Fidelity запустит токенизированный долларовый фонд на Ethereum 30 мая

Fidelity только что подала документы в SEC для запуска токенизированного долларового фонда на Ethereum. Дата запуска? 30 мая. Если регуляторы одобрят его, фонд станет одним из первых денежных фондов в блокчейне от традиционного управляющего активами такого размера.

Фирма регистрирует новый класс акций OnChain для своего фонда Fidelity Treasury Digital Fund (FYHXX). Он держит наличные и ценные бумаги казначейства США, и он запустился в конце прошлого года. Теперь они хотят вывести его в блокчейн, используя Ethereum, где блокчейн будет действовать как регистратор. Другие блокчейны могут последовать примеру.

Этот шаг не появляется из ниоткуда. Общий рынок токенизированных казначейских облигаций США теперь составляет 4,77 млрд долларов, что почти на 500% больше за год, согласно данным rwa.xyz.

Все пытаются втиснуть традиционные активы в блокчейн-рельсы. На этот раз это не просто хайп. В заявлении сказано, что класс акций на основе Ethereum фонда находится на рассмотрении и станет эффективным 30 мая, если ничего не сорвет его.

Fidelity нацеливается на токенизированные казначейские облигации с FYHXX на основе Ethereum

Fidelity, управляющая активами на сумму 5,8 трлн долларов, явно пытается догнать в пространстве токенизированных казначейских облигаций. В настоящее время лидирует BlackRock. Их фонд BUIDL был запущен в марте прошлого года в партнерстве с Securitize. Согласно данным rwa.xyz, он теперь держит активы на сумму 1,5 млрд долларов. Затем есть Franklin Templeton, ветеран токенизированных фондов. Их продукт денежного рынка в блокчейне собрал 689 млн долларов с момента выпуска в 2021 году.

Вся идея проста: поместить старые финансовые продукты, такие как облигации, кредиты и фонды, в блокчейн. Зачем? Более быстрые расчеты, непрерывная торговля и устранение посредников. Это предложение. FYHXX присоединяется к этой группе, с Ethereum в качестве базы. Блокчейн становится новым регистратором. Реальные активы (RWA) теперь токенизируются, и Fidelity хочет участвовать.

Токенизация не нова. Но в течение многих лет она едва двигалась. Помимо стейблкоинов, которые действовали как заменители доллара, большинство токенизированных активов так и не взлетели. Только около 67 530 кошельков, в основном институциональные инвесторы, фактически владеют токенизированными активами, которые не являются стейблкоинами. Это всего 0,003% от общей стоимости активов в мире. Согласно исследованию фирмы Opimas, многие компании, работающие над этими проектами, близки к закрытию. Вот насколько медленно это шло.

«Теперь они почувствовали, что могут что-то сделать и значительно ускорили свои сроки, тогда как ранее они просто наблюдали», — сказал Чарли Ю, соучредитель rwa.xyz. Так что теперь фирмы спешат войти.

Рынок токенизации нагревается, когда институты возвращаются

Хаос в регулировании США не помог. В течение многих лет регуляторы предупреждали банки держаться подальше от всего, что связано с крипто. Даже хотя токенизированные ценные бумаги следуют тем же правилам, что и традиционные, их все равно приравнивали к крипто и считали рискованными. В результате крупные фирмы отступили. Большинство переключили свое внимание на ИИ. Но теперь, когда Дональд Трамп вернулся и продвигает про-крипто политику, тон быстро изменился.

После запуска фонда BUIDL от BlackRock вся индустрия почувствовала сдвиг. Это дало всем разрешение попробовать снова. Fidelity явно увидела зеленый свет и ускорила свои планы. Это не только они. В октябре Visa запустила платформу для банков по выпуску токенов, обеспеченных фиатными деньгами.

В ноябре Tether представила собственную платформу токенизации. В том же месяце Mastercard связала свою сеть токенов с JPMorgan Chase для расчета B2B-платежей через блокчейн Kinexys. По словам JPMorgan, Kinexys обрабатывает около 2 миллиардов долларов ежедневных транзакций.

Радж Дхамодхаран, исполнительный вице-президент по блокчейну и цифровым активам в Mastercard, сказал: «Это четкая тенденция, которая будет продолжать развиваться и открывать множество новых бизнес-моделей. Эта тенденция здесь, чтобы остаться.»

Это еще не все. Boston Consulting Group считает, что объем токенизированных активов фондов может достичь 600 миллиардов долларов к 2030 году. Сегодня этот показатель составляет около 2 миллиардов долларов. Это огромный скачок. Даже Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) рассматривает новые руководящие принципы. Они изучают возможность использования токенизированных активов в качестве залога в будущих сделках.

Некоторые утверждают, что токенизация приносит такие преимущества, как повышенная ликвидность, более быстрые сделки и снижение затрат. Роб Кругман, главный цифровой директор Broadridge, заявил, что его компания уже токенизировала триллионы долларов в рамках сделок репо. «Токенизация этих активов обеспечивает естественную эффективность», — сказал он. «Это может быть даже масштабнее интернета. Это фундаментально пересматривает то, как работают рынки».

В отрасли все еще беспокоятся о плохих активах и глупых рисках

Но критики не хватает. Некоторые в индустрии считают, что токенизация выходит из-под контроля. Нейтан Аллман, генеральный директор Ondo Finance, сказал:

«В итоге получается, что много плохо оцененных активов продается недостаточно квалифицированным инвесторам». Он добавил: «За исключением казначейских облигаций, я думаю, что в токенизированных публичных ценных бумагах практически нет ценности. На самом деле, никто еще не сделал хорошо публичные ценные бумаги. Большинство проектов в этом пространстве, к сожалению, пытаются распространять низкокачественные, плохо оцененные активы».

Даже инсайдеры не убеждены. Карлос Доминго, генеральный директор Securitize, не видит ценности в токенизации недвижимости. Ноэль Ачесон, автор Crypto is Macro Now, также не верит в хайп вокруг токенизации частного капитала. Она сказала, что это «чувствуется немного больше как решение, ищущее проблему». Ее точка зрения? Частный капитал не предназначен для свободной продажи. То же самое с токенизацией Пикассо — вы владеете им, но не можете его увидеть. Так в чем смысл?

Однако некоторые преимущества все же существуют. Автоматизация может снизить контрагентский риск. Например, помещение активов в эскроу, которые разблокируются только при доставке товаров. Именно на это указал Чарли Ю. Также есть потенциал для модернизации платежных систем. Аналитики Capco говорят, что устаревшие системы требуют обновления. Добавление программируемых денег может улучшить ситуацию, но на это потребуется время.

«Возможностей много, мы с этим не спорим, но еще предстоит большая работа», — сказал Эрвинас Янавичюс, управляющий партнер Capco.

Тем временем Fidelity уже глубоко погрязла в криптовалютах. Ее спотовый биткоин-ETF (FBTC) держит 16,5 миллиарда долларов, а ее эфир-ETF (FETH) имеет около 780 миллионов долларов, согласно SoSoValue.