Das ‚dritte Mandat‘ der Federal Reserve könnte den Dollar entwerten und Krypto zu neuen Allzeithochs treiben
- Das „dritte Mandat“ der Federal Reserve taucht wieder auf, als Trumps designierter Amtsinhaber Stephen Miran die langfristige Zinskontrolle in der Geldpolitik hervorhebt.
- Analysten warnen, dass das wiederauflebende Mandat den Dollar schwächen, die Renditen drücken und Risikoanlagen, einschließlich Bitcoin und Aktien, ankurbeln könnte.
- Der Dollar-Index sinkt, während sich die Märkte auf eine Zinssenkung der Fed vorbereiten; Anleger beobachten potenzielle Interventionen im Anleihemarkt und die Steuerung der Zinskurve.
Die US-amerikanische Federal Reserve operierte vermutlich unter einem dualen Mandat aus Preisstabilität und maximaler Beschäftigung. Laut Stephen Miran, dem Kandidaten von Präsident Donald Trump für den Fed-Vorstand, gibt es jedoch ein „drittes Mandat“, das dem grünen Schein das Aus besiegelt und Krypto gute Zeiten bringt.
Das dritte Mandat stammt aus dem Federal Reserve Act, der tief in den Gründungsdokumenten der Zentralbank verborgen ist. Er besagt, dass die Ziele der Fed maximale Beschäftigung, Preisstabilität und „moderate langfristige Zinssätze“ umfassen.
Seit Jahrzehnten werden Entscheidungen getroffen, nachdem die US-Zentralbank die ersten beiden Ziele bewertet hat, während das dritte eher als Nebenprodukt der Inflationsbekämpfung denn als eigenständige Direktive behandelt wurde.
Laut einem Bericht von Bloomberg vom Dienstag überlegen Beamte, die Klausel als Rechtfertigung für stärkere Interventionen in den Anleihemärkten hinzuzufügen. Ökonomen glauben, dass politische Änderungen die Zinskurve kontrollieren oder die quantitative Lockerung ausweiten könnten, was sich auf groß angelegte Anleihekäufe und anhaltende Geldschöpfung auswirkt.
Miran’s Bestätigung des dritten Mandats
US-Staatsanleiherenditen über verschiedene Laufzeiten hinweg tendieren zu ihren niedrigsten Werten des Jahres, da ein schwächerer Arbeitsmarkt den Fall für neue Zinssenkungen begründet. Es wird erwartet, dass die Federal Reserve später am Mittwoch eine weitere Verringerung um einen Viertelpunkt bekannt gibt, wobei die Märkte mehr als 60 Basispunkte an Lockerung bis Jahresende einpreisen. Die Inflation liegt immer noch über dem 2-%-Ziel der Zentralbank.
In den letzten Jahren wurde das dritte Mandat als „natürliche Konsequenz“ der Inflationsbekämpfung abgetan. Gemäß den Markterwartungen an Zinssenkungen könnte die Fed diese Option wiederbeleben, was den Wert des Dollars senken könnte, so Ökonomen.
„Mit der Bestätigung von Fed-Vorstand Miran bereitet die Mainstream-Medienlandschaft (MSM) die Welt auf das ‚dritte Mandat‘ der Fed vor, das im Wesentlichen eine Zinskurvensteuerung (Yield Curve Control) ist. LFG! YCC -> $BTC = $1m“, schrieb BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes am Dienstag auf X.
Jim Brenner, Vizevorsitzender bei Natalliance Securities LLC, schrieb jedoch in einem Bericht vom 5. September an Investoren, dass die Verwaltung eine „nicht gut definierte“ Klausel wiederentdeckt habe, die der Fed größeren Einfluss auf langfristige Zinssätze gewähren könnte.
„Das ist nicht das Trading von heute, aber sicherlich etwas, das man bedenken sollte“, resümierte Brenner.
Die größten Gewinner, wenn das dritte Mandat ins Spiel kommt, sind Pensionsfonds und Versicherungsunternehmen, die katastrophale Verluste vermeiden könnten, wenn unterdrückte Renditen die Bilanzen stabilisieren.
Risikobehaftete Vermögenswerte, einschließlich Krypto, könnten von Investoren, die Renditen außerhalb des Anleihemarktes suchen, mit erhöhten Zuflüssen rechnen. Bitcoin wird von Befürwortern als Benchmark-Asset außerhalb der Kontrolle der Regierung angepriesen und könnte wahrscheinlich vor dem Ende des Jahres 2025 ein neues Allzeithoch erreichen.
Das dritte Mandat ist an sich eine finanzielle Repression
Christian Pusateri, Gründer des Verschlüsselungsprotokolls Mind Network, prägte die Aussicht als „finanzielle Repression unter einem anderen Namen.“
In einem Interview mit Bloomberg am Mittwoch bestätigte er, dass die Politik „sehr nach Zinskurvensteuerung aussieht“, und warnte davor, dass „der Preis für Geld strenger kontrolliert wird, weil das altbewährte Gleichgewicht zwischen Kapital und Arbeit, zwischen Schulden und BIP, instabil geworden ist.“
Pusateri fügte hinzu, dass Bitcoin wahrscheinlich Kapital aufnehmen wird, das vor traditionellen Finanzinstrumenten flieht. „Bitcoin hat das Potenzial, massives Kapital als bevorzugte Absicherung gegen das globale Finanzsystem aufzunehmen“, sagte er.
Der Dollar-Index rutschte am Mittwoch auf rund 96,7, sein niedrigstes Niveau seit zweieinhalb Monaten. Der DXY ist für die Woche um etwa 1 % gefallen, während die Händler auf die Politikankündigung der Zentralbank später heute warten.
Eine Frage, die noch unbeantwortet bleibt, ist, was die Fed und das Finanzministerium dazu veranlassen würde, das dritte Mandat in der Praxis zu invocieren. George Catrambone, Leiter für festverzinsliche Wertpapiere bei DWS Americas, erwähnte ein Szenario, in dem dies eine anhaltende Erhöhung langfristiger Zinssätze wäre, selbst wenn die Fed mehrere Zinssenkungen durchführt.
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Florence Muchai
Florence berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Gaming, Technologie und KI. Ihr Studium der Computerwissenschaften an der Meru University of Science and Technology sowie ihr Studium im Bereich Katastrophenmanagement und internationale Diplomatie an der MMUST haben sie umfassend mit Sprach-, Beobachtungs- und technischen Fähigkeiten ausgestattet. Florence war bei der VAP Group tätig und arbeitete als Redakteurin für mehrere Krypto-Medienhäuser.
