ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ
ПОДОБРАНО ДЛЯ ВАС
Лучшие аналитические материалы о криптовалютах прямо в вашу электронную почту.
Федеральная резервная система на этой неделе вльет в американские рынки ликвидность на сумму 16 миллиардов долларов
-
На этой неделе Федеральная резервная система вльет в финансовую систему США 16 021 000 000 долларов США посредством плановых покупок векселей, что обеспечит дополнительную краткосрочную ликвидность, которую трейдеры считают благоприятной для фондового рынка.
-
Американские фондовые рынки постепенно растут в преддверии публикации протоколов последнего заседания ФРС: индекс S&P 500 вырос на 0,2%, индекс Nasdaq Composite — на 0,2%, а индекс Dow Jones Industrial Average — на 86 пунктов.
-
Акции Nvidia подскочили на 2% после того, как компания Meta заявила о планах развернуть миллионы чипов Nvidia в новых центрах обработки данных, в то время как Bitcoin остается на уровне около 67 000 долларов.
Прямая трансляция репортажа
В период между заседаниями рынки практически не менялись. Ожидания трейдеров относительно процентных ставок практически не изменились. Доходность казначейских облигаций в основном оставалась неизменной. Показатели ожидаемой инфляции на рынке свопов также оставались стабильными.
Широкие фондовые индексы немного выросли, кредитные спреды оставались низкими по сравнению с историческими показателями, а волатильность S&P 500 за месяц завершилась примерно на том же уровне, что и в начале, — умеренном.
За рубежом заголовки новостей вызвали некоторые колебания, но инвесторы быстро вернулись на рынок. Иностранные фондовые рынки выросли и снова превзошли американские индексы, продолжив прошлогоднюю тенденцию.
Доходность японских государственных облигаций подскочила на фоне политической неопределенности и опасений по поводу государственных финансов, хотя влияние на другие крупные рынки облигаций было ограниченным.
Доллар ослаб по отношению к большинству валют. Йена укрепилась в конце периода, поскольку трейдеры предполагали, что Япония может выйти на валютный рынок.
На рынках краткосрочного финансирования сохранялось спокойствие. Начало операций по управлению резервами и погашению казначейских векселей помогло ослабить давление на ставки денежного рынка. Снижение ставки на 25 базисных пунктов в декабре быстро отразилось как на стоимости обеспеченного, так и необеспеченного финансирования.
Напряжение в конце года оказалось менее выраженным, чем многие ожидали, чему способствовали увеличение ликвидности, сокращение общего счета казначейства, болееtronиспользование механизма репо и заблаговременное оформление финансирования дилерами.
На кредитных рынках стоимость заимствований для компаний, домохозяйств и городов оставалась значительно ниже пиковых значений 2023 года, но все же выше средних показателей после 2008 года.
Доходность корпоративных облигаций, кредитов с высоким уровнем заемного финансирования и коммерческих ипотечных ценных бумаг несколько снизилась. Ставки по 30-летним ипотечным кредитам с фиксированной ставкой и новым автокредитам также немного снизились.
По словам чиновников, реальный ВВП продолжал расти в 2025 году, хотя и несколько медленнее, чем в 2024 году. На рынке труда наблюдались признаки стабилизации после постепенного замедления, в то время как инфляция потребительских цен оставалась несколько высокой.
Уровень безработицы в декабре составил 4,4%, не изменившись по сравнению с сентябрем. Среднемесячный рост числа рабочих мест стал отрицательным в четвертом квартале из-за резкого сокращения занятости в государственном секторе в октябре после увольнения сотрудников в рамках программы отложенного увольнения.
Рост фонда заработной платы в ноябре и декабре соответствовал среднему показателю за третий квартал. Средняя почасовая заработная плата выросла на 3,8% за 12 месяцев по декабрь включительно, что немного ниже темпов роста за аналогичный период прошлого года.
Что касается цен, инфляция PCE в ноябре составила 2,8%, что выше показателя в 2,6% годом ранее. Базовая инфляция PCE, исключающая продукты питания и энергоносители, составила 2,8%, что ниже показателя в 3,0% в предыдущем году.
Инфляция в секторе основных услуг снизилась, чему способствовало замедление роста в секторе жилищных услуг, в то время как инфляция в секторе основных товаров ускорилась, в основном из-за повышения тарифов. В декабре инфляция потребительских цен составила 2,7%, а базовая инфляция потребительских цен — 2,6%, оба показателя ниже, чем годом ранее.
По оценкам сотрудников, основанным на данных ИПЦ, инфляция потребительских расходов в декабре составила 2,9%, а базовая инфляция потребительских расходов — 3,0%. Официальные лица также указали на проблемы со сбором данных во время приостановки работы правительства, которые, вероятно, привели к снижению показателей ИПЦ и потребительских расходов в ноябре и декабре.
В третьем квартале экономический рост был уверенным, но в четвертом замедлился. По оценкам, приостановка работы предприятий снизила темпы роста ВВП в четвертом квартале примерно на 1 процентный пункт.
Реальные частные внутренние конечные покупки, включающие потребительские расходы и частные капитальные инвестиции, росли в среднем такими же темпами, как и ВВП, в течение первых трех кварталов и замедлились в четвертом, хотя и менее резко, чем общий показатель ВВП.
В торговле номинальный экспорт товаров в октябре вырос, в то время как импорт резко сократился после снижения в третьем квартале. defiторгового баланса по товарам еще больше сократился после значительного увеличения в начале 2025 года, когда компании наращивали импорт в преддверии повышения тарифов.
За рубежом во второй половине прошлого года объем внешней экономической активности вырос ниже тренда. Введение американских пошлин оказало давление на обрабатывающую промышленность в Канаде и Мексике, особенно в автомобильной, алюминиевой и сталелитейной отраслях.
В некоторых развивающихся странах Азии наблюдался резкий рост экспорта высокотехнологичной продукции, связанный со спросом на искусственный интеллект. В Китае рост был поддержанtronэкспорта на рынки за пределами США.
Инфляция во многих зарубежных странах приблизилась к целевым показателям центральных банков, хотя в некоторых местах сохранялось давление со стороны продовольственного и сервисного секторов. Банк Англии и Банк Мексики снизили процентные ставки, большинство других банков сохранили их на прежнем уровне, а Банк Японии повысил ключевую ставку до уровня, который он считает нейтральным.
Объявление о возможном расширении портфелей ипотечных инвестиций Fannie Mae и Freddie Mac привлекло большое внимание на рынках. Сразу после этой новости доходность ипотечных ценных бумаг заметно снизилась по сравнению с доходностью аналогичных казначейских облигаций.
Тем не менее, менеджер заявил, что это вряд ли вызовет значительную волну рефинансирования, поскольку текущие ставки по ипотечным кредитам остаются значительно выше средневзвешенной ставки по существующим займам.
На фондовом рынке крупнейшие технологические компании продолжали отставать от рынка в целом, поскольку инвесторы сосредоточились на завышенных оценках и крупных планах капитальных вложений.
Если исключить эти компании, индекс S&P 500 вырос почти на 3% за период между заседаниями. Циклические сектора и индексы компаний с малой капитализацией превзошли даже этот показатель.
Что касается валютного рынка, то прогнозы частного сектора по-прежнему указывают на девальвацию доллара США в этом году, главным образом потому, что многие ожидают более значительного снижения процентных ставок в Соединенных Штатах, чем в других развитых странах.
В последние месяцы прогноз по обесцениванию валюты несколько смягчился, поскольку ожидания роста экономики США улучшились по сравнению с другими крупными экономиками.
За несколько дней до встречи доллар резко упал после сообщений о том, что отдел запросил ориентировочные «проверки курса» доллара к иене.
Руководитель уточнил, что эти запросы были сделаны исключительно от имени Казначейства США, а Федеральный резервный банк Нью-Йорка выступал в качестве финансового агента.
На денежных рынках эффективная ставка федеральных фондов оставалась стабильной, чуть ниже процентной ставки по резервным остаткам. Давление на рынках РЕПО в целом ослабло. Ставки РЕПО выросли к концу года, но давление оказалось менее сильным, чем многие ожидали.
Участники рынка отметили болееtronликвидность за счет текущих операций по управлению резервами, снижение объема операций на Генеральном счете казначейства, корректировки текущих операций РЕПО, более широкое использование централизованно клиринговых операций РЕПО и лучшую подготовку к концу года.
Изменения, внесенные в декабре в действующие операции РЕПО, по-видимому, способствовали увеличению участия. Источники, с которыми мы общались, указали на отмену совокупного лимита, более четкое информирование о том, что этот механизм поддерживает реализацию денежно-кредитной политики, а также на комментарий председателя о целесообразности использования механизма, когда это «экономически оправдано», как на ключевые причины.
В дальнейшем, с учетом продолжения операций по управлению резервами, прогнозируется, что банковские резервы будут расти до начала апреля, а затем резко снизятся по мере поступления налоговых платежей на общий счет казначейства.
Ожидается, что на минимальном уровне запасы будут близки к показателям конца года, а на протяжении большей части прогнозируемого периода они будут колебаться около 3 триллионов долларов.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке единогласно проголосовал за выбор Федерального резервного банка Нью-Йорка для осуществления операций по Системному счету операций на открытом рынке (SOMA).
Официальное решение руководства также единогласно приняло решение назначить Роберто Перли управляющим, а Джули Энн Ремаче — заместителем управляющего SOMA, при условии одобрения Федеральным резервным банком Нью-Йорка. В записке секретаря подтверждалось, что банк впоследствии одобрил оба назначения.
Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) утвердил разрешения и директивы FOMC по проведению операций на открытом рынке, внеся незначительные корректировки во внутреннюю директиву, чтобы она соответствовала рекомендациям по текущим операциям РЕПО, выпущенным после заседания в декабре 2025 года.
Все участники подтвердили четыре ключевых внутренних принципа, касающихся правил инвестирования и торговли, безопасности информации FOMC и внешней коммуникации как для членов комитета, так и для сотрудников Федеральной резервной системы.
Комитет также завершил ежегодный обзор Заявления о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики и единогласно проголосовал за его подтверждение без изменений.
В ходе обсуждения рыночных перспектив менеджер SOMA заявил, чтоdentопроса Open Market Desk по-прежнему считают экономику устойчивой. Прогнозы роста реального ВВП в 2026 году были пересмотрены в сторону повышения, в то время как ожидания относительно общей инфляции PCE и уровня безработицы остались практически без изменений.
И рыночные цены, и результаты опроса указывают на одно-два снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов в этом году, при этом медианный сценарий в опросе предполагает два снижения на 25 базисных пунктов.
Что касается процентных ставок, доходность краткосрочных казначейских облигаций практически не изменилась, в то время как доходность долгосрочных облигаций выросла на несколько базисных пунктов, что привело к несколько более крутой кривой доходности.
Компенсация инфляции в краткосрочной перспективе снизилась после публикации более слабых, чем ожидалось, данных по индексу потребительских цен, снижения цен на энергоносители и меньшего, чем предполагалось, влияния тарифов на экономику.
Прогнозные процентные ставки указывают на то, что инфляция стабилизируется на уровне, близком к текущему, до конца года, а основанные на моделях краткосрочные инфляционные ожидания немного снизились, и прогнозы указывают на дальнейшее умеренное снижение.
Рынок казначейских облигаций продолжал функционировать бесперебойно с низкой волатильностью, хотя управляющий отметил растущую зависимость от финансирования через сделки РЕПО и подчеркнул, что стабильность рынка РЕПО остается критически важной для упорядоченной торговли казначейскими облигациями.
Согласно последнему операционному календарю Федеральной резервной системы, на этой неделе она вльет в экономику 16 021 000 000 долларов США посредством плановых покупок казначейских векселей.
План включает в себя две операции на сумму примерно 8,01 миллиарда долларов каждая, ориентированные на краткосрочные векселя, что позволит привлечь новую ликвидность в систему. Трейдеры считают это благоприятным фактором для рисковых активов.
В среду акции выросли, в первую очередь технологический сектор, поскольку инвесторы ожидали публикации протоколов последнего заседания Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики.
Индекс S&P 500 вырос на 0,2%, индекс Nasdaq Composite — на 0,2%, а индекс Dow Jones Industrial Average — на 86 пунктов, также на 0,2%.
Тем не менее, потенциал роста оставался ограниченным, поскольку цены на нефть подскочили. Рынки реагируют на новые события в американо-иранских ядерных переговорах. Вице-dent Джей Ди Вэнс заявил во вторник, что Иран не выполнил требования США и предупредил, что военные действия остаются возможными.
В корпоративном секторе акции Nvidia выросли на 2% после того, как компания Meta заявила, что будет использовать миллионы чипов Nvidia при создании своих центров обработки данных.
Еще одна компания из «Великолепной семерки», Amazon, подорожала примерно на 1% после того, как отчеты показали, что компания Pershing Square Билла Акмана увеличила свою долю в компании на 65% в четвертом квартале, что сделало ее третьей по величине долей в портфеле фонда.
Этот шаг последовал за тем, как Amazon прервала девятидневную серию падений.
Компания Micron Technology также продемонстрировала рост после того, как компания Appaloosa Management Дэвида Теппера укрепила свои позиции в этом производителе микросхем.
Между тем, Bitcoin по-прежнему застрял в районе 67 000 долларов, демонстрируя пока слабую реакцию на общую ситуацию с ликвидностью.
Что нужно знать
Вливание ликвидности Федеральной резервной системой в размере 16,02 млрд долларов немного поднимает фондовые рынки, но растущая напряженность в отношениях между США и Ираном и застой Bitcoin на уровне 67 000 долларов удерживают рынки на осторожности.
ОГЛАВЛЕНИЕ
Поделитесь этой статьей
ЕЩЕ… НОВОСТИ
ЭКСПРЕСС- ПО ГЛУБОКОЙ
КУРС
- Какие криптовалюты могут принести вам деньги?
- Как повысить безопасность своего кошелька (и какие из них действительно стоит использовать)
- Малоизвестные инвестиционные стратегии, используемые профессионалами
- Как начать инвестировать в криптовалюту (какие биржи использовать, какую криптовалюту лучше купить и т.д.)