ラリー疲れがグローバル市場を襲い、シティバンクのベテランが「借りた時間」警告

2025年を通じて私たち全員を驚かせたグローバル市場のラリーは、ついにひび割れ始めつつあり、ベテランたちが「借りた時間」にあると警告し始めています。CNBC On Airによると。

世界中の2,500社以上の株式を追跡するMSCIオールカントリーワールド指数は、2025年に20.6%上昇しました。1月15日には過去最高を更新し、今年も2%以上上昇しています。

しかし、その止まらないラリーは、主要な暴落なしに9ヶ月間続いています。

ゴールドマン・サックスのアジア太平洋株式ストラテジスト、ティモシー・モア氏は、私たちは修正を待たされていると述べています。「市場は、特にアジア市場を含む2025年に非常に良い一年を過ごし、意味のある引き戻しなしに9ヶ月以上経過しており、歴史的な時計は、市場が何らかの修正を待たされていることを示しています。」

ティモシーは、歴史的に市場は8〜9ヶ月ごとに10%の修正を見ていると指摘しました。「そして、私たちはそれを持っていません。地政学的リスク懸念という形で触媒がある場合、投資家は何らかの引き戻しがある可能性があることを認識する必要があると思います」と彼は述べています。

トランプ氏の撤回とグローバルな緊張が、現在の市場の不確実性の背景にある

政治的なドラマが数々あれど、トレーダーたちはそれを無視し続けています。グリーンランドをめぐる対立でさえ市場を揺るがすことはなく、さらにドナルド・トランプ大統領が最近別の関税脅威を緩和した際には、株価は再び急騰しました。

これが「TACO」トレード、つまり「トランプはいつも逃げ出す」の議論をさらに引き起こしました。これは、トランプが脅しをかけるが、いつも後退するという信念です。したがって、トレーダーは危険が長く続かないと想定します。

しかし、BCAリサーチのミロスラフ・アラドスキー氏は、これが裏目に出る可能性があると考えています。「『TACOトレード』の核心には深いパラドックスがあります。市場規律がない場合、トランプは潜在的に不安定化させる政策を追求する余地が大きくなります。これは、次の危機が前よりも大きくなる可能性があることを意味します」とアラドスキー氏は述べています。株価が下落していないからといって、安全であるとは限りません。彼は、S&P 500はローリングピークに基づいて185日間10%の下落なしで推移していると述べました。それはそれ自体では何も証明しませんが、この平静がどれほど長く続いたかを示しています。

シュワブ・センター・フォー・フィナンシャル・リサーチのケビン・ゴードン氏も、最後の下落からどれほど経過したかに焦点を当てすぎないよう警告しました。「バリュエーションが引き伸ばされ、センチメントが過熱している場合、引き戻しがより深刻になる可能性が強くなります。ネガティブな触媒が必要です」とケビンは述べています。

ゴードン氏は、クレジットカードの金利上限やエスカレートする地政学的緊張などの措置が、企業の利益に意味のあるまたは実質的なリスクをもたらすようになり、債券利回りが sharply higher（ sharply 上昇）し始めれば、株価に影響を与える可能性があると述べています。

フリーダムキャピタルマーケットズのジェイ・ウッズ氏は、株価は後期サイクルの兆候を示していると述べています。大手企業は依然として堅調な利益を上げていますが、その利益は本当に定着していません。「主要指数は現在停滞していますが、市場全体の広範さは健全です」とジェイは述べています。彼は、資金が現在小規模株、素材、エネルギーへ回転しているが、最大の株価は依然としてショーを牽引していると指摘しました。

ジェイは、ナスダック100は10月以降新しい高値をつけておらず、最初に下落する可能性があると付け加えました。それは問題です。なぜなら、テックジャイアントが滑り落ちれば、市場はより大きな打撃を受ける可能性があるからです。ケビンもまた、人工知能（AI）への熱狂が失われ始めていると述べています。

投資家は、注ぎ込まれているすべての資金が支払いを続けるかどうかについて不安を感じています。「それは永遠に続くわけではありません」とケビンは述べています。焦点はゆっくりと、経済により密接に従う小規模株や古いセクターへとシフトしています。