De la Ronda de Santa a la realidad de enero: ¿Qué cambió en el sentimiento del mercado cripto?

La realidad es que el cuarto trimestre de 2025 no ofreció la acción de precios explosiva que muchos traders de criptomonedas anticipaban. Sin embargo, desde el inicio del año, nuevo capital ha comenzado a reingresar al mercado a medida que se desvanecen la reducción de riesgos de fin de año y las ventas relacionadas con impuestos. 

Sumado a la renovada demanda institucional de nuevos ETFs de criptomonedas al contado, el aumento de los flujos de entrada en ETFs existentes y ciertos indicadores on-chain que se vuelven positivos, esto apunta a un mercado cripto que comienza a mostrar fortaleza estructural. 

Liquidez navideña eliminada 

Bitcoin y Ethereum finalizaron el último trimestre de 2025 con caídas negativas del 23,07 % y 28,28 %, respectivamente. Estas fueron las retracciones más severas observadas desde 2019. El resto del mercado de altcoins, calculado mediante el gráfico Total 2 excluyendo stablecoins (TOTAL2ES), experimentó una caída más pronunciada de cerca del 40 %. 

Si bien es cierto que hubo factores específicos de las criptomonedas que causaron este descenso, como la presión de venta de los holders a largo plazo, grandes salidas de ETFs al contado y eventos de desapalancamiento durante gran parte del cuarto trimestre, estos movimientos fueron amplificados por fuerzas del mercado más amplias. Esto incluye la liquidez reducida de fin de año, ya que las mesas de operaciones redujeron riesgos, cerraron libros y había menos participantes activos, lo que permitió que flujos relativamente modestos tuvieran un impacto sustancial en el precio. 

A medida que comienzan las operaciones de enero, la liquidez se normaliza gradualmente y se reinician las posiciones, por lo que los mercados a menudo se sienten más intencionales y están impulsados menos por ventas forzadas y más por la convicción orientada al futuro. 

Reinicio de posiciones 

Hacia finales de 2025, una narrativa conocida como el "momento IPO de Bitcoin" estaba ganando impulso. Esta era una metáfora que describía una transición estructural que permitía a los holders tempranos y grandes finalmente realizar ganancias. Los datos nos muestran que hubo un gran grupo de ballenas de Bitcoin a largo plazo que vendieron durante la segunda mitad del año pasado. 

Sin embargo, esta posición se está reiniciando a medida que este grupo ha comenzado a acumular nuevamente después de una fuerte presión de venta desde el 4 de julio del año pasado. Esto suele ser un indicador de la formación de un fondo. 

Enfriamiento de los indicadores de sentimiento 

Desde el 1 de enero, se han añadido alrededor de 249.700 millones de dólares a la capitalización total del mercado de criptomonedas. Durante este período, Bitcoin ha subido alrededor del 6 %, mientras que las altcoins han ofrecido un rendimiento relativo más fuerte. 

Desde un punto de vista del sentimiento, este rally ha llevado al índice de miedo y codicia de criptomonedas a saltar a 42, marcando su nivel más alto desde octubre de 2025. Aunque el sentimiento está cambiando a positivo, el rally año a la fecha está respaldado por varios factores, incluido el punto on-chain positivo discutido anteriormente. 

En primer lugar, estamos viendo una renovación en los flujos de ETFs al contado. El 5 de enero, los ETFs de Bitcoin de EE. UU. registraron entradas netas de 697 millones de dólares. Esta fue la mayor entrada en un solo día observada desde principios de octubre. En segundo lugar, la claridad sobre el proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. está ganando nuevamente tracción, con la Comisión Bancaria del Senado programada para marcar el proyecto de ley el 15 de enero. Por último, el panorama institucional se está volviendo incrementalmente más favorable con la noticia de la presentación de Morgan Stanley para lanzar ETFs de Bitcoin y Solana al contado ante la SEC. 

Lo que los traders están observando ahora 

Aunque los gráficos y los datos apuntan a un cambio en la estructura del mercado y el sentimiento, aún hay niveles técnicos clave que deben recuperarse antes de que pueda consolidarse un rally alcista prolongado. 

Bitcoin está entrando ahora en un rango crítico de soporte y resistencia de 93.000 $ a 95.000 $. Esta zona ha actuado como un nivel a largo plazo y el precio inmediato a recuperar es la marca de 93.000 $ con un cierre diario. 

Si este rango puede ser probado y mantenido, el siguiente obstáculo es el nivel psicológico de 100.000 $. Después de esto, hay un nivel técnico clave en la media móvil simple de 50 semanas que históricamente ha actuado como una banda de mercado alcista. Este nivel se sitúa actualmente en 101.500 $. 

Hasta que estas zonas clave se recuperen de manera decisiva, la acción del precio podría permanecer dentro de un rango y ser reactiva, con los traders observando de cerca la confirmación en lugar de perseguir el impulso.