事实上，2025年第四季度并未出现许多加密货币交易者预期的爆发式价格走势。然而，自年初以来，随着年底去风险和税务相关抛售潮的消退，新的资金已开始重新进入市场。.
随着机构对新的加密货币现货 ETF 的需求恢复，现有 ETF 的资金流入增加，以及某些链上指标转正，这表明加密货币市场开始展现出结构性优势。.
假日流动性移除
Bitcoin 和 Ethereum 在2025年第四季度分别下跌了23.07%和28.28%，这是自2019年以来最严重的跌幅。根据剔除稳定币的Total 2图表（TOTAL2ES）计算，其他山寨币市场跌幅更大，接近40%。.
虽然加密货币特有的因素，例如长期持有者的抛售压力、现货ETF的大量资金流出以及第四季度大部分时间的去杠杆化事件，无疑加剧了此次下跌。但更广泛的市场力量放大了这些波动。这包括年底流动性不足，因为交易员降低风险敞口、关闭交易账户，以及活跃参与者减少，使得相对较小的资金流动也能对价格产生显著影响。.
随着一月份交易的开始，流动性逐渐恢复正常，仓位也随之调整，因此市场往往感觉更有目的性，受抛售压力的影响较小，而更多地受到前瞻性信念的驱动。.
定位重置
2025年底，一种被称为“Bitcoin IPO时刻”的说法开始在 steem传播。这是一种比喻，指的是比特币结构即将发生转变，早期的大宗持有者最终得以实现收益。数据显示，去年下半年确实有一大批长期持有 Bitcoin 巨鲸抛售了比特币。.
然而，由于该板块在去年7月4日以来经历了强劲的抛售压力后，目前已开始重新积累，因此其仓位正在调整。这通常是底部形成的信号。.
情绪指标降温
自1月1日以来，加密货币总市值增加了约2497亿美元。在此期间， Bitcoin 上涨了约6%，而其他加密货币（tron币）的相对表现更为强劲。.
从市场情绪来看，这波上涨行情已推动加密货币恐慌与贪婪指数飙升至 42，创下自 2025 年 10 月以来的最高水平。尽管市场情绪正在转向积极，但年初至今的上涨行情是由多种因素支撑的，其中包括上文讨论的链上利好因素。.
首先，我们看到现货ETF资金流动出现复苏迹象。1月5日，美国 Bitcoin ETF净流入6.97亿美元，这是自10月初以来单日最大净流入。其次，美国加密货币市场结构法案的前景再次 trac，参议院银行委员会计划于1月15日审议该法案。最后，机构环境也逐渐向市场靠拢，摩根士丹利已向美国证券交易委员会提交申请，拟推出现货 Bitcoin 和 Solana ETF。.
交易员们现在都在关注什么
虽然图表和数据表明市场结构和情绪发生了变化，但在持续的牛市行情能够确立之前，仍需重新夺回一些关键的技术水平。.
Bitcoin 目前正进入9.3万美元至9.5万美元的关键支撑和阻力区间。该区域长期以来一直作为支撑位，近期需要重新夺回的价格是9.3万美元关口，并以日内收盘价为准。.
如果能够测试并守住这一区间，下一个难关是10万美元的心理关口。紧随其后的是50周简单移动平均线这一关键技术位，该均线历来都起到牛市通道的作用。目前该水平位于10.15万美元。.
在这些关键区域被彻底夺回之前，价格走势可能会继续在区间内波动，并且反应迟缓，交易者会密切关注确认信号，而不是追逐动能。.
