أصاب الإرهاق الأسواق العالمية مع تحذير من خبراء سيتي بأن "الوقت مستعار"

بدأ انتعاش السوق العالمي الذي أذهلنا جميعاً طوال عام 2025 أخيراً في التصدع، حيث بدأ المخضرمون يحذرون من أنهم يعيشون على "وقت مستعار"، وفقاً لشبكة سي إن بي سي.

ارتفع مؤشر MSCI All Country World، الذي tracأكثر من 2500 سهم من جميع أنحاء العالم، بنسبة 20.6٪ في عام 2025. حتى أنه سجل مستوى قياسيًا جديدًا في 15 يناير، ولا يزال مرتفعًا بأكثر من 2٪ هذا العام.

لكن هذا التنافس المتواصل استمر لمدة تسعة أشهر دون وقوع أي حادث كبير.

يقول تيموثي مو، كبير استراتيجيي الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى غولدمان ساكس، إننا تأخرنا في ذلك. "بعد أن شهدت الأسواق أداءً ممتازاً في عام 2025، وخاصة الأسواق الآسيوية... وبعد مرور أكثر من تسعة أشهر دون تراجع ملحوظ، فإن الوقت ينفد فيما يتعلق بتأخر الأسواق في إجراء نوع من التصحيح."

أشار تيموثي إلى أن الأسواق تاريخياً تشهد تصحيحاً بنسبة 10% كل ثمانية إلى تسعة أشهر. وأضاف: "لم نشهد ذلك حتى الآن. إذا كان هناك عامل محفز يتمثل في مخاوف تتعلق بالمخاطر الجيوسياسية، فأعتقد أن على المستثمرين أن يدركوا احتمال حدوث تراجع في الأسعار".

إن تراجعات ترامب والتوترات العالمية هي السبب وراء حالة عدم اليقين الحالية في الأسواق

رغم كل هذه التوترات السياسية، يتجاهلها المتداولون. حتى الأزمة المتعلقة بغرينلاند لم تؤثر على السوق. وعندماdent . خفف الرئيس دونالد ترامب مؤخراً من تهديده بفرض تعريفات جمركية جديدة، ارتفعت الأسهم

أثار ذلك مزيدًا من الحديث عن "تداول التاكو"، وهو اختصار لعبارة "ترامب دائمًا يتراجع". ويعني هذا الاعتقاد أن ترامب يطلق التهديدات، لكنه يتراجع دائمًا. لذا يفترض المتداولون أن الخطر لا يدوم.

لكن ميروسلاف أرادسكي من شركة BCA للأبحاث يعتقد أن هذا قد يأتي بنتائج عكسية. يقول: "هناك مفارقة عميقة في جوهر ما يُسمى بـ'صفقة تاكو'. ففي غياب انضباط السوق، يتمتع ترامب بهامش أكبر لاتباع سياسات قد تُزعزع الاستقرار. وهذا يعني أنه عندما تندلع الأزمة القادمة، قد تكون أشد وطأة من سابقتها". وأضاف أرادسكي أن عدم انخفاض أسعار الأسهم لا يعني أنها في مأمن. وأشار إلى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لم يشهد انخفاضًا بنسبة 10% لمدة 185 يومًا، استنادًا إلى القمم المتراكمة. وهذا لا يُثبت شيئًا بحد ذاته، ولكنه يُظهر مدى استمرار هذا الهدوء.

حذّر كيفن جوردون من مركز شواب للأبحاث المالية من التركيز المفرط على المدة الزمنية التي انقضت منذ آخر انخفاض. وقال: "عندما تكون التقييمات مبالغًا فيها والمشاعر متفائلة بشكلtron، تزداد احتمالية حدوث تراجعات حادة. لا بد من وجود عامل محفز سلبي".

قال غوردون إن إجراءات مثل تحديد سقف لأسعار بطاقات الائتمان أو تصاعد التوترات الجيوسياسية قد تؤثر على الأسهم إذا بدأت تشكل خطراً حقيقياً أو مادياً على أرباح الشركات، أو تدفع عوائد السندات إلى الارتفاع بشكل حاد.

قال جاي وودز من شركة فريدوم كابيتال ماركتس إن الأسهم تُظهر علامات على نهاية الدورة الاقتصادية. الشركات الكبرى لا تزالtron، لكن هذه المكاسب لا تدوم طويلًا. وأضاف جاي: "توقفت المؤشرات الرئيسية مؤقتًا، لكن اتساع السوق بشكل عام لا يزال جيدًا". وأشار إلى أن الأموال تتجه الآن نحو الشركات الصغيرة وقطاعات المواد والطاقة، لكن الأسهم الكبرى لا تزال هي المحرك الرئيسي للسوق.

وأضاف جاي أن مؤشر ناسداك 100 لم يسجل مستوى قياسياً جديداً منذ أكتوبر، وقد يكون أول مؤشر يتراجع. وهذه مشكلة، لأنه إذا تراجعت أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة، فقد يتعرض السوق لضربة أقوى. كما ذكر كيفن أن الضجة المثارة حول الذكاء الاصطناعي بدأت تخبو.

يشعر المستثمرون بالقلق حيال استمرار جني الأرباح من كل هذه الأموال المتدفقة. يقول كيفن: "لن يستمر هذا الوضع إلى الأبد". ويتجه التركيز تدريجياً نحو الأسهم الصغيرة والقطاعات القديمة التي تتأثر بالاقتصاد بشكل أكبر.