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Reserva Federal vai injetar $16 mil milhões em liquidez nos mercados dos EUA esta semana
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A Reserva Federal vai injetar $16.021.000.000 no sistema financeiro dos EUA esta semana através de compras programadas de títulos, adicionando liquidez a curto prazo que os traders veem como positiva para as ações.
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As ações dos EUA estão a subir gradualmente à frente das últimas atas da reunião da Fed, com o S&P 500 a subir 0,2%, o Nasdaq Composite a subir 0,2% e o Dow Jones Industrial Average a subir 86 pontos.
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A Nvidia subiu 2% após a Meta anunciar que planeia implantar milhões de chips Nvidia em novos data centers, enquanto o Bitcoin permanece preso em torno de $67.000.
Relatório ao Vivo
Os mercados mal se moveram durante o período entre as reuniões. O que os traders esperavam que o Fed fizesse com as taxas não mudou realmente. Os rendimentos dos títulos do Tesouro permaneceram majoritariamente planos. As medidas de inflação esperada no mercado de swaps estiveram estáveis.
Os principais índices de ações subiram um pouco, os spreads de crédito permaneceram baixos em comparação com a história e a volatilidade de um mês do S&P 500 terminou aproximadamente onde começou, em nível moderado.
No exterior, manchetes causaram algumas oscilações, mas os investidores rapidamente voltaram a entrar. Os mercados de ações estrangeiros subiram e superaram novamente os índices dos EUA, continuando o padrão do ano passado.
Os rendimentos dos títulos do governo japonês dispararam devido à incerteza política e às preocupações com as finanças públicas, embora o impacto sobre outros grandes mercados de títulos tenha sido limitado.
O dólar enfraqueceu contra a maioria das moedas. O iene fortaleceu-se no final do período, enquanto os traders especulavam que o Japão poderia intervir no mercado cambial.
Os mercados de financiamento de curto prazo mantiveram-se calmos. O início das compras de gestão de reservas e o pagamento de títulos do Tesouro ajudaram a aliviar a pressão sobre as taxas dos mercados monetários. O corte de 25 pontos base em dezembro refletiu-se rapidamente tanto nos custos de financiamento garantido quanto nos não garantidos.
A tensão no final do ano foi menor do que muitos esperavam, impulsionada por liquidez adicional, uma conta geral do Tesouro menor, uso mais robusto da facility de repo permanente e negociantes organizando financiamentos com antecedência.
Nos mercados de crédito, os custos de empréstimo para empresas, famílias e municípios permaneceram bem abaixo dos máximos de 2023, mas ainda acima das médias pós-2008.
Os rendimentos de obrigações corporativas, empréstimos alavancados e títulos lastreados em hipotecas comerciais declinaram ligeiramente. As taxas de hipotecas fixas a 30 anos e novos empréstimos automóveis também diminuíram um pouco.
As autoridades indicaram que o PIB real continuou a expandir-se em 2025, embora a um ritmo ligeiramente inferior ao de 2024. O mercado de trabalho apresentou sinais de estabilização após um arrefecimento gradual, enquanto a inflação dos preços ao consumidor permaneceu algo elevada.
A taxa de desemprego ficou em 4,4% em dezembro, inalterada em relação a setembro. O crescimento médio mensal da folha de pagamento tornou-se negativo no quarto trimestre devido a uma queda acentuada no emprego governamental em outubro, após os trabalhadores terem sido desligados seguindo o programa de renúncia adiada.
Os ganhos na folha de pagamento em novembro e dezembro corresponderam à média do terceiro trimestre. Os ganhos médios por hora aumentaram 3,8% nos 12 meses até dezembro, ligeiramente abaixo do ritmo do ano anterior.
Em termos de preços, a inflação do PCE foi de 2,8% em novembro, acima dos 2,6% registrados um ano antes. O PCE básico, que exclui alimentos e energia, foi de 2,8%, abaixo dos 3,0% do ano anterior.
A inflação de serviços básicos diminuiu, impulsionada por um crescimento mais lento nos serviços habitacionais, enquanto a inflação de bens básicos acelerou, principalmente ligada a tarifas mais altas. Em dezembro, a inflação do IPC foi de 2,7% e o IPC básico foi de 2,6%, ambos abaixo das leituras do ano anterior.
Estimativas da equipe com base nos dados do IPC colocam a inflação do PCE em dezembro em 2,9% e o PCE básico em 3,0%. As autoridades também sinalizaram problemas na coleta de dados durante o fechamento do governo, que provavelmente reduziram os níveis reportados de CPI e PCE em novembro e dezembro.
O produto interno bruto registrou um ganho sólido no terceiro trimestre, mas desacelerou no quarto. A paralisação foi estimada em reduzir cerca de 1 ponto percentual do crescimento do PIB no quarto trimestre.
As compras finais privadas domésticas reais, que incluem gastos dos consumidores e investimentos privados fixos, cresceram na mesma média do PIB nos primeiros três trimestres e desaceleraram no quarto, embora menos acentuadamente do que o PIB nominal.
No comércio exterior, as exportações nominais de bens aumentaram em outubro, enquanto as importações caíram acentuadamente após declínio no terceiro trimestre. O déficit comercial em bens estreitou-se ainda mais após uma ampla expansão no início de 2025, quando empresas anteciparam importações antes dos aumentos tarifários.
No exterior, a atividade econômica estrangeira expandiu-se abaixo da tendência no segundo semestre do ano passado. As tarifas dos EUA pressionaram a manufatura no Canadá e no México, especialmente nos setores automotivo, de alumínio e de aço.
Algumas economias emergentes asiáticas registraram um aumento expressivo nas exportações de alta tecnologia vinculadas à demanda por IA. Na China, o crescimento foi impulsionado por exportações mais fortes para mercados fora dos Estados Unidos.
A inflação em muitas economias estrangeiras manteve-se próxima das metas dos bancos centrais, embora as pressões sobre alimentos e serviços persistissem em alguns lugares. O Banco da Inglaterra e o Banco do México reduziram suas taxas de política monetária, a maioria manteve-as estáveis e o Banco do Japão elevou sua taxa-chave rumo ao que considera neutro.
O anúncio de que a Fannie Mae e a Freddie Mac podem expandir seus portfólios de investimento em hipotecas atraiu grande atenção nos mercados. Os rendimentos dos títulos lastreados em hipotecas caíram notavelmente em relação aos rendimentos comparáveis dos Títulos do Tesouro logo após a notícia.
Mesmo assim, o gestor disse que é improvável que isso desencadeie uma onda significativa de refinanciamento, pois as atuais taxas hipotecárias permanecem bem acima da taxa média ponderada dos empréstimos existentes.
No mercado de ações, as maiores empresas de tecnologia continuaram a ficar para trás do mercado mais amplo, enquanto os investidores focavam em avaliações esticadas e grandes planos de gastos de capital.
Excluindo essas empresas, o S&P 500 subiu quase 3% durante o período entre reuniões. Setores cíclicos e índices de pequenas empresas superaram até mesmo esse resultado.
No front cambial, as previsões do setor privado ainda apontam para desvalorização do dólar dos EUA este ano, principalmente porque muitos esperam cortes de taxas mais profundos nos Estados Unidos do que em outras economias avançadas.
Essa perspectiva de desvalorização moderou-se nos últimos meses, à medida que as expectativas de crescimento nos EUA melhoraram em relação às demais grandes economias.
Nos dias que antecederam a reunião, o dólar caiu acentuadamente após notícias de que o Escritório solicitou "consultas indicativas" sobre a taxa de câmbio dólar–iêne.
O gestor esclareceu que tais solicitações foram feitas estritamente em nome do Tesouro dos EUA, com o Federal Reserve de Nova York atuando como agente fiscal.
Nos mercados monetários, a taxa efetiva de fundos federais manteve-se estável logo abaixo da taxa de juros paga sobre saldos de reservas. As pressões nos mercados de repo diminuíram no geral. As taxas de repo aumentaram no final do ano, mas a aperto foi mais brando do que muitos previam.
Os participantes do mercado atribuíram essa situação à maior liquidez decorrente das compras contínuas de gestão de reservas, à redução da Conta Geral do Tesouro, aos ajustes nas operações de repo permanentes, ao uso mais amplo de repos centralmente compensados e a uma preparação mais adequada para o final do ano.
As alterações introduzidas em dezembro nas operações de repo à vista parecem ter impulsionado a participação. Contatos apontaram a remoção do limite agregado, mensagens mais claras de que a facility apoia a implementação da política monetária e o comentário do Presidente de que o uso é apropriado quando "economicamente sensato" como razões-chave.
No futuro, com as compras de gestão de reservas continuando, prevê-se que as reservas bancárias aumentem até o início de abril antes de cair acentuadamente à medida que os pagamentos de impostos fluem para a Conta Geral do Tesouro.
No seu ponto mais baixo, espera-se que as reservas sejam semelhantes aos níveis do final do ano, e durante a maior parte do horizonte de previsão, projeta-se que oscilem perto de 3 trilhões de dólares.
O Comitê Federal de Mercado Aberto votou unanimemente para selecionar o Banco Federal de Reserva de Nova York para executar transações para a Conta de Mercado Aberto do Sistema, ou SOMA.
Os oficiais também escolheram unanimemente Roberto Perli como gerente e Julie Ann Remache como vice-gerente da SOMA, sujeito à aprovação do Fed de Nova York. Uma nota do secretário confirmou que o banco posteriormente aprovou ambas as seleções.
Os formuladores de políticas aprovaram as Autorizações e Diretivas Contínuas do FOMC para Operações de Mercado Aberto, realizando ajustes menores na diretiva doméstica para alinhá-la às orientações sobre operações de repo permanentes emitidas após a reunião de dezembro de 2025.
Todos os participantes reafirmaram quatro políticas internas fundamentais que cobrem regras de investimento e negociação, segurança das informações do FOMC e comunicações externas tanto para membros do comitê quanto para o pessoal do Federal Reserve.
O comitê também concluiu sua revisão anual da Declaração sobre Metas de Longo Prazo e Estratégia de Política Monetária e votou unanimemente por reafirmá-la sem alterações.
Na discussão sobre as perspectivas de mercado, o gestor do SOMA informou que os respondentes à Pesquisa do Escritório de Mercado Aberto ainda consideram a economia resiliente. As previsões para o crescimento do PIB real em 2026 foram revisadas para cima, enquanto as expectativas para a inflação geral do PCE e a taxa de desemprego permaneceram amplamente inalteradas.
A precificação de mercado e as respostas às pesquisas indicam um a dois cortes de taxa de 25 pontos base este ano, com o caminho mediano na pesquisa apontando para dois cortes de 25 pontos base.
No lado das taxas, os rendimentos do Tesouro de curto prazo permaneceram praticamente inalterados, enquanto os de longo prazo subiram alguns pontos base, resultando em uma curva ligeiramente mais íngreme.
A compensação por inflação de curto prazo diminuiu após dados de IPC mais fracos que o esperado, menores preços de energia e menor repasse tarifário do que o previsto.
As taxas forward sugerem que a inflação se estabilizará nos níveis atuais pelo resto do ano, e as expectativas de inflação de curto prazo baseadas em modelos caíram levemente, com projeções apontando para novos declínios modestos.
O mercado de Tesouro continuou funcionando suavemente, com baixa volatilidade, embora o gestor tenha destacado a crescente dependência do financiamento via repo e enfatizado que a estabilidade do mercado de repo permanece crítica para um comércio ordenado de títulos do Tesouro.
O Federal Reserve injetará US$ 16.021.000.000 na economia esta semana por meio de compras programadas de títulos do Tesouro, conforme seu último calendário operacional.
O plano inclui duas operações de aproximadamente US$ 8,01 bilhões cada, focadas em títulos de curto prazo, adicionando liquidez fresca ao sistema. Os traders veem isso como um apoio aos ativos de risco.
As ações subiram na quarta-feira, lideradas pelo setor de tecnologia, enquanto os investidores aguardavam a divulgação das atas da última reunião de política do Fed.
O S&P 500 subiu 0,2%, o Nasdaq Composite avançou 0,2% e o Dow Jones Industrial Average ganhou 86 pontos, também 0,2%.
No entanto, o movimento de alta permaneceu limitado devido à alta dos preços do petróleo. Os mercados reagem a novos desenvolvimentos nas negociações nucleares entre EUA e Irã. O vice-presidente JD Vance disse na terça-feira que o Irã não abordou as linhas vermelhas dos EUA e alertou que uma ação militar continua sendo uma possibilidade.
No âmbito corporativo, a Nvidia subiu 2% após a Meta anunciar que utilizará milhões de chips da Nvidia em sua expansão de data centers.
Outro nome das “Magnificent Seven”, a Amazon, subiu cerca de 1% após documentos mostrarem que a Pershing Square, de Bill Ackman, aumentou sua participação na empresa em 65% no quarto trimestre, tornando-a a terceira maior posição do fundo.
A movimentação ocorre após a Amazon encerrar uma sequência de nove dias consecutivos de quedas.
A Micron Technology também avançou após a Appaloosa Management, de David Tepper, aumentar sua posição na fabricante de chips.
Enquanto isso, o Bitcoin permanece estagnado em torno de US$ 67.000, mostrando pouca reação até agora à narrativa mais ampla sobre liquidez.
O que saber
A injeção de liquidez de 16,02 bilhões de dólares do Federal Reserve está elevando levemente as ações, mas as tensões crescentes entre EUA e Irã e o Bitcoin estagnado em 67.000 dólares mantêm os mercados cautelosos.
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