Fidelity lanzará un fondo de dólares tokenizado en Ethereum el 30 de mayo

Fidelity acaba de presentar un documento ante la SEC para lanzar un fondo de dólares tokenizado en Ethereum. ¿Fecha de lanzamiento? El 30 de mayo. Si los reguladores lo aprueban, el fondo será uno de los primeros fondos de mercado monetario on-chain de un gestor de activos tradicional de este tamaño.

La firma está registrando una nueva clase de acciones OnChain para su Fidelity Treasury Digital Fund (FYHXX). Este fondo mantiene efectivo y valores del Tesoro de EE. UU., y entró en funcionamiento a finales del año pasado. Ahora quieren llevarlo on-chain utilizando Ethereum, con la blockchain actuando como agente de transferencia. Otras blockchains podrían seguir el ejemplo.

Este movimiento no sale de la nada. El mercado total de Tesoro tokenizado de EE. UU. ahora se sitúa en 4.770 millones de dólares, un aumento de casi el 500% en un año, según rwa.xyz.

Todos están intentando meter activos tradicionales en las vías de blockchain. Esta vez no es solo hype. El documento de presentación indicó que la clase de acciones basada en Ethereum del fondo está pendiente de aprobación y entrará en vigor el 30 de mayo, si nada lo desvía.

Fidelity apunta a Tesoros tokenizados con FYHXX basado en Ethereum

Fidelity, que gestiona 5,8 billones de dólares en activos, está claramente intentando ponerse al día en el espacio de Tesoro tokenizado. En este momento, BlackRock lidera la carrera. Su fondo, BUIDL, se lanzó el marzo pasado en asociación con Securitize. Ahora mantiene 1.500 millones de dólares en activos, según los datos de rwa.xyz. Luego está Franklin Templeton, el pionero de los fondos tokenizados. Su producto de mercado monetario on-chain ha recaudado 689 millones de dólares desde su lanzamiento en 2021.

La idea general es simple: poner productos financieros tradicionales como bonos, crédito y fondos en una blockchain. ¿Por qué? Liquidaciones más rápidas, comercio ininterrumpido y eliminación de intermediarios. Ese es el argumento. FYHXX se une a ese grupo, con Ethereum como base. La blockchain se convierte en el nuevo agente de transferencia. Los activos del mundo real (RWA) ahora se tokenizan, y Fidelity quiere participar.

La tokenización no es nueva. Pero durante años, apenas avanzó. Aparte de las stablecoins, que actuaban como sustitutos del dólar, la mayoría de los activos tokenizados nunca despegaron. Solo alrededor de 67.530 carteras, principalmente instituciones, poseen activos tokenizados que no son stablecoins. Eso es solo el 0,003% del valor total de los activos del mundo. Según la firma de investigación Opimas, muchas empresas que trabajan en estos proyectos están cerca de cerrar. Así de lento ha sido.

“Ahora sintieron que podían hacer algo y aceleraron mucho su cronología, mientras que anteriormente solo estaban observando”, dijo Charlie You, cofundador de rwa.xyz. Así que ahora las empresas se apresuran a entrar.

El mercado de tokenización se calienta mientras las instituciones regresan

El desorden regulatorio de EE. UU. no ayudó. Durante años, los reguladores advirtieron a los bancos que se mantuvieran alejados de cualquier cosa relacionada con cripto. Aunque los valores tokenizados siguen las mismas reglas que los tradicionales, aún fueron agrupados con cripto y se consideraron riesgosos. Como resultado, las grandes empresas se retiraron. La mayoría centró su atención en la IA. Pero ahora que Donald Trump ha regresado y está impulsando políticas pro-cripto, el tono ha cambiado rápidamente.

Después del lanzamiento del fondo BUIDL de BlackRock, toda la industria sintió un cambio. Les dio a todos cobertura para intentarlo de nuevo. Fidelity claramente vio la luz verde y aceleró su plan. No es solo ellos. En octubre, Visa lanzó una plataforma para que los bancos emitan tokens basados en fiat.

En noviembre, Tether lanzó su propia plataforma de tokenización. Ese mismo mes, Mastercard vinculó su red de tokens con JPMorgan Chase para liquidar pagos B2B a través de la blockchain Kinexys. Kinexys maneja aproximadamente 2.000 millones de dólares en transacciones diarias, dijo JPMorgan.

Raj Dhamodharan, vicepresidente ejecutivo de blockchain y activos digitales en Mastercard, dijo: “Esa es una tendencia clara que continuará evolucionando y desbloqueará muchos nuevos modelos de negocio. Esta tendencia se quedará.”

Eso no es todo. Boston Consulting Group cree que los activos de fondos tokenizados podrían alcanzar los 600.000 millones de dólares para 2030. Hoy son unos 2.000 millones. Eso es un gran salto. Incluso la Comisión de Futuros de Bienes Raíces (CFTC) está buscando nuevas directrices. Están explorando cómo los activos tokenizados podrían usarse como garantía en futuros intercambios.

Algunos argumentan que la tokenización trae beneficios como mayor liquidez, transacciones más rápidas y menores costos. Rob Krugman, Director Digital de Broadridge, dijo que su firma ya ha tokenizado billones de dólares en repos. “Al tokenizar esos activos, se habilita una eficiencia natural”, dijo. “Podría ser incluso más grande que internet. Es una redefinición fundamental de la forma en que funcionan los mercados.”

La industria aún se preocupa por los activos malos y los riesgos tontos

Pero no hay escasez de críticas. Algunos en la industria piensan que la tokenización se está saliendo de control. Nathan Allman, CEO de Ondo Finance, dijo:

“Al final terminas con una gran cantidad de activos mal valorados siendo vendidos a inversores no tan sofisticados”. Añadió: “Fuera de los Tesoros, creo que casi no hay valor en los valores públicos tokenizados. Realmente, nadie ha hecho bien los valores públicos. La mayoría de los proyectos en este espacio están, lamentablemente, intentando distribuir activos de baja calidad y mal valorados.”

Incluso los insiders no están convencidos. Carlos Domingo, CEO de Securitize, no ve valor en tokenizar bienes raíces. Noelle Acheson, escritora de Crypto is Macro Now, tampoco se deja llevar por el hype en torno a la tokenización de capital privado. Dijo que “se siente un poco más para mí como una solución buscando un problema”. ¿Su punto? El capital privado no está destinado a venderse libremente. Lo mismo ocurre con tokenizar un Picasso: lo posees, pero no puedes verlo. Entonces, ¿cuál es el punto?

Sin embargo, existen algunos beneficios. La automatización puede reducir el riesgo de contraparte. Por ejemplo, poner activos en custodia que solo se desbloquean cuando se entregan los bienes. Eso es lo que señaló Charlie You. También existe el potencial de mejorar los sistemas de pago. Los analistas de Capco dicen que los sistemas heredados están obsoletos. Agregar dinero programable podría mejorar las cosas, pero llevará tiempo.

“Hay muchas oportunidades, no estamos en desacuerdo con eso, pero aún queda mucho trabajo por hacer”, dijo Ervinas Janavicius, director principal en Capco.

Mientras tanto, Fidelity ya está profundamente involucrada en cripto. Su ETF de Bitcoin al contado (FBTC) tiene 16.500 millones de dólares, y su ETF de ether (FETH) tiene alrededor de 780 millones de dólares, según SoSoValue.