A Alemanha simplesmente não vai deixar a economia da zona do euro prosperar

A economia alemã está arrastando toda a zona do euro para o atoleiro, e nem sequer tenta se recuperar. O chamado motor da Europa estagnou, falhou e agora ameaça entrar em colapso total. Cinco anos de estagnação deixaram a economia 5% abaixo das expectativas.

Líderes empresariais clamam por soluções. Pessoas comuns sentem o impacto, perdendo cerca de € 2.500 (US$ 2.600) por ano em renda real. Mas e os políticos? Continuam parados, sem fazer nada enquanto Berlim queima.

Os problemas são questões estruturais profundamente enraizadas que a Alemanha parece incapaz de resolver. Energia russa barata? Acabou. Montadoras icônicas como Volkswagen e Mercedes-Benz? Lutando para acompanhar a China. O setor manufatureiro, orgulho e alegria da Alemanha, está perdendo empregos em massa.

As exportações estagnaram, os investimentos internos estão secando e as tensões sociais estão aumentando. E isso é só na Alemanha. A crise econômica está se espalhando pela Europa, arrastando a zona do euro consigo.

O colapso da indústria manufatureira alemã

A perda de energia barata prejudicourippleas indústrias de uso intensivo de energia na Alemanha, forçando as empresas a reduzirem suas operações ou a fecharem as portas. Os níveis de exportação, estagnados nos patamares de 2019, não mostram sinais de recuperação. Este ano, a produção industrial caiu mais 0,4%.

Montadoras como a Volkswagen e a Mercedes-Benz, antes ícones intocáveis ​​da engenharia, estão lutando para competir com a indústria de veículos elétricos da China, que se desenvolve rapidamente. E o investimento na Alemanha é praticamente inexistente hoje em dia.

As empresas estão receosas demais com a incerteza para investir em novos empreendimentos. Os investimentos em equipamentos ainda estão abaixo dos níveis pré-pandemia. E embora a inflação geral tenha caído para 2,5% em 2024, a inflação subjacente subiu para 3,0%, impulsionada pelo aumento dos custos de serviços e alimentos. Os preços da energia caíram 3,7%.

O mercado de trabalho não oferece alívio real. Os níveis de emprego subiram ligeiramente, mas o desemprego também está aumentando gradativamente. A renda disponível real melhorou um pouco, mas as famílias permanecem cautelosas. As pessoas estão poupando em vez de gastar, temendo o que o futuro reserva. A incerteza econômica é o novo normal.

As previsões econômicas são sombrias

O PIB da Alemanha está encolhendo. O Bundesbank projeta umatracde 0,2% em 2024, após uma queda de 0,3% em 2023. São dois anos consecutivos de crescimento negativo.

Prevê-se que o crescimento recupere lentamente para 0,2% em 2025, subindo depois para 0,8% em 2026 e 0,9% em 2027. Mesmo esses números parecem excessivamente otimistas, considerando a trajetória atual da Alemanha.

Os problemas estruturais do país são profundos e estão se agravando. O envelhecimento da população significa menos trabalhadores, enquanto os altos custos de energia continuam prejudicando as indústrias que precisam de muita energia. A concorrência da China é outro grande problema.

As indústrias tradicionais da Alemanha — especialmente a automobilística — estão perdendo sua competitividade global. O governo ainda não implementou nenhuma estratégia eficaz para lidar com esses problemas. Eleições antecipadas em fevereiro de 2024 poderiam trazer alguma mudança, mas os analistas estão céticos. Portanto, não espere milagres.

Políticas comerciais dos EUA: uma nova dor de cabeça

Como se os problemas internos da Alemanha já não fossem suficientemente graves, as tensões comerciais com os EUA estão a agravá-los. O presidentedentDonald Trump prometeu impor tarifas de até 20% sobre todas as importações para os EUA, com taxas sobre produtos chineses a atingirem os 60%.

Essas políticas representariam o maior aumento do protecionismo americano desde a Grande Depressão. Para a Europa — e especialmente para a Alemanha — é um desastre anunciado.

Veja bem, o “homem doente da Europa” tem um enorme superávit comercial com os EUA, e as tarifas de Trump o afetariam duramente. Uma pesquisa revelou que 69% dos economistas acreditam que uma guerra comercial é provável, e 68% a consideram a maior ameaça à zona do euro em 2025.

Os efeitos já estão sendo sentidos. As empresas estão adiando investimentos, aguardando para ver como as políticas de Trump se desenrolarão. Tomasz Wieladek, da T. Rowe Price, explica que a mera expectativa de tarifas já é suficiente para assustar as empresas.

Em média, os economistas preveem que a zona do euro crescerá apenas 0,9% em 2025. Esse é o terceiro ano consecutivo de desempenho abaixo do esperado, e fica ainda aquém da previsão de 1,1% feita pelo Banco Central Europeuem dezembro. Embora a maioria dos analistas concorde que uma recessão pode ser evitada, há pouco otimismo em relação a algo melhor do que a mediocridade.

Alguns analistas acreditam que a Europa tem as ferramentas para reagir. Com décadas de experiência em negociações comerciais, a UE ainda é um dos maiores blocos comerciais do mundo. Mas alguns alertam que negociar com Trump pode ser contraproducente.

Outras ameaças vêm de dentro. Os cortes de impostos, a desregulamentação e os preços mais baixos da energia nos EUA estão tornando a América um lugar maistracpara fazer negócios do que a Europa.