордон из Schwab Center for Financial Research также предупредил, что людям не следует слишком сосредотачиваться на том, сколько времени прошло с последнего падения. «Когда оценки растянуты, а настроение взвинчено, существует большая вероятность того, что коррекции будут более серьезными. Нужен негативный катализатор», — сказал Кевин.

Гордон сказал, что такие меры, как ограничение процентных ставок по кредитным картам или эскалация геополитических напряжений, могут ударить по акциям, если они начнут представлять значительный или существенный риск для финансовых результатов компаний или резко поднимут доходность облигаций.

Джей Вудс из Freedom Capital Markets заявил, что акции демонстрируют признаки поздней стадии цикла. Крупные компании по-прежнему показывают сильную прибыль, но эти прибыли не закрепляются. «Основные индексы сейчас застыли, но общая широта рынка остается здоровой», — сказал Джей. Он упомянул, что деньги теперь перетекают в малые компании, материалы и энергетику, но крупнейшие акции по-прежнему ведут игру.

Джей добавил, что Nasdaq 100 не достигал нового максимума с октября, и это может быть первый индекс, который упадет. Это проблема, потому что если технологические гиганты подведут, рынок может понести более серьезные потери. Кевин также сказал, что ажиотаж вокруг искусственного интеллекта начинает угасать.

Инвесторы начинают нервничать по поводу того, будут ли все вливаемые деньги продолжать окупаться. «Это не будет длиться вечно», — сказал Кевин. Фокус медленно смещается на более мелкие акции и старые сектора, которые следуют за экономикой более тесно.