Fidelity lanzará un fondo tokenizado en dólares en Ethereum el 30 de mayo

Fidelity acaba de presentar una solicitud ante la SEC para lanzar un fondo tokenizado en dólares en Ethereum. ¿La fecha de lanzamiento? 30 de mayo. Si los reguladores lo aprueban, el fondo será uno de los primeros fondos de mercado monetario en cadena de un gestor de activos tradicional de este tamaño.

La firma está registrando una nueva clase de acciones en cadena para su Fondo Digital del Tesoro Fidelity (FYHXX). Este fondo contiene cash y valores del Tesoro estadounidense, y se lanzó a finales del año pasado. Ahora quieren implementarlo en cadena utilizando Ethereum, con la blockchain como agente de transferencia. Otras blockchains podrían seguir su ejemplo.

Este movimiento no surge de la nada. El mercado total de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados asciende actualmente a 4.770 millones de dólares, un aumento de casi el 500 % en un año, según rwa.xyz.

Todo el mundo intenta consolidar los activos tradicionales en blockchain. Esta vez no es solo pura publicidad. La presentación indica que la clase de acciones del fondo basada en Ethereumestá pendiente de aprobación y entrará en vigor el 30 de mayo, si nada la desbarata.

Fidelity apunta a los bonos del Tesoro tokenizados con FYHXX basado en Ethereum

Fidelity, que gestiona 5,8 billones de dólares en activos, está claramente intentando ponerse al día en el sector de los fondos de tesorería tokenizados. Actualmente, BlackRock lidera la carrera. Su fondo, BUIDL, se lanzó en marzo pasado en colaboración con Securitize. Ahora cuenta con 1.500 millones de dólares en activos, según datos de rwa.xyz. Luego está Franklin Templeton, el pionero de los fondos tokenizados. Su producto de mercado monetario en cadena ha captado 689 millones de dólares desde su lanzamiento en 2021.

La idea es simple: integrar productos financieros tradicionales como bonos, crédito y fondos en una blockchain. ¿Por qué? Liquidaciones más rápidas, operaciones ininterrumpidas y la eliminación de intermediarios. Esa es la idea. FYHXX se une a esta tendencia, con Ethereum como base. Blockchain se convierte en el nuevo agente de transferencia. Los activos del mundo real (RWA) ahora se tokenizan, y Fidelity quiere participar.

La tokenización no es nueva. Pero durante años, apenas se movió. Salvo las monedas estables, que funcionaban como sustitutos del dólar, la mayoría de los activos tokenizados nunca despegaron. Solo unas 67.530 billeteras, en su mayoría instituciones, poseen activos tokenizados que no son monedas estables. Eso representa apenas el 0,003 % del valor total de los activos mundiales. Según la firma de investigación Opimas, muchas empresas que trabajan en estos proyectos están a punto de cerrar. Así de lento ha sido el proceso.

"Ahora sintieron que podían hacer algo y aceleraron mucho sus plazos, mientras que antes solo observaban", dijo Charlie You, cofundador de rwa.xyz. Por eso, ahora las empresas se están apresurando a entrar.

El mercado de tokenización se calienta a medida que las instituciones regresan

El caos regulatorio estadounidense no ayudó. Durante años, los reguladores advirtieron a los bancos que se mantuvieran alejados de cualquier actividad relacionada con las criptomonedas. Si bien los valores tokenizados siguen las mismas reglas que los tradicionales, se les agrupaba con las criptomonedas y se consideraban riesgosos. Como resultado, las grandes empresas se retractaron. La mayoría se centró en la IA. Pero ahora que Donald Trump ha regresado e impulsa políticas a favor de las criptomonedas, el tono ha cambiado rápidamente.

Tras el lanzamiento del fondo BUIDL de BlackRock, toda la industria percibió un cambio. Esto dio a todos la posibilidad de volver a intentarlo. Fidelity vio claramente la luz verde y aceleró su plan. No son los únicos. En octubre, Visa lanzó una plataforma para que los bancos emitan tokens basados ​​en moneda fiduciaria.

En noviembre, Tether abandonó su propia plataforma de tokenización. Ese mismo mes, Mastercard vinculó su red de tokens con JPMorgan Chase para liquidar pagos B2B a través de la blockchain de Kinexys. Kinexys gestiona aproximadamente 2 mil millones de dólares en transacciones diarias, según JPMorgan.

Raj Dhamodharan, vicepresidente ejecutivo de blockchain y activos digitales de Mastercard, afirmó: «Es una tendencia clara que seguirá evolucionando y que dará lugar a muchos modelos de negocio nuevos. Esta tendencia ha llegado para quedarse».

Eso no es todo. Boston Consulting Group cree que los activos de fondos tokenizados podrían alcanzar los 600 000 millones de dólares para 2030. Hoy en día, rondan los 2000 millones de dólares. Es un salto enorme. Incluso la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) está estudiando nuevas directrices. Están explorando cómo los activos tokenizados podrían utilizarse como garantía en futuras operaciones.

Algunos argumentan que la tokenización ofrece beneficios como mayor liquidez, transacciones más rápidas y menores costos. Rob Krugman, director digital de Broadridge, afirmó que su empresa ya ha tokenizado billones de dólares en repos. "Al tokenizar esos activos, se facilita la eficiencia natural", afirmó. "Podría incluso ser más grande que internet. Está replanteando fundamentalmente el funcionamiento de los mercados"

La industria aún se preocupa por los activos malos y los riesgos tontos

Pero no faltan las críticas. Algunos en la industria creen que la tokenización se está descontrolando. Nathan Allman, director ejecutivo de Ondo Finance, declaró:

“En cierto modo, terminas con una gran cantidad de activos mal valorados que se venden a inversores poco sofisticados”. Añadió: “Fuera de los bonos del Tesoro, creo que los valores públicos tokenizados casi no tienen valor. En realidad, nadie ha tenido éxito con los valores públicos. Lamentablemente, la mayoría de los proyectos en este sector intentan distribuir activos de baja calidad y mal valor”

Ni siquiera los expertos están convencidos. Carlos Domingo, CEO de Securitize, no ve valor en la tokenización de bienes raíces. Noelle Acheson, autora de Crypto is Macro Now, tampoco se deja llevar por el entusiasmo en torno a la tokenización de capital privado. Afirma que le parece más bien una solución en busca de un problema. ¿Su argumento? El capital privado no está pensado para venderse libremente. Lo mismo ocurre con la tokenización de un Picasso: lo posees, pero no puedes verlo. Entonces, ¿qué sentido tiene?

Sin embargo, existen algunas ventajas. La automatización puede reducir el riesgo de contraparte. Por ejemplo, depositar activos en custodia que solo se desbloquean cuando se entregan los bienes. Eso es lo que señaló Charlie You. También existe la posibilidad de actualizar los sistemas de pago. Los analistas de Capco afirman que los sistemas heredados están obsoletos. Añadir dinero programable podría mejorar la situación, pero llevará tiempo.

“Hay muchas oportunidades, no estamos en desacuerdo con eso, pero todavía queda mucho trabajo por hacer”, dijo Ervinas Janavicius, director general de Capco.

Mientras tanto, Fidelity ya está inmerso en criptomonedas. Su ETF Bitcoin al contado (FBTC) posee 16.500 millones de dólares, y su ETF de ether (FETH) alrededor de 780 millones de dólares, según SoSoValue.