-
美联储将通过计划中的国债购买，在本周向美国金融系统注入160.21亿美元，增加短期流动性，交易员认为这对股市有利。
-
在最新美联储会议纪要公布前，美国股市稳步走高，标普500指数上涨0.2%，纳斯达克综合指数上涨0.2%，道琼斯工业平均指数上涨86点。
-
Meta宣布计划在新数据中心部署数百万个英伟达芯片，英伟达股价随后上涨2%，而比特币仍徘徊在67,000美元附近。
实时报道
在两次会议期间，市场波动极小。交易员对美联储利率政策的预期并未发生实质性变化。国债收益率基本持平。掉期市场中预期的通胀指标保持稳定。
主要股票指数小幅上扬，信用利差相较于历史水平保持低位，标普500指数的一个月波动率结束时与期初持平，处于中等水平。
海外方面，头条新闻引发了一些波动，但投资者迅速重新入场。外国股市上涨并再次跑赢美国股市，延续了去年的走势。
日本国债收益率因政治不确定性和对公共财政的担忧而大幅跳升，尽管对其他主要债券市场的影响有限。
美元兑多数货币走弱。日元在该周期后期走强，因为交易员推测日本可能介入外汇市场。
短期融资市场保持平稳。储备管理购买的启动以及国债票据的偿还有助于缓解货币市场利率的压力。12 月 25 个基点的降息迅速体现在有担保和无担保融资成本中。
年末压力低于许多预期，这得益于流动性增加、财政部一般账户规模缩小、常备回购工具使用增强，以及交易商提前安排融资。
在信贷市场中，企业、家庭及城市的借贷成本仍远低于 2023 年的高点，但高于 2008 年后的平均水平。
公司债、杠杆贷款和商业抵押贷款支持证券的收益率略有下降。30 年期固定抵押贷款利率和新车贷款利率也小幅走低。
官员表示，2025 年实际 GDP 继续扩张，但增速略低于 2024 年。劳动力市场在逐步降温后显现出企稳迹象，而消费者物价通胀仍保持在较高水平。
12 月失业率为 4.4%，与 9 月持平。由于政府就业人数在 10 月大幅减少，而相关人员在延期辞职计划结束后陆续离岗，第四季度平均月度 payroll 增长转为负值。
11 月和 12 月的 payroll 增幅与第三季度平均水平相当。截至 12 月的 12 个月内，平均时薪上涨 3.8%，略低于前一年的增速。
在价格方面，11 月 PCE 通胀率为 2.8%，高于一年前的 2.6%。剔除食品和能源的核心 PCE 通胀率为 2.8%，低于前一年的 3.0%。
核心服务通胀有所缓解，主要受住房服务增长放缓的带动；而核心商品通胀则有所回升，主要与关税上调有关。12 月 CPI 通胀率为 2.7%，核心 CPI 为 2.6%，均低于去年同期水平。
基于 CPI 数据的员工估算显示，12 月 PCE 通胀率为 2.9%，核心 PCE 为 3.0%。官员们还指出，政府在停摆期间存在数据收集问题，这可能导致 11 月和 12 月报告的 CPI 和 PCE 水平被压低。
第三季度经济产出实现稳健增长，但第四季度增速放缓。据估计，停摆导致第四季度GDP增长率下降约1个百分点。
包括消费支出和私人固定投资在内的实际国内最终购买力，在前三个季度的平均增速与GDP持平，并在第四季度放缓，尽管幅度小于整体GDP的降幅。
在贸易方面，名义商品出口在10月有所增加，而进口在第三季度下滑后大幅回落。2025年初，由于企业在关税上调前集中提前进口，导致贸易逆差一度大幅扩大，随后该逆差进一步收窄。
在海外，去年下半年外国经济活动增速低于趋势水平。美国关税对加拿大和墨西哥的制造业造成压力，尤其是汽车、铝和钢铁行业。
部分亚洲新兴经济体见证了与人工智能需求相关的高科技出口激增。在中国，增长得益于对美国以外市场的出口增强。
许多外国经济体的通胀率接近央行目标，尽管部分地区食品和服务价格压力依然存在。英格兰银行和墨西哥银行下调了政策利率，大多数其他央行维持利率不变，而日本银行将其关键利率上调至其认为的中性水平。
房利美和房地美可能扩大其抵押贷款投资组合的公告引发了市场的广泛关注。消息公布后，抵押贷款支持证券的收益率相对于可比国债收益率显著下降。
尽管如此，该经理表示，由于当前抵押贷款利率仍远高于现有贷款的平均加权利率，这不太可能引发有意义的再融资浪潮。
在股市方面，大型科技公司继续跑输大盘，因为投资者关注于高企的估值和庞大的资本支出计划。
剔除这些公司后，标普500指数在两次会议期间上涨近3%。周期性板块和小盘股指的表现甚至优于这一涨幅。
在货币方面，私营部门的预测仍认为今年美元将贬值，这主要是因为许多人预期美国将比其它发达经济体实施更大幅度的降息。
随着美国经济相对于其他主要经济体的增长预期改善，近期这一贬值预期有所缓和。
会议前夕，在传出美联储公开市场操作台要求对美元兑日元汇率进行指示性“利率检查”的报告后，美元大幅下跌。
该负责人澄清称，这些请求完全是代表美国财政部提出的，纽约联储仅作为财政代理人行事。
在货币市场，联邦基金有效利率维持在略低于准备金余额利率的水平，整体保持稳定。回购市场的压力总体缓解。尽管年底回购利率有所上升，但紧缩程度比许多人预期的要温和。
市场参与者将其归因于持续的储备管理购买带来的更强流动性、国库一般账户余额下降、常备回购操作的调整、中央清算回购的更广泛使用以及更好的年底准备工作。
12 月引入的常备回购操作变化似乎提升了参与度。相关人士指出，取消总额上限、更清晰地传达该工具支持货币政策实施，以及主席关于在“经济上合理”时使用该工具的评论，是主要推动因素。
展望未来，随着储备管理购买的持续进行，银行准备金预计将攀升至 4 月初，随后随着税款流入财政部总账户而急剧下降。
准备金在低点时预计与年底水平相当，且在大部分预测期内预计将在 3 万亿美元附近徘徊。
联邦公开市场委员会一致投票决定由纽约联邦储备银行执行系统公开市场账户（SOMA）的交易。
官员们还一致选择 Roberto Perli 担任 SOMA 经理，Julie Ann Remache 担任副经理，但需经纽约联储批准。秘书的备忘录确认该行随后已对两项人选予以批准。
决策者批准了联邦公开市场委员会关于公开市场操作的授权和持续指令，对国内指令进行了微调，使其与2025年12月会议后发布的常备回购操作指导保持一致。
所有与会者重申了四项关键内部政策，涵盖投资与交易规则、联邦公开市场委员会信息的安全性，以及委员会成员和美联储员工的对外沟通准则。
委员会还完成了对《长期目标声明与货币政策战略》的年度审查，并一致投票决定在不作任何修改的情况下予以重申。
在市场展望讨论中，证券账户经理表示，公开市场桌调查的受访者仍认为经济具有韧性。2026年实际GDP增长的预测被上调，而核心PCE通胀率和失业率的预期基本保持不变。
市场定价和调查回应均指向今年将有一到两次25个基点的降息，调查中位路径显示为两次25个基点的降息。
在利率方面，短期国债收益率基本持平，而长期收益率上升了几个基点，导致曲线略微变陡。
近期通胀补偿率下降，原因是消费者价格指数(CPI)数据低于预期、能源价格走低以及关税传导效应弱于预期。
远期利率表明，通胀将在今年剩余时间里稳定在当前水平附近，基于模型的短期通胀预期小幅下行，预测指向进一步温和下降。
国债市场继续平稳运行且波动率低，但经理指出对回购融资的依赖日益增加，并强调回购市场的稳定性对于有序的国债交易仍然至关重要。
根据其最新操作日历，美联储本周将通过计划中的国库券购买向经济注入160.21亿美元。
该计划包括两项各约80.1亿美元的运作，专注于短期票据，为系统注入新鲜流动性。交易员认为这对风险资产构成支撑。
周三股市走高，科技股领涨，投资者正等待美联储最近一次政策会议的会议纪要公布。
标普500指数上涨0.2%，纳斯达克综合指数上涨0.2%，道琼斯工业平均指数上涨86点，涨幅亦为0.2%。
然而，油价飙升限制了涨幅。市场对美伊核谈判的最新进展作出反应。副总统JD Vance周二表示，伊朗未能回应美国的红线，并警告军事行动仍有可能发生。
在企业方面，英伟达股价上涨2%，此前Meta宣布将在其数据中心建设中采用数百万颗英伟达芯片。
“七巨头”中的另一家公司亚马逊股价上涨约1%，文件显示比尔·阿克曼的潘兴广场在第四季度将其持股增加了65%，使其成为该基金的第三大持仓。
此次上涨紧随亚马逊终结连续九日下跌之后。
美光科技也随大卫·泰珀的阿帕卢萨管理公司增持其股份而上涨。
与此同时，比特币仍徘徊在67,000美元附近，目前对更广泛的流动性叙事反应微弱。
需要了解的内容
美联储的 160.2 亿美元流动性注入推动股市小幅上涨，但美中伊紧张局势升级以及比特币在 67,000 美元处停滞不前，令市场保持谨慎。
目录
分享本文
深度解析 加密货币
快速入门
- 哪些加密货币能为您带来收益
- 如何使用钱包提升您的安全性（以及哪些钱包真正值得使用）
- 鲜为人知的专业投资者策略
- 如何开始投资加密货币（包括选择哪些交易所、购买哪些优质加密货币等）