«Третий мандат» Федеральной резервной системы может привести к девальвации доллара и росту криптовалют до новых исторических максимумов

Федеральная резервная система США, по всей видимости, действовала в рамках двойного мандата: обеспечения ценовой стабильности и максимальной занятости. Однако, по словам Стивена Мирана, кандидатаdent Дональда Трампа в совет директоров ФРС, существует «третий мандат», который предвещает крах доллара и благоприятные времена для криптовалют.

Третий мандат вытекает из Закона о Федеральной резервной системе, который глубоко заложен в учредительных документах центрального банка. В нем говорится, что цели ФРС включают максимальную занятость, стабильность цен и «умеренные долгосрочные процентные ставки» 

На протяжении десятилетий решения принимались после того, как центральный банк США оценивал первые две цели, в то время как третья рассматривалась скорее как побочный продукт управления инфляцией, чем как самостоятельная директива.

Согласно сообщению Bloomberg, опубликованному во вторник, чиновники рассматривают возможность добавления этого пункта в качестве обоснования дляtronактивного вмешательства на рынках облигаций. Экономисты считают, что изменения в политике могут контролировать кривую доходности или расширить программу количественного смягчения, что повлияет на масштабные покупки облигаций и устойчивое создание денег.

Миран подтвердил третий мандат

Доходность американских облигаций по всем срокам погашения приближается к самым низким уровням в этом году, поскольку ослабление рынка труда усиливает аргументы в пользу новых снижений процентных ставок. Ожидается, что Федеральная резервная система объявит об очередном снижении на четверть процентного пункта в среду, при этом рынки прогнозируют более 60 базисных пунктов смягчения денежно-кредитной политики к концу года. Инфляция по-прежнему превышает целевой показатель центрального банка в 2%.

В последние годы третий мандат рассматривался как «естественное следствие» сдерживания инфляции. Судя по ожиданиям рынка относительно снижения процентных ставок, ФРС может возобновить действие этой опции, что, по мнению экономистов, может привести к падению стоимости доллара.

«После утверждения Мирана в должности члена совета управляющих ФРС основные СМИ готовят мир к «третьему мандату» ФРС, который по сути является контролем над кривой доходности. Вперед! YCC -> $BTC = $1 млн», — написал во вторник на X соучредитель BitMEX Артур Хейс.

Тем не менее, Джим Бреннер, вице-председатель Natalliance Securities LLC, написал в записке для инвесторов от 5 сентября, что администрация вновь обнаружила пункт, «нечетко defi», который может предоставить ФРСtronвлияние на долгосрочные процентные ставки. 

«Это не совсем соответствует сегодняшним тенденциям, но, безусловно, стоит об этом подумать», — заключил Бреннер.

Наибольшую выгоду от вступления в силу третьего мандата получат пенсионные фонды и страховые компании, которые смогут избежать катастрофических потерь, когда снижение доходности стабилизирует их балансы. 

Вложения в рисковые активы, включая криптовалюты, могут значительно возрасти, особенно со стороны инвесторов, стремящихся к доходности вне рынка облигаций. Сторонники Bitcoin позиционируют его как эталонный актив, не контролируемый государством, и он, вероятно, может достичь очередного исторического максимума до 2025 года.

Третий мандат сам по себе является финансовым подавлением

Кристиан Пусатери, основатель протокола шифрования Mind Network, назвал эту перспективу «финансовыми репрессиями под другим названием» 

В среду в интервью Bloomberg он заявил эта политика «очень похожа на контроль кривой доходности», и предупредил, что «цена денег находится под более жестким контролем, потому что давний баланс между капиталом и трудом, между долгом и ВВП стал нестабильным».

Пусатери добавил, что Bitcoin скорее всего, поглотит капитал, уходящий из традиционных финансовых инструментов. «Bitcoin способен поглотить огромный капитал, став предпочтительным инструментом хеджирования от последствий кризиса в глобальной финансовой системе», — сказал он.

В среду индекс доллара снизился примерно до 96,7, достигнув самого низкого уровня за два с половиной месяца. Индекс DXY упал примерно на 1% за неделю, поскольку трейдеры готовятся к объявлению денежно-кредитной политики центральным банком позднее сегодня.

Один из вопросов, остающихся без ответа, — что на практике побудит ФРС и Казначейство применить третий мандат. Джордж Катрамбоне, глава отдела фиксированного дохода в DWS Americas, упомянул сценарий, при котором это будет устойчивое повышение доходности долгосрочных облигаций даже при нескольких снижениях процентных ставок ФРС.