Das „dritte Mandat“ der Federal Reserve könnte den Dollar abwerten und Kryptowährungen auf neue Allzeithochs treiben

Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) verfolgte bisher vermutlich ein Doppelmandat: Preisstabilität und maximale Beschäftigung. Laut Stephen Miran, dem vondent Donald Trump nominierten Fed-Direktor, gibt es jedoch ein „drittes Mandat“, das den Untergang des US-Dollars und einen Boom für Kryptowährungen bedeuten soll.

Das dritte Mandat stammt aus dem Federal Reserve Act, tief in den Gründungsdokumenten der Zentralbank verankert. Darin heißt es, dass zu den Zielen der Fed maximale Beschäftigung, Preisstabilität und „moderate langfristige Zinssätze“ gehören 

Seit Jahrzehnten werden Entscheidungen getroffen, nachdem die US-Zentralbank die ersten beiden Ziele bewertet hat, während das dritte eher als Nebenprodukt des Inflationsmanagements denn als eigenständige Richtlinie behandelt wurde.

Laut einem Bericht von Bloomberg vom Dienstag erwägen Regierungsvertreter die Aufnahme der Klausel als Rechtfertigung fürtronInterventionen an den Anleihemärkten. Ökonomen gehen davon aus, dass politische Änderungen die Zinsstrukturkurve steuern oder die quantitative Lockerung ausweiten könnten, was sich auf groß angelegte Anleihekäufe und eine nachhaltige Geldschöpfung auswirken würde.

Mirans Bestätigung des dritten Mandats

Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen über alle Laufzeiten hinweg tendieren zu ihren niedrigsten Ständen des Jahres, da ein schwächerer Arbeitsmarkt die Argumente für weitere Zinssenkungen. Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) wird voraussichtlich noch am Mittwoch eine weitere Senkung um 0,25 Basispunkte ankündigen. Die Märkte preisen bereits eine Lockerung um mehr als 60 Basispunkte bis zum Jahresende ein. Die Inflation liegt weiterhin über dem Zielwert der Zentralbank von 2 %.

In den letzten Jahren wurde das dritte Mandat als „natürliche Folge“ der Inflationsbekämpfung abgetan. Angesichts der Markterwartung von Zinssenkungen könnte die Fed diese Option jedoch wiederbeleben, was laut Ökonomen den Wert des Dollars senken könnte.

„Nachdem Fed-Vorstandsmitglied Miran nun bestätigt ist, bereiten die Mainstream-Medien die Welt auf das ‚dritte Mandat‘ der Fed vor, das im Wesentlichen die Steuerung der Zinskurve ist. LFG! YCC -> $BTC = $1 Mio.“, schrieb am Dienstag auf X.

Dennoch schrieb Jim Brenner, stellvertretender Vorsitzender von Natalliance Securities LLC, in einer Mitteilung an Investoren vom 5. September, dass die Regierung eine „nicht genau defi“ Klausel wiederentdeckt habe, die der FedtronEinfluss auf die langfristigen Zinssätze einräumen könnte. 

„Das ist zwar kein Thema für heute, aber auf jeden Fall etwas, worüber man nachdenken sollte“, resümierte Brenner.

Die größten Gewinner, wenn das dritte Mandat in Kraft tritt, sind Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften, die katastrophale Verluste vermeiden könnten, wenn die gedämpften Renditen die Bilanzen stabilisieren. 

Risikoanlagen, einschließlich Kryptowährungen, könnten von Anlegern profitieren, die Renditen außerhalb des Anleihenmarktes suchen und daher verstärkt investieren. Bitcoin wird von Befürwortern als Benchmark-Anlage außerhalb staatlicher Kontrolle gepriesen und könnte noch vor 2025 ein neues Allzeithoch erreichen.

Das dritte Mandat ist an sich schon eine finanzielle Repression

Christian Pusateri, Gründer des Verschlüsselungsprotokolls Mind Network, bezeichnete diese Entwicklung als „finanzielle Repression unter anderem Namen“ 

In einem Interview mit Bloomberg am Mittwoch betonte die Maßnahme sehe „sehr nach einer Steuerung der Zinskurve aus“ und warnte, dass „der Preis des Geldes stärker kontrolliert wird, weil das jahrhundertealte Gleichgewicht zwischen Kapital und Arbeit, zwischen Schulden und BIP, instabil geworden ist.“

Pusateri fügte hinzu, dass Bitcoin höchstwahrscheinlich Kapital aufnehmen werde, das aus traditionellen Finanzinstrumenten abfließt. „Bitcoin hat das Potenzial, massives Kapital als bevorzugte Absicherung gegen das globale Finanzsystem zu absorbieren“, sagte er.

Der Dollar-Index fiel am Mittwoch auf rund 96,7 Punkte und damit auf den niedrigsten Stand seit zweieinhalb Monaten. Der DXY verzeichnete im Wochenverlauf einen Rückgang von etwa 1 %, da Händler die geldpolitische Entscheidung der Zentralbank im Laufe des Tages erwarteten.

Eine offene Frage bleibt, was die Fed und das Finanzministerium in der Praxis dazu veranlassen würde, das dritte Mandat anzuwenden. George Catrambone, Leiter des Bereichs festverzinsliche Wertpapiere bei DWS Americas, erwähnte ein Szenario, in dem ein anhaltender Anstieg der langfristigen Renditen selbst bei mehreren Zinssenkungen der Fed der Grund wäre.