От рождественского ралли к январской реальности: что изменилось в настроениях криптоинвесторов?

Реальность такова, что в четвертом квартале 2025 года не произошло взрывного движения цен, которого ожидали многие крипто-трейдеры. Однако с наступлением нового года свежие капиталы начали возвращаться на рынок после снижения рисков и распродаж, связанных с налогами, в конце года. 

В сочетании с возобновленным институциональным спросом на новые спотовые ETF на криптовалюты, ростом притока средств в существующие ETF и позитивными изменениями некоторых ончейн-индикаторов, это указывает на то, что крипто-рынок начинает демонстрировать структурную прочность. 

Удаление праздничной ликвидности 

Биткоин и Эфириум завершили последний квартал 2025 года с падением на 23,07% и 28,28% соответственно. Это были самые серьезные просадки, наблюдавшиеся с 2019 года. Остальной рынок альткоинов, рассчитанный по графику TOTAL2 (исключая стейблкоины), показал более резкое падение, близкое к 40%. 

Хотя можно утверждать, что это снижение было вызвано специфическими для криптовалют факторами, такими как давление продавцов со стороны долгосрочных держателей, крупные оттоки средств из спотовых ETF и события по развороту позиций (делеверидж) в течение большей части четвертого квартала. Эти движения были усилены более широкими рыночными силами. Сюда входит низкая ликвидность в конце года, когда трейдерские столы снижали риски, закрывали книги, и меньше участников были активны, что позволяло относительно modest потокам оказывать существенное влияние на цену. 

По мере начала январской торговли ликвидность постепенно нормализуется, а позиции перестраиваются, поэтому рынки часто кажутся более осознанными и движимыми не принудительными продажами, а уверенностью в будущем. 

Перестройка позиций 

К концу 2025 года набирает силу нарратив, известный как «момент IPO Биткоина». Это метафора, обозначающая структурный переход, который позволил ранним и крупным держателям наконец зафиксировать прибыль. Данные показывают, что была большая группа долгосрочных китов Биткоина, которые продавали активы во второй половине прошлого года. 

Однако эта позиция перестраивается, так как эта группа начала снова накапливать активы после сильного давления продавцов с 4 июля прошлого года. Обычно это является индикатором формирования дна. 

Охлаждение индикаторов настроений 

С 1 января общая капитализация криптовалютного рынка увеличилась примерно на $249,7 млрд. В этот период Биткоин вырос примерно на 6%, в то время как альткоины показали более сильную относительную динамику. 

С точки зрения настроений, этот рост привел к тому, что индекс страха и жадности в криптосфере подскочил до 42, отметив свой самый высокий уровень с октября 2025 года. Хотя настроения смещаются в позитивную сторону, рост с начала года поддерживается несколькими факторами, включая позитивный ончейн-момент, обсужденный выше. 

Во-первых, мы наблюдаем возобновление потоков в спотовые ETF. 5 января спотовые ETF на Биткоин в США зафиксировали чистый приток в размере $697 млн. Это был самый крупный приток за один день с начала октября. Во-вторых, ясность вокруг законопроекта о структуре крипто-рынка в США снова набирает обороты, при этом Комитет по банковским делам Сената запланировал рассмотрение законопроекта на 15 января. В-третьих, институциональный фон становится постепенно более благоприятным благодаря новости о подаче заявки Morgan Stanley на запуск спотовых ETF на Биткоин и Солану в SEC. 

На что сейчас смотрят трейдеры 

Хотя графики и данные указывают на изменение рыночной структуры и настроений, есть еще ключевые технические уровни, которые необходимо вернуть, прежде чем может закрепиться продолжительный бычий ралли. 

Биткоин теперь входит в критический диапазон поддержки и сопротивления $93K – $95K. Эта зона действовала как долгосрочный уровень, и ближайшей целью для возврата является отметка $93K при закрытии дневной свечи. 

Если этот диапазон будет протестирован и удержан, следующим препятствием станет психологический уровень $100K. За ним следует ключевой технический уровень 50-недельной простой скользящей средней, которая исторически действовала как граница бычьего рынка. Этот уровень в настоящее время находится на отметке $101,5K. 

До тех пор, пока эти ключевые зоны не будут решительно возвращены, ценовая динамика может оставаться в диапазоне и реагировать на события, при этом трейдеры будут внимательно следить за подтверждением, а не преследовать импульс.