Alemania simplemente no permitirá que la economía de la Eurozona sea grande

La economía de Alemania está arrastrando a toda la Eurozona al fango, y ni siquiera está intentando salir. El llamado motor de Europa se ha estancado, ha fallado y ahora amenaza con colapsar por completo. Cinco años de estancamiento han dejado la economía del país economía 5% por detrás de las expectativas.

Los líderes empresariales están gritando buscando soluciones. La gente común está sintiendo el pinchazo, perdiendo aproximadamente 2.500 € (2.600 $) anuales en ingresos reales. ¿Pero los políticos? Siguen atascados, tocando música mientras Berlín arde.

Los problemas son cuestiones estructurales profundamente arraigadas que Alemania parece incapaz de solucionar. ¿Energía rusa barata? Desaparecida. Fabricantes de automóviles icónicos como Volkswagen y Mercedes-Benz? Luchando por mantenerse al día con China. La manufactura, el orgullo y gozo de Alemania, está perdiendo empleos a gran escala.

Las exportaciones se han estancado, las inversiones domésticas se están secando y las tensiones sociales están burbujeando. Y eso es solo Alemania. La podredumbre económica se está extendiendo por toda Europa, arrastrando a la Eurozona con ella.

El colapso de la manufactura en Alemania

La pérdida de energía barata ha paralizado las industrias intensivas en energía en Alemania, obligando a las empresas a reducir su escala o cerrar. Los niveles de exportación, estancados en las cifras de 2019, no muestran signos de recuperación. Este año, la producción manufacturera disminuyó otro 0,4%.

Fabricantes de automóviles como Volkswagen y Mercedes-Benz, una vez íconos intocables de la ingeniería, están luchando por competir con la rápida industria de vehículos eléctricos de China. Y la inversión en Alemania es casi inexistente ahora.

Las empresas están demasiado asustadas por la incertidumbre para invertir dinero en nuevos emprendimientos. Las inversiones en equipos aún están por debajo de los niveles pre-pandemia. Y aunque la inflación general cayó al 2,5% en 2024, la inflación subyacente subió al 3,0%, impulsada por mayores costos en servicios y alimentos. Los precios de la energía cayeron un 3,7%.

El mercado laboral no ofrece un alivio real. Los niveles de empleo han aumentado ligeramente, pero el desempleo también está subiendo. Los ingresos disponibles reales han mejorado un poco, pero los hogares permanecen cautelosos. La gente está ahorrando en lugar de gastar, temiendo lo que viene. La incertidumbre económica es la nueva normalidad.

Las previsiones económicas lucen sombrías

El PIB de Alemania se está contrayendo. El Banco Central Alemán (Bundesbank) proyecta una contracción del 0,2% en 2024, siguiendo una caída del 0,3% en 2023. Eso son dos años consecutivos de crecimiento negativo.

Se espera que el crecimiento vuelva a arrastrarse al 0,2% en 2025, luego suba lentamente al 0,8% en 2026 y al 0,9% en 2027. Incluso esas cifras parecen excesivamente optimistas dada la trayectoria actual de Alemania.

Los problemas estructurales del país son profundos y empeoran. Una población envejecida significa menos trabajadores, mientras que los altos costos de energía siguen golpeando a las industrias que necesitan mucha energía. La competencia de China es otro problema enorme.

Las industrias tradicionales de Alemania, especialmente la manufactura automotriz, están perdiendo su ventaja global. El gobierno aún no ha implementado estrategias efectivas para abordar estos problemas. Las elecciones anticipadas en febrero de 2024 podrían traer algún cambio, pero los analistas son escépticos. Así que no esperen milagros.

Políticas comerciales de EE. UU.: Un nuevo dolor de cabeza

Si los problemas domésticos de Alemania no fueran lo suficientemente malos, las tensiones comerciales con EE. UU. se suman a ello. El presidente electo Donald Trump ha prometido imponer aranceles de hasta el 20% en todas las importaciones a EE. UU., con tasas sobre los bienes chinos que ascienden hasta el 60%.

Estas políticas serían el mayor aumento en el proteccionismo estadounidense desde la Gran Depresión. Para Europa, y especialmente para Alemania, es un desastre esperando ocurrir.

Verás, el encuesta encontró que el 69% de los economistas creen que una guerra comercial es probable, y el 68% la ve como la mayor amenaza para la Eurozona en 2025.

Las consecuencias ya se están sintiendo. Las empresas están retrasando inversiones, esperando ver cómo se desarrollan las políticas de Trump. Tomasz Wieladek de T. Rowe Price explica que la mera expectativa de aranceles es suficiente para asustar a las empresas.

En promedio, los economistas esperan que la Eurozona crezca solo un 0,9% en 2025. Ese es el tercer año de rendimiento mediocre, e incluso está por debajo de la Banco Central Europeo's predicción de diciembre del 1,1%. Aunque la mayoría de los analistas están de acuerdo en que se puede evitar una recesión, hay poco optimismo para algo mejor que la mediocridad.

Algunos analistas creen que Europa tiene las herramientas para contraatacar. Con décadas de experiencia en negociaciones comerciales, la UE sigue siendo uno de los bloques comerciales más grandes del mundo. Pero algunos advierten que negociar con Trump podría ser contraproducente.

Otras amenazas provienen de dentro. Los recortes de impuestos de EE. UU., la desregulación y los precios más bajos de la energía están haciendo de América un lugar más atractivo para hacer negocios que Europa.