Германия просто не позволяет экономике еврозоны достичь больших высот

Экономика Германии втягивает в грязь всю еврозону и даже не пытается выбраться. Так называемый двигатель Европы заглох, заглох и теперь грозит полным крахом. Пять лет стагнации привели к тому, что экономика от ожиданий на 5%.

Руководители предприятий отчаянно ищут решения. Обычные люди ощущают последствия кризиса, теряя около 2500 евро (2600 долларов) в год реального дохода. А политики? Они по-прежнему в тупике, бездействуя, пока Берлин горит.

Проблемы носят глубоко укоренившийся структурный характер, и Германия, похоже, не в состоянии их решить. Дешевая российская энергия? Исчезла. Такие культовые автопроизводители, как Volkswagen и Mercedes-Benz? Пытаются не отставать от Китая. Производство, гордость Германии, теряет рабочие места.

Экспорт замер, внутренние инвестиции иссякают, а социальная напряженность нарастает. И это только в Германии. Экономический упадок распространяется по всей Европе, тяну за собой и еврозону.

Крах немецкой обрабатывающей промышленности

Потеря дешевой энергииrippleэнергоемкие отрасли промышленности в Германии, вынудив компании сокращать производство или закрываться. Уровень экспорта, оставшийся на уровне 2019 года, не демонстрирует признаков восстановления. В этом году объем промышленного производства снизился еще на 0,4%.

Автопроизводители, такие как Volkswagen и Mercedes-Benz, некогда неприкасаемые иконы инженерного искусства, изо всех сил пытаются конкурировать с быстро развивающейся китайской индустрией электромобилей. А инвестиции в Германию сейчас практически отсутствуют.

Компании слишком напуганы неопределенностью, чтобы вкладывать деньги в новые проекты. Инвестиции в оборудование по-прежнему ниже допандемического уровня. И хотя общая инфляция снизилась до 2,5% в 2024 году, базовая инфляция выросла до 3,0%, что обусловлено ростом цен на услуги и продукты питания. Цены на энергоносители упали на 3,7%.

Рынок труда не предлагает реального облегчения. Уровень занятости немного вырос, но безработица тоже постепенно увеличивается. Реальные располагаемые доходы немного улучшились, но домохозяйства по-прежнему осторожны. Люди копят, а не тратят, опасаясь того, что ждет их в будущем. Экономическая неопределенность стала новой нормой.

Экономические прогнозы выглядят мрачными

ВВП Германии сокращается. Бундесбанк прогнозируетtracна 0,2% в 2024 году после падения на 0,3% в 2023 году. Это уже второй год подряд отрицательного роста.

Ожидается, что темпы роста снизятся до 0,2% в 2025 году, затем постепенно увеличатся до 0,8% в 2026 году и до 0,9% в 2027 году. Даже эти цифры кажутся чрезмерно оптимистичными, учитывая текущую траекторию развития Германии.

Структурные проблемы страны глубоки и усугубляются. Старение населения означает сокращение числа работающих, а высокие цены на энергоносители продолжают наносить удар по отраслям, нуждающимся в большом количестве электроэнергии. Конкуренция со стороны Китая — еще одна огромная проблема.

Традиционные отрасли промышленности Германии, особенно автомобилестроение, теряют свои конкурентоспособности на мировом рынке. Правительство пока не разработало эффективных стратегий для решения этих проблем. Досрочные выборы в феврале 2024 года могли бы принести некоторые изменения, но аналитики настроены скептически. Так что не стоит ждать чудес.

Торговая политика США: новая головная боль

Если внутренних проблем Германии было недостаточно, то торговая напряженность с США усугубляет ситуацию. ИзбранныйdentДональд Трамп пообещал ввести пошлины до 20% на весь импорт в США, при этом ставки на китайские товары могут достичь 60%.

Эти меры стали бы крупнейшим усилением американского протекционизма со времен Великой депрессии. Для Европы, и особенно для Германии, это катастрофа, которая вот-вот произойдет.

Дело в том, что у «больного человека Европы» огромный торговый профицит с США, и пошлины Трампа сильно ударят по нему. Опрос показал, что 69% экономистов считают торговую войну вероятной, а 68% видят в ней самую большую угрозу для еврозоны в 2025 году.

Последствия уже ощущаются. Компании откладывают инвестиции, ожидая развития политики Трампа. Томаш Виладек из T. Rowe Price объясняет, что даже простое ожидание введения тарифов достаточно, чтобы напугать бизнес.

В среднем экономисты ожидают, что экономический рост еврозоны в 2025 году составит всего 0,9%. Это уже третий год подряд, когда показатели ниже ожидаемых, и даже ниже Европейского центрального банкана декабрь, составлявшего 1,1%. Хотя большинство аналитиков сходятся во мнении, что рецессии можно избежать, оптимизма по поводу чего-либо лучше, чем посредственность, практически нет.

Некоторые аналитики считают, что у Европы есть инструменты для противодействия. Обладая многолетним опытом торговых переговоров, ЕС по-прежнему остается одним из крупнейших торговых блоков в мире. Но некоторые предупреждают, что переговоры с Трампом могут иметь обратный эффект.

Другие угрозы исходят изнутри. Снижение налогов в США, дерегулирование и более низкие цены на энергоносители делают Америку болееtracместом для ведения бизнеса, чем Европа.