Alemania simplemente no permitirá que la economía de la eurozona sea excelente

La economía alemana está arrastrando a toda la eurozona al fango, y ni siquiera intenta salir de él. El llamado motor de Europa se ha estancado, ha dado tirones y ahora amenaza con colapsar por completo. Cinco años de estancamiento han dejado la economía un 5% por debajo de las expectativas.

Los líderes empresariales claman por soluciones. La gente común está pasando apuros, perdiendo unos 2500 euros al año en ingresos reales. ¿Pero los políticos? Siguen atascados, con los brazos cruzados mientras Berlín arde.

Los problemas son estructurales profundamente arraigados que Alemania parece incapaz de solucionar. ¿Energía rusa barata? Se acabó. ¿Fabricantes de automóviles icónicos como Volkswagen y Mercedes-Benz? Luchando por mantenerse a la par con China. La manufactura, el orgullo de Alemania, está perdiendo empleos.

Las exportaciones se han estancado, la inversión nacional se está agotando y las tensiones sociales están en auge. Y eso solo en Alemania. La podredumbre económica se extiende por toda Europa, arrastrando consigo a la eurozona.

La crisis del sector manufacturero alemán

La pérdida de energía barata haripplelas industrias de alto consumo energético en Alemania, obligando a las empresas a reducir su producción o a cerrar. Los niveles de exportación, estancados en las cifras de 2019, no muestran signos de recuperación. Este año, la producción manufacturera cayó otro 0,4 %.

Fabricantes de automóviles como Volkswagen y Mercedes-Benz, antaño iconos intocables de la ingeniería, tienen dificultades para competir con la industria china de vehículos eléctricos, en rápida evolución. Y la inversión en Alemania es prácticamente inexistente en la actualidad.

Las empresas están demasiado asustadas por la incertidumbre como para invertir en nuevos proyectos. Las inversiones en equipos aún están por debajo de los niveles prepandemia. Y si bien la inflación general cayó al 2,5 % en 2024, la inflación subyacente subió al 3 %, impulsada por el aumento de los costos de los servicios y los alimentos. Los precios de la energía cayeron un 3,7 %.

El mercado laboral no ofrece un alivio real. Los niveles de empleo han aumentado ligeramente, pero el desempleo también está aumentando. La renta real disponible ha mejorado ligeramente, pero los hogares se mantienen cautelosos. La gente ahorra en lugar de gastar, temiendo lo que se avecina. La incertidumbre económica es la nueva normalidad.

Las previsiones económicas parecen sombrías

El PIB de Alemania se está contrayendo. El Bundesbank proyecta unatracdel 0,2 % en 2024, tras una caída del 0,3 % en 2023. Son dos años consecutivos de crecimiento negativo.

Se espera que el crecimiento vuelva a crecer al 0,2% en 2025, para luego subir al 0,8% en 2026 y al 0,9% en 2027. Incluso esas cifras parecen demasiado optimistas dada la trayectoria actual de Alemania.

Los problemas estructurales del país son profundos y se están agravando. El envejecimiento de la población implica menos trabajadores, mientras que los altos costos de la energía siguen afectando a las industrias que requieren mucha energía. La competencia de China es otro grave problema.

Las industrias tradicionales alemanas, especialmente la automotriz, están perdiendo su proyección internacional. El gobierno aún no ha implementado estrategias efectivas para abordar estos problemas. Las elecciones anticipadas de febrero de 2024 podrían traer algún cambio, pero los analistas se muestran escépticos. Así que no esperen milagros.

Políticas comerciales de EE.UU.: un nuevo dolor de cabeza

Como si los problemas internos de Alemania no fueran ya suficientemente graves, las tensiones comerciales con Estados Unidos se suman a ellos. Eldentelecto Donald Trump ha prometido imponer aranceles de hasta el 20 % a todas las importaciones estadounidenses, con tasas que podrían llegar al 60 % para los productos chinos.

Estas políticas representarían el mayor aumento del proteccionismo estadounidense desde la Gran Depresión. Para Europa, y especialmente para Alemania, es un desastre inminente.

Como se puede observar, el “enfermo de Europa” tiene un enorme superávit comercial con Estados Unidos, y los aranceles de Trump lo afectarían gravemente. Una encuesta reveló que el 69% de los economistas cree que es probable una guerra comercial, y el 68% la considera la mayor amenaza para la eurozona en 2025.

Las consecuencias ya se sienten. Las empresas están retrasando inversiones, a la espera de ver cómo se desarrollan las políticas de Trump. Tomasz Wieladek, de T. Rowe Price, explica que la mera expectativa de aranceles es suficiente para asustar a las empresas.

En promedio, los economistas prevén que la eurozona crezca apenas un 0,9% en 2025. Este es el tercer año consecutivo de resultados por debajo de lo esperado, e incluso se sitúa por debajo de la Banco Central Europeode diciembre, que era del 1,1%. Si bien la mayoría de los analistas coinciden en que se puede evitar una recesión, el optimismo es escaso respecto a un escenario mejor que la mediocridad.

Algunos analistas creen que Europa tiene las herramientas para contraatacar. Con décadas de experiencia en negociaciones comerciales, la UE sigue siendo uno de los bloques comerciales más grandes del mundo. Sin embargo, algunos advierten que negociar con Trump podría ser contraproducente.

Otras amenazas vienen desde dentro. Los recortes de impuestos, la desregulación y los precios más bajos de la energía están haciendo de Estados Unidos un lugar mástracpara hacer negocios que Europa.