L’Allemagne ne permet tout simplement pas à l’économie de la zone euro d’être performante

L’économie allemande entraîne toute la zone euro dans la boue, et elle n’essaie même pas d’en sortir. Le soi-disant moteur de l’Europe a calé, a tremblé et menace désormais de s’effondrer complètement. Cinq années de stagnation ont laissé l’économie du pays économie 5% en retard par rapport aux attentes.

Les dirigeants d’entreprise crient à l’aide pour trouver des solutions. Les gens ordinaires ressentent la pression, perdant environ 2 500 € (2 600 $) de revenu réel par an. Mais les politiciens ? Ils sont toujours coincés, à jouer avec leur nourriture alors que Berlin brûle.

Les problèmes sont des problèmes structurels profondément enracinés que l’Allemagne semble incapable de résoudre. L’énergie russe bon marché ? Disparue. Les constructeurs automobiles emblématiques comme Volkswagen et Mercedes-Benz ? S’efforcent de suivre le rythme de la Chine. La fabrication, la fierté et la joie de l’Allemagne, perd des emplois à grande échelle.

Les exportations sont à l’arrêt, les investissements intérieurs s’assèchent et les tensions sociales bouillonnent. Et ce n’est que l’Allemagne. La pourriture économique se propage à travers l’Europe, entraînant la zone euro avec elle.

L’effondrement manufacturier de l’Allemagne

La perte d’énergie bon marché a paralysé les industries à forte intensité énergétique en Allemagne, forçant les entreprises à réduire leur production ou à fermer. Les niveaux d’exportation, bloqués aux chiffres de 2019, ne montrent aucun signe de reprise. Cette année, la production manufacturière a encore diminué de 0,4 %.

Les constructeurs automobiles comme Volkswagen et Mercedes-Benz, autrefois des icônes intouchables de l’ingénierie, peinent à rivaliser avec l’industrie automobile électrique rapide de la Chine. Et l’investissement en Allemagne est presque inexistant maintenant.

Les entreprises sont trop effrayées par l’incertitude pour investir massivement dans de nouvelles entreprises. Les investissements en équipements sont toujours inférieurs aux niveaux d’avant la pandémie. Et bien que l’inflation globale soit tombée à 2,5 % en 2024, l’inflation de base a augmenté à 3,0 %, alimentée par des coûts plus élevés pour les services et la nourriture. Les prix de l’énergie ont baissé de 3,7 %.

Le marché du travail n’offre aucun soulagement réel. Les niveaux d’emploi ont légèrement augmenté, mais le chômage augmente également. Les revenus disponibles réels se sont améliorés un peu, mais les ménages restent prudents. Les gens épargnent au lieu de dépenser, craignant ce qui les attend. L’incertitude économique est la nouvelle norme.

Les prévisions économiques sont sombres

Le PIB de l’Allemagne est en contraction. La Bundesbank prévoit une contraction de 0,2 % en 2024, après une baisse de 0,3 % en 2023. Il s’agit de deux années consécutives de croissance négative.

La croissance devrait revenir à 0,2 % en 2025, puis augmenter légèrement à 0,8 % en 2026 et 0,9 % en 2027. Même ces chiffres semblent excessivement optimistes compte tenu de la trajectoire actuelle de l’Allemagne.

Les problèmes structurels du pays sont profonds et s’aggravent. Une population vieillissante signifie moins de travailleurs, tandis que les coûts élevés de l’énergie continuent de frapper les industries qui ont besoin de beaucoup de puissance. La concurrence de la Chine est un autre problème majeur.

Les industries traditionnelles de l’Allemagne, en particulier la fabrication automobile, perdent leur avantage mondial. Le gouvernement n’a encore déployé aucune stratégie efficace pour résoudre ces problèmes. Des élections anticipées en février 2024 pourraient apporter un certain changement, mais les analystes sont sceptiques. Alors, ne vous attendez pas à des miracles.

Les politiques commerciales des États-Unis : un nouveau mal de tête

Si les problèmes domestiques de l’Allemagne n’étaient pas déjà assez graves, les tensions commerciales avec les États-Unis s’y ajoutent. Le président élu Donald Trump a promis d’imposer des tarifs douaniers allant jusqu’à 20 % sur toutes les importations aux États-Unis, avec des taux sur les marchandises chinoises grimpant jusqu’à 60 %.

Ces politiques seraient la plus grande augmentation du protectionnisme américain depuis la Grande Dépression. Pour l’Europe—et surtout l’Allemagne—c’est une catastrophe en attente.

Vous voyez, le « malade de l’Europe » a un excédent commercial massif avec les États-Unis, et les tarifs de Trump le frapperaient durement. Un article du Financial Times sondage a révélé que 69 % des économistes croient qu’une guerre commerciale est probable, et 68 % la voient comme la plus grande menace pour la zone euro en 2025.

Les retombées se font déjà sentir. Les entreprises retardent les investissements, attendant de voir comment les politiques de Trump se dérouleront. Tomasz Wieladek de T. Rowe Price explique que la simple attente de tarifs est suffisante pour effrayer les entreprises.

En moyenne, les économistes s’attendent à ce que la zone euro croisse de seulement 0,9 % en 2025. C’est la troisième année de performance inférieure à la moyenne, et c’est même inférieur à la Banque Centrale Européenneprédiction de décembre de 1,1 %. Bien que la plupart des analystes s’accordent à dire qu’une récession peut être évitée, il y a peu d’optimisme pour mieux qu’une médiocrité.

Certains analystes croient que l’Europe dispose des outils pour se défendre. Avec des décennies d’expérience dans les négociations commerciales, l’UE est toujours l’un des plus grands blocs commerciaux au monde. Mais certains mettent en garde contre le fait que négocier avec Trump pourrait se retourner contre elle.

D’autres menaces viennent de l’intérieur. Les baisses d’impôts, la déréglementation et les prix de l’énergie plus bas aux États-Unis rendent l’Amérique un endroit plus attrayant pour faire des affaires qu’en Europe.