La fatica del rally colpisce i mercati globali con l'avvertimento di “tempo preso in prestito” da veterani di Citi

Il rally globale dei mercati che ci ha stupiti per tutto il 2025 sta finalmente iniziando a creparsi, poiché i veterani hanno iniziato ad avvertire di essere su un “tempo preso in prestito”, secondo CNBC On Air.

L'MSCI All Country World Index, che traccia oltre 2.500 azioni in tutto il mondo, è salito del 20,6% nel 2025. Ha persino raggiunto un nuovo massimo il 15 gennaio e quest'anno è ancora su oltre il 2%.

Ma quel rally incessante è andato avanti per nove mesi senza alcun crollo significativo.

Timothy Moe, chief equity strategist Asia-Pacifico di Goldman Sachs, afferma che siamo in ritardo. “I mercati, dopo un 2025 molto positivo, in particolare i mercati asiatici… e dopo nove mesi senza un significativo ritracciamento, l'orologio storico sta ticchettando in termini di mercati in ritardo per una qualche forma di correzione.”

Timothy ha sottolineato che storicamente i mercati registrano una correzione del 10% ogni otto-nove mesi. “E non l'abbiamo avuta. Se ci sarà un catalizzatore sotto forma di preoccupazioni per i rischi geopolitici, penso che gli investitori debbano essere consapevoli che potrebbe esserci un qualche tipo di ritracciamento”, ha detto.

Le rettifiche di Trump e le tensioni globali sono dietro l'attuale incertezza dei mercati

Nonostante il grande drama politico, i trader continuano a ignorarlo. Anche la contesa sulla Groenlandia non ha scosso il mercato. E quando il presidente Donald Trump ha recentemente attenuato un'altra minaccia tariffaria, le azioni sono nuovamente schizzate in alto.

Questo ha alimentato ulteriori discussioni sul trade “TACO”, acronimo di “Trump Always Chickens Out” (Trump si tira sempre indietro). È la convinzione che Trump lanci minacce, ma poi si ritiri sempre. Quindi i trader assumono che il pericolo non duri a lungo.

Ma Miroslav Aradski di BCA Research pensa che questo potrebbe ritorcersi contro. “C'è un profondo paradosso al centro del ‘trade TACO’. In assenza di disciplina di mercato, Trump ha più margine per perseguire politiche potenzialmente destabilizzanti. Questo significa che quando arriverà la prossima crisi, potrebbe essere più grande della precedente.” Aradski ha detto che il fatto che le azioni non siano scese non significa che siano al sicuro. Ha affermato che l'S&P 500 è andato per 185 giorni senza un calo del 10%, basato sui picchi mobili. Questo non dimostra nulla di per sé, ma mostra da quanto tempo dura questa calma.

Kevin Gordon del Schwab Center for Financial Research ha anche avvertito che le persone non dovrebbero concentrarsi troppo su quanto tempo è passato dall'ultimo calo. “Quando le valutazioni sono tese e il sentiment è euforico, c'è una maggiore probabilità che i ritracciamenti siano più severi. Serve un catalizzatore negativo”, ha detto Kevin.

Gordon ha detto che misure come i tetti ai tassi delle carte di credito o l'escalation delle tensioni geopolitiche potrebbero colpire le azioni se iniziassero a rappresentare un rischio significativo o materiale per i margini delle aziende, o a far salire bruscamente i rendimenti obbligazionari.

Jay Woods di Freedom Capital Markets ha dichiarato che le azioni mostrano segni di fine ciclo. Le grandi aziende continuano a registrare profitti solidi, ma i guadagni non si consolidano davvero. “I principali indici sono momentaneamente fermi, ma l'ampiezza complessiva del mercato rimane sana”, ha detto Jay. Ha menzionato che i capitali si stanno ora ruotando verso le small cap, i materiali e l'energia, ma le azioni più grandi stanno ancora guidando il gioco.

Jay ha aggiunto che il Nasdaq 100 non ha raggiunto un nuovo massimo da ottobre e potrebbe essere il primo a scendere. Questo è un problema, perché se i giganti della tecnologia scivolano, il mercato potrebbe subire un colpo maggiore. Kevin ha anche detto che l'hype sull'intelligenza artificiale sta iniziando a perdere slancio.

Gli investitori stanno diventando nervosi sul fatto che tutti i soldi investiti continueranno a fruttare. “Questo non sarà il caso per sempre”, ha detto Kevin. L'attenzione si sta spostando lentamente verso le azioni più piccole e i settori più vecchi che seguono più da vicino l'economia.