Fidelity lancerà un fondo dollaro tokenizzato su Ethereum il 30 maggio

Fidelity ha appena depositato presso la SEC per lanciare un fondo dollaro tokenizzato su Ethereum. La data di lancio? Il 30 maggio. Se i regolatori lo approvano, il fondo sarà uno dei primi money market fund on-chain da un gestore di attività tradizionale di queste dimensioni.

L'azienda sta registrando una nuova classe di azioni OnChain per il suo Fidelity Treasury Digital Fund (FYHXX). Detiene contanti e titoli di stato degli Stati Uniti ed è diventato operativo alla fine dello scorso anno. Ora vogliono portarlo on-chain utilizzando Ethereum, con la blockchain che agisce come agente di trasferimento. Potrebbero seguire altre blockchain.

Questa mossa non arriva dal nulla. Il mercato totale dei Treasury statunitensi tokenizzati è ora a 4,77 miliardi di dollari, in aumento di quasi il 500% in un anno, secondo rwa.xyz.

Tutti stanno cercando di inserire le attività tradizionali sui binari della blockchain. Non è solo hype questa volta. Il deposito ha dichiarato che la classe di azioni basata su Ethereum del fondo è in attesa di approvazione e diventerà efficace il 30 maggio, se nulla la deraglia.

Fidelity punta sui Treasury tokenizzati con FYHXX basato su Ethereum

Fidelity, che gestisce 5,8 trilioni di dollari di attività, sta chiaramente cercando di recuperare nel settore dei Treasury tokenizzati. Al momento, BlackRock guida la gara. Il loro fondo, BUIDL, è stato lanciato lo scorso marzo in partnership con Securitize. Detiene ora 1,5 miliardi di dollari di attività, secondo i dati di rwa.xyz. Poi c'è Franklin Templeton, il pioniere dei fondi tokenizzati. Il loro prodotto di money market on-chain ha raccolto 689 milioni di dollari dal lancio nel 2021.

L'intera idea è semplice: mettere prodotti finanziari tradizionali come obbligazioni, credito e fondi su una blockchain. Perché? Regolamenti più rapidi, trading continuo e eliminazione degli intermediari. Questa è la proposta. FYHXX si unisce a quel gruppo, con Ethereum come base. La blockchain diventa il nuovo agente di trasferimento. Le attività del mondo reale (RWA) ora vengono tokenizzate e Fidelity vuole entrare in questo mercato.

La tokenizzazione non è nuova. Ma per anni ha avuto poco movimento. A parte le stablecoin, che agivano come sostituti del dollaro, la maggior parte delle attività tokenizzate non ha mai decollato. Solo circa 67.530 wallet, principalmente istituzioni, detengono effettivamente attività tokenizzate che non sono stablecoin. Questo rappresenta solo lo 0,003% del valore totale delle attività mondiali. Secondo la società di ricerca Opimas, molte aziende che lavorano a questi progetti sono vicine alla chiusura. È stato così lento.

"Ora hanno sentito di poter fare qualcosa e hanno accelerato molto la loro tempistica, mentre in precedenza stavano solo osservando", ha detto Charlie You, co-fondatore di rwa.xyz. Quindi ora le aziende si stanno affrettando.

Il mercato della tokenizzazione si riscalda mentre le istituzioni tornano

Il caos normativo degli Stati Uniti non ha aiutato. Per anni, i regolatori hanno avvertito le banche di stare lontane da tutto ciò che è crypto. Anche se i titoli tokenizzati seguono le stesse regole di quelli tradizionali, sono stati comunque accostati alle crypto e considerati rischiosi. Di conseguenza, le grandi aziende si sono ritirate. La maggior parte ha concentrato la sua attenzione sull'AI. Ma ora che Donald Trump è tornato e sta spingendo per politiche pro-crypto, il tono è cambiato rapidamente.

Dopo il lancio del fondo BUIDL di BlackRock, tutto il settore ha sentito un cambiamento. Ha dato a tutti la copertura per provare di nuovo. Fidelity ha chiaramente visto il via libera e ha accelerato il suo piano. Non è solo loro. A ottobre, Visa ha lanciato una piattaforma per le banche per emettere token basati su fiat.

A novembre, Tether ha lanciato la propria piattaforma di tokenizzazione. Nello stesso mese, Mastercard ha collegato la sua rete di token con JPMorgan Chase per regolare i pagamenti B2B sulla blockchain Kinexys. Kinexys gestisce circa 2 miliardi di dollari di transazioni quotidiane, ha dichiarato JPMorgan.

Raj Dhamodharan, EVP di blockchain e asset digitali presso Mastercard, ha dichiarato: "Questa è una tendenza chiara che continuerà a evolversi e sbloccherà molti nuovi modelli di business. Questa tendenza è qui per restare."

Questo non è tutto. Il Boston Consulting Group ritiene che le attività dei fondi tokenizzati potrebbero raggiungere i 600 miliardi di dollari entro il 2030. Oggi sono circa 2 miliardi. È un enorme salto. Anche la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sta esaminando nuove linee guida. Stanno esplorando come le attività tokenizzate potrebbero essere utilizzate come garanzia nei futuri scambi.

Alcuni sostengono che la tokenizzazione porti vantaggi come maggiore liquidità, scambi più rapidi e costi inferiori. Rob Krugman, Chief Digital Officer di Broadridge, ha detto che la sua azienda ha già tokenizzato trilioni di dollari in repo. "Tokenizzando quelle attività, si abilita un'efficienza naturale", ha detto. "Potrebbe essere persino più grande di internet. È un ripensamento fondamentale del modo in cui funzionano i mercati."

Il settore è ancora preoccupato per le attività scadenti e i rischi insensati

Ma non mancano le critiche. Alcuni nel settore ritengono che la tokenizzazione stia sfuggendo di mano. Nathan Allman, CEO di Ondo Finance, ha dichiarato:

«Finisci per avere un sacco di asset mal valutati venduti a investitori non molto sofisticati». Ha aggiunto: «Al di fuori dei Treasury, penso che ci sia quasi nessun valore nei titoli pubblici tokenizzati. Davvero, nessuno ha gestito bene i titoli pubblici. La maggior parte dei progetti in questo spazio sta purtroppo cercando di distribuire asset di bassa qualità e mal valutati»

Anche gli addetti ai lavori non ne sono convinti. Carlos Domingo, CEO di Securitize, non vede valore nella tokenizzazione degli immobili. Noelle Acheson, scrittrice di Crypto is Macro Now, non crede nemmeno nell'hype intorno alla tokenizzazione dei private equity. Ha detto che "a me sembra un po' più come una soluzione in cerca di un problema". Il suo punto? I private equity non sono destinati a essere venduti liberamente. Lo stesso vale per la tokenizzazione di un Picasso: lo possiedi, ma non puoi vederlo. Quindi qual è il punto?

Ci sono però alcuni benefici. L'automazione può ridurre il rischio di controparte. Ad esempio, mettendo gli asset in conto deposito (escrow) che si sbloccano solo quando le merci vengono consegnate. È quanto ha sottolineato Charlie You. C'è anche il potenziale per aggiornare i sistemi di pagamento. Gli analisti di Capco affermano che i sistemi legacy sono obsoleti. Aggiungere denaro programmabile potrebbe migliorare le cose, ma ci vorrà del tempo.

«Ci sono molte opportunità, non siamo in disaccordo su questo, ma c'è ancora molto lavoro da fare», ha dichiarato Ervinas Janavicius, managing principal di Capco.

Nel frattempo, Fidelity è già profondamente immersa nel mondo delle criptovalute. Il suo ETF spot su Bitcoin (FBTC) detiene 16,5 miliardi di dollari, e il suo ETF su Ether (FETH) ne ha circa 780 milioni, secondo SoSoValue.