Компания Fidelity запустит токенизированный долларовый фонд на Ethereum 30 мая

Компания Fidelity подала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) на запуск токенизированного долларового фонда на Ethereum. Дата запуска? 30 мая. Если регуляторы одобрят это, фонд станет одним из первых фондов денежного рынка на блокчейне от традиционной управляющей компании такого масштаба.

Компания регистрирует новый класс акций в блокчейне для своего фонда Fidelity Treasury Digital Fund (FYHXX). Он включает в себя cash и ценные бумаги Казначейства США и был запущен в конце прошлого года. Теперь они хотят перевести его в блокчейн, используя Ethereum, где блокчейн будет выступать в качестве агента по передаче средств. За ним могут последовать и другие блокчейны.

Этот шаг не является чем-то неожиданным. По данным rwa.xyz, общий объем рынка токенизированных казначейских облигаций США сейчас составляет 4,77 миллиарда долларов, что почти на 500% больше, чем годом ранее.

Все пытаются перетащить традиционные активы на рельсы блокчейна. На этот раз это не просто шумиха. В заявке говорится, что класс акций фонда на базе Ethereumожидает одобрения и вступит в силу 30 мая, если ничто не помешает этому.

Компания Fidelity ориентируется на токенизированные казначейские облигации с помощью платформы FYHXX на базе Ethereum

Компания Fidelity, управляющая активами на сумму 5,8 триллиона долларов, явно пытается наверстать упущенное в сфере токенизированных казначейских облигаций. В настоящее время BlackRock лидирует в этой гонке. Их фонд BUIDL, запущенный в марте прошлого года в партнерстве с Securitize, сейчас управляет активами на сумму 1,5 миллиарда долларов, согласно данным rwa.xyz. Затем есть Franklin Templeton, пионер токенизированных фондов. Их продукт денежного рынка на блокчейне привлек 689 миллионов долларов с момента запуска в 2021 году.

Вся идея проста: перенести традиционные финансовые продукты, такие как облигации, кредиты и фонды, на блокчейн. Почему? Более быстрые расчеты, непрерывная торговля и устранение посредников. Вот в чем суть. FYHXX присоединяется к этой группе, используя Ethereum в качестве основы. Блокчейн становится новым агентом по передаче активов. Активы, взвешенные по риску (RWA), теперь токенизируются, и Fidelity хочет присоединиться.

Токенизация — не новое явление. Но на протяжении многих лет она практически не развивалась. За исключением стейблкоинов, которые выступали в качестве заменителей доллара, большинство токенизированных активов так и не получили широкого распространения. Только около 67 530 кошельков, в основном институциональных, фактически хранят токенизированные активы, не являющиеся стейблкоинами. Это всего лишь 0,003% от общей стоимости активов в мире. По данным исследовательской компании Opimas, многие компании, работающие над этими проектами, близки к закрытию. Вот насколько медленно всё развивается.

«Теперь они чувствуют, что могут что-то сделать, и значительно ускорили процесс, тогда как раньше они просто наблюдали», — сказал Чарли Ю, соучредитель rwa.xyz. Поэтому теперь компании спешат в дело.

Рынок токенизации набирает обороты по мере возвращения институциональных инвесторов

Проблемы с регулированием в США не способствовали улучшению ситуации. В течение многих лет регуляторы предупреждали банки держаться подальше от всего, что связано с криптовалютами. Хотя токенизированные ценные бумаги подчиняются тем же правилам, что и традиционные, их все равно причисляли к криптовалютам и считали рискованными. В результате крупные компании отступили. Большинство переключили свое внимание на искусственный интеллект. Но теперь, когда Дональд Трамп вернулся и продвигает политику в поддержку криптовалют, тон быстро изменился.

После запуска фонда BUIDL от BlackRock вся отрасль ощутила перемены. Это дало всем возможность попробовать еще раз. Fidelity явно увидела в этом зеленый свет и ускорила свой план. И это касается не только их. В октябре Visa запустила платформу для банков, позволяющую выпускать токены на основе фиатных денег.

В ноябре компания Tether отказалась от собственной платформы токенизации. В том же месяце Mastercard связала свою сеть токенов с JPMorgan Chase для осуществления B2B-платежей через блокчейн Kinexys. По данным JPMorgan, Kinexys обрабатывает транзакции на сумму около 2 миллиардов долларов в день.

Радж Дхамодхаран, исполнительный вице-президент Mastercard по блокчейну и цифровым активам, заявил: «Это очевидная тенденция, которая будет продолжать развиваться и открывать множество новых бизнес-моделей. Эта тенденция сохранится».

Это еще не все. По оценкам Boston Consulting Group, к 2030 году активы токенизированных фондов могут достичь 600 миллиардов долларов. Сегодня они составляют около 2 миллиардов долларов. Это огромный скачок. Даже Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) рассматривает новые правила. Они изучают, как токенизированные активы могут использоваться в качестве залога в будущих сделках.

Некоторые утверждают, что токенизация приносит такие преимущества, как повышение ликвидности, ускорение сделок и снижение затрат. Роб Кругман, директор по цифровым технологиям в Broadridge, заявил, что его компания уже токенизировала триллионы долларов в рамках сделок РЕПО. «Токенизация этих активов обеспечивает естественную эффективность», — сказал он. «Это может быть даже масштабнее, чем интернет. Это коренным образом переосмысливает работу рынков»

В отрасли по-прежнему беспокоятся о неэффективных активах и необоснованных рисках

Однако критики предостаточно. Некоторые представители отрасли считают, что токенизация выходит из-под контроля. Натан Оллман, генеральный директор Ondo Finance, сказал:

«В итоге получается так, что множество активов с заниженной ценой продается не очень искушенным инвесторам», — добавил он. — «За пределами казначейских облигаций, я думаю, токенизированные публичные ценные бумаги практически не имеют ценности. На самом деле, никто не преуспел в инвестировании в публичные ценные бумаги. К сожалению, большинство проектов в этой сфере пытаются распространять низкокачественные активы с заниженной ценой»

Даже инсайдеры не убеждены. Карлос Доминго, генеральный директор Securitize, не видит ценности в токенизации недвижимости. Ноэль Эчесон, автор блога Crypto is Macro Now, также не верит в ажиотаж вокруг токенизации частных инвестиционных фондов. Она сказала, что это «больше похоже на решение, ищущее проблему». Ее мысль? Частные инвестиционные фонды не предназначены для свободной продажи. То же самое с токенизацией картины Пикассо — вы владеете ею, но не можете ее увидеть. Так в чем же смысл?

Однако есть и некоторые преимущества. Автоматизация может снизить риск контрагента. Например, размещение активов на эскроу-счете, которые разблокируются только при поставке товаров. Именно на это указал Чарли Ю. Также существует потенциал для модернизации платежных систем. Аналитики Capco говорят, что устаревшие системы устарели. Добавление программируемых денег могло бы улучшить ситуацию, но на это потребуется время.

«Есть много возможностей, мы с этим согласны, но предстоит еще много работы», — сказал Эрвинас Янавичус, управляющий директор Capco.

Между тем, компания Fidelity уже по уши погружена в криптовалюту. По данным SoSoValue, ее спотовый Bitcoin ETF (FBTC) насчитывает 16,5 миллиардов долларов, а эфир-ETF (FETH) — около 780 миллионов долларов.