サンタラリーから1月の現実へ：暗号通貨センチメントは何が変わったのか？

現実には、2025年第4四半期は多くの暗号通貨トレーダーが期待していた爆発的な価格変動をもたらさなかった。しかし、年始以降、年末のリスク回避や税務関連の売却が収束したため、新たな資本が市場への再参入を始めている。 

新しい暗号通貨スポットETFへの機関投資家の需要が再燃し、既存のETFへの資金流入が加速し、特定のオンチェーン指標がプラスに転じたことも相まって、これは構造的な強さを示し始めた暗号通貨市場を指している。 

祝祭期の流動性の除去 

ビットコインとイーサリアムは2025年の第4四半期をそれぞれ-23.07%、-28.28%で終えた。これは2019年以来最も深刻な下落幅であった。ステーブルコインを除くアルトコイン市場全体（TOTAL2ESチャートで計算）は、さらに急激な約40%の下落を見た。 

長期的保有者の売却圧力、大きなスポットETFの流出、第4四半期全体のレバレッジ解除など、この下落を引き起こした暗号通貨特有の要因があったのは確かだ。これらの動きは、広範な市場要因によって増幅された。これには、取引所がリスクを回避し、帳簿を閉じ、参加者が少なくなる年末の流動性の薄さを含み、比較的 modest なフローが価格に大きな影響を与えることを可能にした。 

1月の取引が始まると、流動性は徐々に正常化し、ポジショニングがリセットされるため、市場はしばしばより意図的になり、強制売却ではなく前向きな確信によって駆動されることが多くなる。 

ポジショニングのリセット 

2025年の終わり頃、「ビットコインIPOの瞬間」として知られるナラティブが勢いを増していた。これは、初期および大規模保有者がようやく利益を実現できる構造的転換を指すメタファーであった。データは、昨年後半を通じて大きなビットコインの長期保有者（クジラ）のコホートが売却を行ったことを示している。 

しかし、このポジションは、昨年7月4日以降の強い売却圧力を経て、このグループが再び蓄積を始めているため、リセットされている。これは通常、底値形成の指標となる。 

センチメント指標の冷却 

1月1日以降、暗号通貨市場の時価総額合計に約2497億ドルが追加された。この期間中、ビットコインは約6%上昇し、アルトコインはより強い相対パフォーマンスを提供した。 

センチメントの観点から見ると、このラリーは暗号通貨恐怖・貪欲指数を42まで跳ね上げ、2025年10月以来最高レベルを記録した。センチメントはポジティブにシフトしているが、年初来高値は上記のポジティブなオンチェーンポイントなど、いくつかの要因によって支えられている。 

まず、スポットETFへの資金流入が再開されている。1月5日、米国のビットコインETFは6億9700万ドルの純流入を見た。これは10月初頭以来最大の単日流入額であった。第二に、米国の暗号通貨市場構造法案に関する明確さが、上院銀行委員会が1月15日に法案のマークアップを予定していることで再び注目を集めている。最後に、モルガン・スタンレーがSECにスポットビットコインおよびソラナETFの立ち上げを申請したニュースにより、機関投資家の背景は段階的により支持されるものになりつつある。 

トレーダーが現在注目していること 

チャートとデータは市場構造とセンチメントの変化を示しているが、extendedな強気相場ラリーが定着するためには、まだ回復すべき重要な技術的レベルが存在する。 

ビットコインは現在、9万3000ドル〜9万5000ドルの重要なサポートとレジスタンスレンジに入っている。このゾーンは長期的なレベルとして機能しており、直ちに回復すべき価格は日足終値で9万3000ドルのマークである。 

このレンジがテストされ、保持されれば、次のハードルは10万ドルという心理的レベルである。その後、歴史的に強気相場のバンドとして機能してきた50週単純移動平均線という重要な技術的レベルが続く。このレベルは現在10万1500ドルにある。 

これらの重要なゾーンが決定的に回復されるまで、価格行動はレンジ-boundで反応的であり続け、トレーダーはモメンタムを追うのではなく、確認を慎重に見守ることになる可能性がある。