La economía alemana está arrastrando a toda la eurozona al barro y ni siquiera está intentando salir de ella. El llamado motor de Europa se ha estancado, chisporrotea y ahora amenaza con colapsar por completo. Cinco años de estancamiento han dejado a la economía un 5% por detrás de las expectativas.
Los líderes empresariales están pidiendo a gritos soluciones. La gente común está sintiendo la presión, perdiendo alrededor de 2.500 euros (2.600 dólares) al año en ingresos reales. ¿Pero los políticos? Siguen estancados, jugueteando mientras Berlín arde.
Los problemas son cuestiones estructurales profundamente arraigadas que Alemania parece incapaz de solucionar. ¿Energía rusa barata? Desaparecido. ¿Fabricantes de automóviles icónicos como Volkswagen y Mercedes-Benz? Luchando por mantenerse al día con China. La industria manufacturera, el orgullo y la alegría de Alemania, está provocando una hemorragia de empleos.
Las exportaciones se han estancado, las inversiones internas se están agotando y las tensiones sociales están aumentando. Y eso es sólo Alemania. La podredumbre económica se está extendiendo por toda Europa, arrastrando consigo a la eurozona.
La crisis manufacturera de Alemania
La pérdida de energía barata haripplelas industrias de uso intensivo de energía en Alemania, obligando a las empresas a reducir su tamaño o cerrar. Los niveles de exportación, estancados en las cifras de 2019, no muestran signos de recuperación. Este año, la producción manufacturera cayó otro 0,4%.
Fabricantes de automóviles como Volkswagen y Mercedes-Benz, alguna vez íconos intocables de la ingeniería, están luchando para competir con la veloz industria de vehículos eléctricos de China. Y la inversión en Alemania es casi inexistente ahora.
Las empresas están demasiado asustadas por la incertidumbre como para invertir dinero en nuevas empresas. Las inversiones en equipos aún están por debajo de los niveles previos a la pandemia. Y si bien la inflación general cayó al 2,5% en 2024, la inflación subyacente aumentó al 3,0%, impulsada por mayores costos de los servicios y los alimentos. Los precios de la energía cayeron un 3,7%.
El mercado laboral no ofrece ningún alivio real. Los niveles de empleo han aumentado ligeramente, pero el desempleo también está aumentando. Los ingresos reales disponibles han mejorado un poco, pero los hogares siguen siendo cautelosos. La gente está ahorrando en lugar de gastar, temiendo lo que les espera. La incertidumbre económica es la nueva normalidad.
Las previsiones económicas parecen sombrías
El PIB de Alemania se está contrayendo. El Bundesbank proyecta unatracdel 0,2% en 2024, tras una caída del 0,3% en 2023. Son dos años consecutivos de crecimiento negativo.
Se espera que el crecimiento retroceda al 0,2% en 2025, luego aumente lentamente hasta el 0,8% en 2026 y el 0,9% en 2027. Incluso esas cifras parecen demasiado optimistas dada la trayectoria actual de Alemania.
Los problemas estructurales del país son profundos y están empeorando. Una población que envejece significa menos trabajadores, mientras que los altos costos de la energía siguen golpeando a las industrias que necesitan mucha energía. La competencia de China es otro gran problema.
Las industrias tradicionales de Alemania (especialmente la fabricación de automóviles) están perdiendo su ventaja global. El gobierno aún tiene que implementar estrategias efectivas para abordar estos problemas. Las elecciones anticipadas de febrero de 2024 podrían traer algunos cambios, pero los analistas se muestran escépticos. Así que no esperes milagros.
Políticas comerciales de Estados Unidos: un nuevo dolor de cabeza
Si los problemas internos de Alemania no fueran lo suficientemente graves, las tensiones comerciales con Estados Unidos se están sumando a ellos. El presidentedentDonald Trump ha prometido imponer aranceles de hasta el 20% a todas las importaciones a Estados Unidos, y los tipos aplicados a los productos chinos subirán hasta el 60%.
Estas políticas supondrían el mayor aumento del proteccionismo estadounidense desde la Gran Depresión. Para Europa –y especialmente Alemania– es un desastre a punto de suceder.
Verá, el “hombre enfermo de Europa” tiene un enorme superávit comercial con Estados Unidos, y los aranceles de Trump lo afectarían duramente. Una encuesta encontró que el 69% de los economistas cree que es probable una guerra comercial y el 68% la ve como la mayor amenaza para la eurozona en 2025.
Las consecuencias ya se están sintiendo. Las empresas están retrasando las inversiones, esperando ver cómo se desarrollan las políticas de Trump. Tomasz Wieladek, de T. Rowe Price, explica que la mera expectativa de aranceles es suficiente para asustar a las empresas.
En promedio, los economistas esperan que la eurozona crezca sólo un 0,9% en 2025. Éste es el tercer año de desempeño deficiente, e incluso está por debajo de la Banco Central Europeo de un 1,1%. Si bien la mayoría de los analistas coinciden en que se puede evitar una recesión, hay poco optimismo sobre algo mejor que la mediocridad.
Algunos analistas creen que Europa tiene las herramientas para contraatacar. Con décadas de experiencia en negociaciones comerciales, la UE sigue siendo uno de los bloques comerciales más grandes del mundo. Pero algunos advierten que negociar con Trump podría resultar contraproducente.
Otras amenazas vienen desde dentro. Los recortes de impuestos, la desregulación y los precios más bajos de la energía en Estados Unidos están haciendo de Estados Unidos un lugar mástracpara hacer negocios que Europa.
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