Осторожнее со своими желаниями: Алекс Торн из команды Galaxy предупреждает об CLARITY ACT

В криптовалютном секторе давно требуют ясности в регулировании, но опасения по поводу содержания Закона о ясности (CLARITY Act) возросли. 

Алекс Торн, руководитель исследовательского отдела Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY), обратил внимание на проблемы, связанные с данными о санкциях и слежкой, и предупредил, что закон CLARITY Act может оказаться не таким уж хорошим решением, как надеется сообщество. 

Является ли закон CLARITY замаскированным законопроектом о слежке?

Сенат США возобновил работу после каникул, и начались дебаты по поводу Закона о ясности рынка цифровых активов (Digital Asset Market CLARITY Act); однако Алекс Торн, руководитель исследовательского отдела Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY), призвал к осторожности. 

В аналитической записке для клиентов от января 2026 года он предупредил, что, хотя отрасль давно хотела ясности в регулировании, текущая версия законопроекта содержит «мелкий шрифт», представляющий собой крупнейшее расширение финансового надзора со времен принятия Закона США о борьбе с терроризмом (USA PATRIOT Act).

Согласно анализу , предоставленному Торном, Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (OFAC) исторически ввело санкции против 518 Bitcoin адресов. На эти адреса в общей сложности поступило 249 814 BTC, отправлено 239 708 BTC, и в настоящее время на них находится чистый баланс в размере приблизительно 9 306 BTC, что составляет примерно 707 миллионов долларов. 

Торн отмечает, что список лиц, находящихся под санкциями OFAC (Specially Designated Nationals, SDN), — это лишь один из инструментов, используемых Министерством финансов сегодня. Однако закон CLARITY Act значительно расширит эти полномочия, предоставив министерству новые инструменты для перехвата незаконных активов. 

В марте Торн предупредил, что если закон CLARITY не пройдет через комитет до конца апреля 2026 года, шансы на его принятие в этом году станут «крайне низкими». Сообщения указывают на то, что переговорщики близки к соглашению по доходности стейблкоинов, но остаются и другие препятствия. 

Сторонники законопроекта в банковском комитете Сената утверждают, что Закон CLARITY призван «бороться с незаконным финансированием», одновременно защищая разработчиков программного обеспечения и способствуя инновациям. В официальном резюме говорится, что законопроект предоставляет правоохранительным органам «новые, целенаправленные инструменты для борьбы с отмыванием денег, финансированием терроризма и уклонением от санкций»

Помимо Торна, основатель Cardano Чарльз Хоскинсон утверждает, что формулировки заходят слишком далеко. Хоскинсон предупреждал, что широкие положения законопроекта могут быть использованы будущими политическими администрациями, независимо от того, какая партия находится у власти. 

Тот факт, что законопроектmaticклассифицирует новые цифровые токены как ценные бумаги практически без возможности переклассификации, также является проблемой, поскольку он подавляет конкуренцию. 

В одномdent анализе предыдущего проекта отмечалось, что, хотя законопроект включает в себя «Закон о хранении ваших монет», предотвращающий запреты на самостоятельное хранение, он содержит лазейки, которые по-прежнему позволяют правительству вмешиваться в вопросы незаконного финансирования. 

Введение в проект термина «Уровни приложений распределенного реестра» может также создать обязательства по соблюдению требований для программных приложений, которые могут заставить интерфейсы DeFi отслеживать пользователей.

Кому выгодны новые правила?

Гиганты Уолл-стрит, включая JPMorgan Chase & Co. (JPM) и Citadel LLC, активно лоббируют Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), чтобы гарантировать, что токенизированные ценные бумаги не получат особого отношения.

В недавнем письме в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) Торн утверждал, что «принудительное создание новой архитектуры путем клонирования старой» не является технологической нейтральностью. Вместо этого он предполагает, что децентрализованный автоматизированный маркет-мейкер (AMM) не следует классифицировать как биржу, поскольку он представляет собой «автономный код», а не организацию лиц, управляющих торговой площадкой.

Торн утверждает, что поставщики ликвидности (LP) на автоматизированных маркет-мейкерах (AMM) — это просто трейдеры, использующие собственные балансы, а не дилеры, обслуживающие клиентов. 

Он предупреждает , что банки и брокерские компании играют в циничную игру, публично поддерживая Bitcoin , но используя своих вашингтонских лоббистов для задержки реальной интеграции, которая могла бы поставить под угрозу их контроль над структурой рынка.

По мнению аналитиков JPMorgan, законодательные споры свелись к двум или трем ключевым вопросам, в основном касающимся вознаграждений в стейблкоинах. 

Предварительный компромисс предусматривает запрет пассивного «неэффективного дохода» по стейблкоинам, поскольку банки опасаются, что это истощит депозиты, в то время как вознаграждения, основанные на активности, останутся в силе. Однако критики, такие как Райан Адамс, утверждают, что если банкам удастся отменить положения о доходности, это докажет, что Сенат ставит интересы банков выше интересов общества.