Будьте осторожны с тем, о чем мечтаете: Алекс Торн из Galaxy предупреждает об акте CLARITY

Криптовалютный сектор требовал регуляторной ясности, но опасения по поводу содержания акта CLARITY растут. 

Глава исследований Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY) Алекс Торн выделил данные о санкциях и проблемы с наблюдением, предупредив, что акт CLARITY может оказаться не такой уж хорошей новостью, как надеется сообщество. 

Является ли акт CLARITY законопроектом о слежке под прикрытием?

Сенат США вернулся из отпуска, и начались дебаты относительно Закона о ясности на рынке цифровых активов (CLARITY Act); однако Алекс Торн, глава исследований Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY), призвал к осторожности. 

Он предупредил в клиентском письме от января 2026 года, что, хотя отрасль давно желала регуляторной ясности, текущая версия законопроекта содержит «мелкий шрифт», который представляет собой крупнейшее расширение финансового наблюдения с момента принятия Закона USA PATRIOT Act.

Согласно анализу сообщенного Торном, Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Министерства финансов США исторически санкционировало 518 адресов Bitcoin. Эти адреса в совокупности получили 249 814 BTC, отправили 239 708 BTC и в настоящее время имеют чистый баланс примерно в 9 306 BTC, что составляет около 707 миллионов долларов. 

Торн отмечает, что список специально назначенных граждан (SDN) OFAC — это лишь один из инструментов, которые Министерство финансов использует сегодня. Однако CLARITY Act расширит эти полномочия значительно, предоставив департаменту новые инструменты для перехвата незаконных активов. 

Торн предупредил в марте, что если акт CLARITY не пройдет комитет к концу апреля 2026 года, шансы на его принятие в этом году станут «крайне низкими». Сообщается, что переговорщики близки к сделке по доходности стейблкоинов, но остаются другие препятствия. 

Сторонники в Комитете Сената по банковскому делу утверждают, что акт CLARITY предназначен для «борьбы с незаконными финансами», защищая при этом разработчиков программного обеспечения и способствуя инновациям. Официальное резюме гласит, что законопроект дает правоохранительным органам «новые, целевые инструменты для борьбы с отмыванием денег, финансированием терроризма и уклонением от санкций».

Помимо Торна, основатель Cardano Чарльз Хоскинсон утверждает, что формулировки заходят слишком далеко. Хоскинсон предупредил, что широкие положения законодательства могут быть использованы будущими политическими администрациями, независимо от того, какая партия у власти. 

Тот факт, что законопроект автоматически классифицирует новые цифровые токены как ценные бумаги практически без возможности переклассификации, также является проблемой, так как это душит конкуренцию. 

Один независимый анализ предыдущей черновой версии отметил, что, хотя законопроект включает «Keep Your Coins Act», запрещающий запреты на самохранение, в нем есть лазейки, которые все еще позволяют правительству вмешиваться в вопросы незаконных финансов. 

Введение «Слоев приложений распределенного реестра» (Distributed Ledger Application Layers) в черновике также может создать обязательства по соблюдению требований для программного обеспечения, что может заставить интерфейсы DeFi отслеживать пользователей.

Кто выигрывает от новых правил?

Великие игроки Уолл-стрит, включая JPMorgan Chase & Co. (JPM) и Citadel LLC, активно лоббируют SEC, чтобы обеспеченные токенами ценные бумаги не получали особого обращения.

В недавнем письме в SEC Торн утверждал, что «принуждение новой архитектуры клонировать старую» не является технологической нейтральностью. Вместо этого он предлагает, чтобы децентрализованный автоматический маркет-мейкер (AMM) не классифицировался как биржа, поскольку он представляет собой «автономный код», а не организацию лиц, управляющих рынком.

Торн утверждает, что поставщики ликвидности (LP) на AMM — это просто трейдеры, использующие свои собственные балансы, а не дилеры, обслуживающие клиентов. 

Он предупреждает что банки и брокерские дома играют циничную игру: публично поддерживают Bitcoin, но используют своих лоббистов в Вашингтоне, чтобы задержать реальную интеграцию, которая могла бы угрожать их контролю над структурой рынка.

Согласно Аналитики JPMorgan, законодательные споры сузились до двух или трех основных вопросов, в основном вращающихся вокруг вознаграждений за стейблкоины. 

Предварительный компромисс мог бы запретить пассивный «простой доход» (idle yield) на стейблкоинах, поскольку банки боятся, что это истощит депозиты, позволяя при этом вознаграждения, основанные на активности. Однако критики, такие как Райан Адамс, утверждают, что если банки добьются отмены положений о доходности, это докажет, что Сенат ставит интересы банков выше общественных.