德国就是不让欧元区经济变得伟大

德国经济正在将整个欧元区拖入泥潭，而且它甚至没有试图爬出来。所谓的欧洲引擎已经停滞、熄火，现在甚至威胁要彻底崩溃。五年的停滞使该国的 economy 5% 落后于预期。

商业领袖正在大声疾呼寻求解决方案。普通民众正感到压力，每年实际收入损失约2,500欧元（2,600美元）。但政客们呢？他们仍然陷入困境，在柏林燃烧时还在摆弄无关紧要的东西。

这些问题是德国似乎无法解决的深层结构性问题。廉价的俄罗斯能源？消失了。标志性汽车制造商如大众和梅赛德斯-奔驰？正努力跟上中国的步伐。制造业，德国的骄傲，正在大量流失工作岗位。

出口停滞不前，国内投资枯竭，社会紧张局势加剧。而这仅仅是德国。经济腐烂正在蔓延至整个欧洲，将欧元区一起拖下水。

德国制造业的崩溃

廉价能源的丧失摧毁了德国能源密集型产业，迫使公司缩减规模或关闭。出口水平仍停留在2019年的水平，没有恢复的迹象。今年，制造业产出又下降了0.4%。

像大众和梅赛德斯-奔驰这样的汽车制造商，曾经是工程领域不可撼动的偶像，如今却难以与中国快速发展的电动汽车行业竞争。而且，德国目前的投资几乎为零。

企业因不确定性而望而却步，不愿将资金投入新业务。设备投资仍低于疫情前水平。虽然2024年整体通胀率降至2.5%，但核心通胀率升至3.0%，主要受服务和食品成本上涨推动。能源价格下降了3.7%。

劳动力市场并未提供真正的缓解。就业水平略有上升，但失业率也在缓慢攀升。实际可支配收入有所改善，但家庭仍保持谨慎。人们选择储蓄而非消费，因为对前景感到担忧。经济不确定性已成为新常态。

经济前景黯淡

德国国内生产总值（GDP）正在萎缩。德国联邦银行预计2024年将收缩0.2%，此前2023年已下降0.3%。这意味着连续两年出现负增长。

预计2025年增长率将缓慢回升至0.2%，随后在2026年小幅增至0.8%，2027年增至0.9%。鉴于德国目前的走势，即使这些数字也显得过于乐观。

该国的结构性问题根深蒂固且日益严重。人口老龄化意味着劳动力减少，而高能源成本持续打击高耗能产业。来自中国的竞争是另一个巨大问题。

德国的传统行业——尤其是汽车制造业——正在失去其全球优势。政府尚未推出任何有效策略来解决这些问题。2024年2月的大选可能会带来一些变化，但分析人士持怀疑态度。因此，不要指望奇迹。

美国贸易政策：新的头痛问题

如果德国的国内问题还不够糟糕，与美国的贸易紧张局势则加剧了这一问题。当选总统唐纳德·特朗普誓言对所有进入美国的进口商品征收高达20%的关税，对中国商品的税率甚至高达60%。

这些政策将是自大萧条以来美国保护主义的最大升级。对于欧洲——尤其是德国——来说，这是一场即将发生的灾难。

你看，“欧洲病夫”对美拥有巨额贸易顺差，而特朗普的关税将对其造成沉重打击。《金融时报》 民意调查 发现69%的经济学家认为贸易战很可能发生，68%的人认为这是2025年欧元区面临的最大威胁。

影响已经开始显现。企业正在推迟投资，等待观察特朗普政策的演变。T. Rowe Price的Tomasz Wieladek解释说，仅仅是关税的预期就足以吓退企业。

平均而言，经济学家预计欧元区在2025年的增长率仅为0.9%。这是表现不佳的第三年，甚至低于 欧洲中央银行12月的1.1%预测。虽然大多数分析人士认为可以避免衰退，但对于超越平庸的表现，人们并不抱太大希望。

一些分析人士认为欧洲拥有反击的工具。凭借数十年的贸易谈判经验，欧盟仍然是世界上最大的贸易集团之一。但有些人警告称，与特朗普谈判可能会适得其反。

其他威胁来自内部。美国的减税、放松管制和较低的能源价格使美国成为比欧洲更具吸引力的经商之地。