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O Federal Reserve injetará US$ 16 bilhões em liquidez nos mercados dos EUA esta semana
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O Federal Reserve injetará US$ 16.021.000.000 no sistema financeiro dos EUA esta semana por meio de compras programadas de títulos, adicionando liquidez de curto prazo que os investidores consideram positiva para as ações.
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As ações americanas estão subindo gradualmente antes da divulgação da ata da última reunião do Fed, com o S&P 500 avançando 0,2%, o Nasdaq Composite subindo 0,2% e o Dow Jones Industrial Average registrando alta de 86 pontos.
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As ações da Nvidia subiram 2% depois que a Meta anunciou planos para implantar milhões de chips da Nvidia em novos data centers, enquanto Bitcoin permanece estagnado em torno de US$ 67.000.
Transmissão ao vivo
Os mercados praticamente não se movimentaram no período entre as reuniões. As expectativas dos investidores em relação às taxas de juros pelo Fed não sofreram alterações significativas. Os rendimentos dos títulos do Tesouro permaneceram praticamente estáveis. Os indicadores de inflação esperada no mercado de swaps também se mantiveram estáveis.
Os principais índices de ações subiram um pouco, os spreads de crédito permaneceram baixos em comparação com o histórico, e a volatilidade de um mês do S&P 500 terminou praticamente no mesmo nível em que começou.
No exterior, as notícias causaram algumas oscilações, mas os investidores rapidamente recuperaram o investimento. Os mercados de ações estrangeiros subiram e superaram novamente os índices americanos, dando continuidade ao padrão do ano passado.
Os rendimentos dos títulos do governo japonês dispararam devido à incerteza política e às preocupações com as finanças públicas, embora o impacto em outros mercados de títulos importantes tenha sido limitado.
O dólar se desvalorizou em relação à maioria das moedas. O iene se fortaleceu no final do período, à medida que os investidores especulavam que o Japão poderia entrar no mercado cambial.
Os mercados de financiamento de curto prazo mantiveram-se calmos. O início das compras de reservas compulsórias e dos pagamentos de títulos do Tesouro ajudou a aliviar a pressão sobre as taxas do mercado monetário. O corte de 25 pontos base na taxa de juros em dezembro refletiu-se rapidamente nos custos de financiamento, tanto garantido quanto não garantido.
O estresse no final do ano foi menor do que muitos esperavam, graças ao aumento da liquidez, a uma menor Conta Geral do Tesouro, ao usotronda linha de recompra permanente e à antecipação de financiamentos por parte dos operadores.
Nos mercados de crédito, os custos de empréstimo para empresas, famílias e cidades permaneceram bem abaixo dos seus picos de 2023, mas ainda acima das médias do período pós-2008.
Os rendimentos dos títulos corporativos, empréstimos alavancados e títulos lastreados em hipotecas comerciais diminuíram ligeiramente. As taxas de hipotecas fixas de 30 anos e de novos financiamentos de veículos também apresentaram leve queda.
Autoridades afirmaram que o PIB real continuou a crescer em 2025, embora a um ritmo ligeiramente inferior ao de 2024. O mercado de trabalho mostrou sinais de estabilização após um arrefecimento gradual, enquanto a inflação dos preços ao consumidor permaneceu um pouco elevada.
A taxa de desemprego ficou em 4,4% em dezembro, inalterada em relação a setembro. O crescimento médio mensal da folha de pagamento tornou-se negativo no quarto trimestre devido a uma queda acentuada no emprego público em outubro, após a saída de trabalhadores em decorrência do programa de demissão voluntária.
Os ganhos na folha de pagamento em novembro e dezembro foram equivalentes à média do terceiro trimestre. Os ganhos médios por hora aumentaram 3,8% nos 12 meses até dezembro, ligeiramente abaixo do ritmo do ano anterior.
Em relação aos preços, a inflação do PCE foi de 2,8% em novembro, acima dos 2,6% registrados um ano antes. O núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia, foi de 2,8%, abaixo dos 3,0% do ano anterior.
A inflação dos serviços básicos diminuiu, impulsionada por um crescimento mais lento nos serviços de habitação, enquanto a inflação dos bens básicos acelerou, em grande parte devido ao aumento das tarifas. Em dezembro, a inflação medida pelo IPC foi de 2,7% e o núcleo do IPC foi de 2,6%, ambos abaixo dos valores registrados no mesmo período do ano anterior.
As estimativas da equipe, baseadas em dados do IPC, apontam para uma inflação de PCE de 2,9% em dezembro e um núcleo de PCE de 3,0%. As autoridades também destacaram problemas na coleta de dados durante a paralisação do governo, que provavelmente reduziram os níveis de IPC e PCE divulgados em novembro e dezembro.
A produção econômica registrou um ganho sólido no terceiro trimestre, mas desacelerou no quarto. Estima-se que o período de paralisação tenha reduzido o crescimento do PIB do quarto trimestre em cerca de 1 ponto percentual.
As compras finais privadas reais, que incluem gastos do consumidor e investimento fixo privado, cresceram ao mesmo ritmo médio do PIB nos três primeiros trimestres e desaceleraram no quarto trimestre, embora menos acentuadamente do que o PIB geral.
No comércio exterior, as exportações nominais de bens aumentaram em outubro, enquanto as importações caíram acentuadamente após a queda no terceiro trimestre. O deficomercial de bens diminuiu ainda mais após uma grande ampliação no início de 2025, quando as empresas anteciparam as importações em função dos aumentos tarifários.
No exterior, a atividade econômica externa cresceu abaixo da tendência no segundo semestre do ano passado. As tarifas americanas afetaram negativamente a indústria manufatureira no Canadá e no México, especialmente nos setores automotivo, de alumínio e de aço.
Algumas economias emergentes asiáticas registraram um aumento expressivo nas exportações de alta tecnologia, impulsionado pela demanda por inteligência artificial. Na China, o crescimento foi sustentado por exportações maistronpara mercados fora dos Estados Unidos.
A inflação em muitas economias estrangeiras ficou próxima das metas dos bancos centrais, embora as pressões sobre alimentos e serviços tenham persistido em alguns lugares. O Banco da Inglaterra e o Banco do México reduziram as taxas de juros, a maioria dos outros bancos manteve-as inalteradas e o Banco do Japão elevou sua taxa básica para o que considera neutro.
O anúncio de que a Fannie Mae e a Freddie Mac podem expandir seus portfólios de investimento em hipotecas atraiu grande atenção nos mercados. Os rendimentos dos títulos lastreados em hipotecas caíram notavelmente em relação aos rendimentos dos títulos do Tesouro comparáveis logo após a notícia.
Ainda assim, o gerente afirmou que é improvável que isso desencadeie uma onda significativa de refinanciamento, pois as taxas de hipoteca atuais permanecem bem acima da taxa média ponderada dos empréstimos existentes.
No mercado de ações, as maiores empresas de tecnologia continuaram a apresentar desempenho inferior ao do mercado em geral, com os investidores focados em avaliações elevadas e grandes planos de investimento.
Excluindo essas empresas, o S&P 500 subiu quase 3% no período entre as reuniões. Os setores cíclicos e os índices de empresas de menor capitalização tiveram um desempenho ainda melhor.
No que diz respeito às moedas, as previsões do setor privado ainda apontam para uma depreciação do dólar americano este ano, principalmente porque muitos esperam cortes de juros mais profundos nos Estados Unidos do que em outras economias avançadas.
Essa perspectiva de depreciação se moderou nos últimos meses, à medida que as expectativas de crescimento para os EUA melhoraram em relação a outras grandes economias.
Nos dias que antecederam a reunião, o dólar caiu acentuadamente após relatos de que a Mesa solicitou "verificações de taxas" indicativas sobre a taxa de câmbio dólar-iene.
O gerente esclareceu que esses pedidos foram feitos estritamente em nome do Tesouro dos EUA, com o Fed de Nova York atuando como agente fiscal.
Nos mercados monetários, a taxa efetiva dos fundos federais manteve-se estável, ligeiramente abaixo da taxa de juros paga sobre os saldos de reservas. As pressões nos mercados de recompra diminuíram no geral. As taxas de recompra subiram no final do ano, mas a compressão foi mais branda do que muitos esperavam.
Os participantes do mercado atribuíram atronliquidez às compras contínuas de gestão de reservas, a uma menor Conta Geral do Tesouro, a ajustes nas operações de recompra permanentes, ao uso mais amplo de operações de recompra com compensação centralizada e a uma melhor preparação para o final do ano.
As alterações introduzidas em dezembro nas operações de recompra permanentes parecem ter impulsionado a participação. Os principais fatores apontaram a remoção do limite agregado, a comunicação mais clara de que a linha de crédito apoia a implementação da política monetária e o comentário do presidente de que o uso é apropriado quando "economicamente sensato".
Olhando para o futuro, com a continuidade das compras para gestão de reservas, prevê-se que as reservas bancárias aumentem até o início de abril, antes de caírem acentuadamente à medida que os pagamentos de impostos forem creditados na Conta Geral do Tesouro.
Em seu ponto mais baixo, espera-se que as reservas sejam semelhantes aos níveis de final de ano e, durante a maior parte do horizonte de previsão, elas devem se manter próximas de US$ 3 trilhões.
O Comitê Federal de Mercado Aberto votou unanimemente para selecionar o Banco da Reserva Federal de Nova York para executar transações para a Conta de Mercado Aberto do Sistema, ou SOMA.
Os dirigentes também escolheram por unanimidade Roberto Perli como gestor e Julie Ann Remache como gestora adjunta da SOMA, sujeitos à aprovação do Fed de Nova Iorque. Uma nota da secretaria confirmou que o banco posteriormente aprovou ambas as nomeações.
Os membros do comitê de política monetária aprovaram as Autorizações e Diretrizes Contínuas do FOMC para Operações de Mercado Aberto, fazendo pequenos ajustes na diretriz doméstica para que esteja alinhada com as orientações sobre operações de recompra permanentes emitidas após a reunião de dezembro de 2025.
Todos os participantes reafirmaram quatro políticas internas fundamentais que abrangem as regras de investimento e negociação, a segurança das informações do FOMC e as comunicações externas tanto para os membros do comitê quanto para a equipe do Federal Reserve.
O comitê também concluiu sua revisão anual da Declaração sobre Metas de Longo Prazo e Estratégia de Política Monetária e votou unanimemente por reafirmá-la sem alterações.
Na análise das perspectivas de mercado, o gestor da SOMA afirmou que osdentà pesquisa Open Market Desk ainda consideram a economia resiliente. As projeções para o crescimento do PIB real em 2026 foram revisadas para cima, enquanto as expectativas para a inflação do PCE (Índice de Preços de Consumo Pessoal) e a taxa de desemprego permaneceram praticamente inalteradas.
Tanto os preços de mercado quanto as respostas da pesquisa apontam para um ou dois cortes de 25 pontos-base nas taxas de juros este ano, com a trajetória mediana da pesquisa indicando dois cortes de 25 pontos-base.
No que diz respeito às taxas de juros, os rendimentos dos títulos do Tesouro de curto prazo sofreram poucas alterações, enquanto os rendimentos de longo prazo subiram alguns pontos base, resultando em uma curva ligeiramente mais acentuada.
A compensação da inflação no curto prazo diminuiu após dados do IPC mais fracos do que o esperado, preços de energia mais baixos e menor repasse de tarifas do que o previsto.
As taxas a termo sugerem que a inflação se estabilizará perto dos níveis atuais durante o restante do ano, e as expectativas de inflação de curto prazo baseadas em modelos recuaram ligeiramente, com projeções apontando para novas quedas modestas.
O mercado de títulos do Tesouro continuou funcionando sem problemas e com baixa volatilidade, embora o gestor tenha destacado a crescente dependência do financiamento por meio de operações de recompra e enfatizado que a estabilidade desse mercado permanece crucial para a negociação ordenada de títulos do Tesouro.
De acordo com seu calendário operacional mais recente, o Federal Reserve injetará US$ 16.021.000.000 na economia esta semana por meio de compras programadas de títulos do Tesouro.
O plano inclui duas operações de aproximadamente US$ 8,01 bilhões cada, focadas em títulos de curto prazo, injetando liquidez no sistema. Os investidores consideram isso um fator positivo para ativos de risco.
As ações subiram na quarta-feira, impulsionadas pelo setor de tecnologia, enquanto os investidores aguardavam a divulgação da ata da reunião mais recente do Fed.
O S&P 500 subiu 0,2%, o Nasdaq Composite avançou 0,2% e o Dow Jones Industrial Average ganhou 86 pontos, também 0,2%.
Ainda assim, o potencial de alta permaneceu limitado, visto que os preços do petróleo dispararam. Os mercados estão reagindo aos novos desdobramentos nas negociações nucleares entre os EUA e o Irã. O vice-dent JD Vance afirmou na terça-feira que o Irã não atendeu às linhas vermelhas dos EUA e alertou que uma ação militar continua sendo uma possibilidade.
No âmbito corporativo, as ações da Nvidia subiram 2% depois que a Meta anunciou que usará milhões de chips da Nvidia na construção de seu data center.
Outra empresa do grupo das "Sete Magníficas", a Amazon, subiu cerca de 1% após documentos mostrarem que a Pershing Square, de Bill Ackman, aumentou sua participação na empresa em 65% no quarto trimestre, tornando-a a terceira maior posição do fundo.
A medida surge após a Amazon ter encerrado uma sequência de nove dias de perdas.
A Micron Technology também avançou depois que a Appaloosa Management, de David Tepper, reforçou sua posição na fabricante de chips.
Enquanto isso, Bitcoin permanece estagnado em torno de US$ 67.000, mostrando pouca reação até agora à questão mais ampla da liquidez.
O que você precisa saber
A injeção de liquidez de US$ 16,02 bilhões do Federal Reserve está impulsionando ligeiramente as ações, mas o aumento das tensões entre EUA e Irã e a estagnação Bitcoin em US$ 67.000 mantêm os mercados cautelosos.
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