フィデリティは5月30日に Ethereum 上でトークン化されたドルファンドを立ち上げる予定だ。

フィデリティは、 Ethereum上でトークン化されたドルファンドを展開するため、SECに申請しました。開始日は5月30日です。規制当局の承認が得られれば、この規模の従来型資産運用会社による初のオンチェーン型マネー・マーケット・ファンドの一つとなります。.

同社は、 登録しよう フィデリティ・トレジャリー・デジタル・ファンド（FYHXX）向けに、新たなオンチェーン株式クラスを cash を用いてオンチェーン化を図り Ethereum、ブロックチェーンを送金仲介機関として活用する計画だ。他のブロックチェーンも追随する可能性がある。

この動きは突如として起こったわけではない。rwa.xyzによると、トークン化された米国債市場全体は現在47億7000万ドルに達し、1年で約500%増加している。.

誰もが従来の資産をブロックチェーンに組み込もうとしている。今回は単なる誇大宣伝ではない。申請書によると、このファンドの Ethereumベースのシェアクラスは承認待ちで、何も問題がなければ5月30日に発効する予定だ。.

フィデリティは EthereumベースのFYHXXでトークン化された国債をターゲットにしている

5.8兆ドルの資産を運用するフィデリティは、トークン化された米国債市場で明らかに追いつこうとしている。現時点ではブラックロックがこの競争をリードしている。同社のファンドBUIDLは昨年3月に Securitizeと提携して立ち上げられ、 rwa.xyzのデータによると、現在15億ドルの資産を保有している。そして、トークン化ファンドの元祖であるフランクリン・テンプルトンもある。同社のオンチェーン・マネーマーケット商品は、2021年の開始以来、6億8900万ドルを集めている。

アイデアはシンプルです。債券、クレジット、ファンドといった従来型の金融商品をブロックチェーン上に載せるのです。なぜでしょうか？それは、決済の迅速化、ノンストップ取引、そして仲介業者の排除です。これが売り文句です。FYHXXは Ethereum 基盤として、この流れに加わります。ブロックチェーンは新たな送金代理人となります。現実世界の資産（RWA）がトークン化される時代が到来し、フィデリティもその流れに乗りたいと考えています。.

トークン化は目新しいものではありません。しかし、長年、ほとんど進展がありませんでした。ドルの代替として機能したステーブルコインを除けば、トークン化された資産のほとんどは普及しませんでした。ステーブルコイン以外のトークン化された資産を保有しているウォレットは、わずか67,530件ほどで、そのほとんどは機関投資家です。これは世界の総資産価値のわずか0.003%に過ぎません。調査会社Opimasによると、これらのプロジェクトに取り組んでいる企業の多くは、廃業寸前です。それほどまでに進展が遅いのです。.

「以前はただ見ているだけだったのに、今では自分たちで何かできると感じ、タイムラインを大幅に加速させています」と、rwa.xyzの共同創設者チャーリー・ユー氏は述べた。そのため、企業は今、急いで参入している。.

機関投資家の復帰でトークン化市場が活性化

米国の規制の混乱は状況を悪化させた。規制当局は長年、銀行に対し暗号資産（仮想通貨）への投資を控えるよう警告してきた。トークン化された証券は従来の証券と同じ規則に従うにもかかわらず、暗号資産と一括りにされ、リスクが高いと見なされていた。その結果、大手企業は手を引いた。多くの企業はAIに注力するようになった。しかし、ドナルド・トランプが大統領に返り咲き、暗号資産推進政策を推進するようになった今、その姿勢は急速に変化している。.

ブラックロックのBUIDLファンドの立ち上げ後、業界全体が変化を感じ取りました。誰もが再挑戦する余地が生まれました。フィデリティは明確な兆しを見出し、計画を加速させました。フィデリティだけではありません。10月には、Visaが銀行向けに法定通貨ベースのトークンを発行できるプラットフォームを立ち上げました。.

11月、テザーは独自のトークン化プラットフォームを廃止しました。同月、マスターカードはJPモルガン・チェースとトークンネットワークを連携させ、Kinexysブロックチェーン上でB2B決済を決済しました。JPモルガンによると、Kinexysは1日あたり約20億ドルの取引を処理しています。.

マスターカードのブロックチェーンおよびデジタル資産担当EVPであるラージ・ダモダラン氏 と述べた。

それだけではありません。ボストン・コンサルティング・グループは、トークン化されたファンド資産が2030年までに6,000億ドルに達する可能性があると予測しています。現在の資産額は約20億ドルですが、これは大きな飛躍です。商品先物取引委員会（CFTC）も新たなガイドラインを検討しており、トークン化された資産を先物取引の担保としてどのように活用できるかを検討しています。.

トークン化は流動性の向上、取引の高速化、コスト削減といったメリットをもたらすと主張する人もいます。ブロードリッジの最高デジタル責任者であるロブ・クルーグマン氏は、同社は既に数兆ドル規模のレポ取引をトークン化していると述べています。「これらの資産をトークン化することで、自然な効率性が実現します」と彼は述べました。「もしかしたら、インターネットよりも大きな効果をもたらすかもしれません。市場の仕組みを根本的に変えることになるでしょう。」

業界は依然として不良資産と愚かなリスクを懸念している

しかし、批判は尽きない。業界の中には、トークン化が手に負えなくなっていると考える人もいる。オンド・ファイナンスのCEO、ネイサン・オールマン氏は次のように述べている。

「結局、価格の低い資産が、それほど知識のない投資家に大量に売却されてしまうことになります」と彼は付け加えた。「国債を除けば、トークン化された公債にはほとんど価値がないと思います。実際、公債をうまく運用した人はいません。この分野のプロジェクトの大半は、残念ながら、質が低く価格の低い資産を流通させようとしているのです」

業界関係者でさえ納得していない。SecuritizeのCEO、カルロス・ドミンゴ氏は 不動産のトークン化に価値を見出していない。Crypto is Macro Nowの著者、ノエル・アチソン氏もプライベートエクイティのトークン化に関する誇大宣伝には賛同していない。彼女は「私には、問題を探している解決策のように感じられる」と述べている。彼女の主張はこうだ。プライベートエクイティは自由に売買されるべきものではない。ピカソの作品をトークン化するのも同じだ。所有はできるが、実際に見ることはできない。では、一体何の意味があるのだろうか？

しかし、メリットもいくつかあります。自動化によってカウンターパーティリスクを軽減できます。例えば、商品が配達された時にのみロックが解除されるエスクローに資産を預けるといったことが挙げられます。これはチャーリー・ユー氏が指摘した点です。決済システムをアップグレードする可能性もあります。Capcoのアナリストは、従来のシステムは時代遅れだと指摘しています。プログラム可能な通貨を導入すれば状況は改善される可能性がありますが、時間がかかるでしょう。.

「チャンスはたくさんあることに異論はないが、やるべきことはまだたくさんある」と、カプコのマネージングプリンシパル、エルビナス・ヤナヴィチウス氏は語った。.

一方、フィデリティはすでに仮想通貨にどっぷりと浸かっている。SoSoValueによると、同社の Bitcoin ETF（FBTC）は165億ドル、イーサリアムETF（FETH）は約7億8000万ドルを保有している。.