FRBの『3つ目の使命』はドルの価値を下落させ、暗号通貨を新たな史上最高値へ送る可能性がある

米国連邦準備制度理事会（FRB）は、物価安定と最大雇用という二つの使命の下で運営されてきたと推測されます。しかし、ドナルド・トランプ大統領がFRB理事に指名したスティーブン・ミラン氏によると、グリーンバック（米ドル）に破滅を、暗号通貨に好機をもたらす「3つ目の使命」が存在します。

3つ目の使命は、連邦準備法に由来し、中央銀行の創設文書の奥深くに眠っています。そこには、FRBの目標に最大雇用、物価安定、および「中長期的な金利の安定」が含まれると記載されています。 

長年、意思決定は、米国中央銀行が最初の2つの目標を評価した後に行われており、3つ目の目標は、独立した指針というよりもインフレ管理の副産物として扱われてきました。

ブルームバーグの火曜日の報道によると、当局者は債券市場でのより強力な介入の正当化としてこの条項を追加することを検討しています。経済学者は、政策変更が利曲線を制御したり、量的緩和を拡大したりし、大規模な債券購入と持続的な通貨創造に影響を与える可能性があると信じています。

3つ目の使命のミラン氏による承認

米国債の利回りは、労働市場の減速が新たな利下げの材料となる中、今年度の最低水準へと推移している。連邦準備制度理事会（FRB）は水曜晚にさらに0.25ポイントの利下げを発表すると見られており、市場は年末までに60ベーシスポイント以上の緩和を織り込んでいる。インフレ率は依然として中央銀行の2％目標を上回っている。

近年、3つ目の使命はインフレを抑制する「自然な結果」として却下されてきました。市場の借り入れ金利引き下げの期待に基づくと、FRBはこのオプションを復活させる可能性があり、経済学者によると、それはドルの価値を下落させる可能性があります。

「FRB理事のミラン氏の承認により、主要メディアはFRBの『3つ目の使命』、つまり利曲線制御（YCC）の世界を準備しようとしています。LFG！YCC -> $BTC = $1m」と、BitMEX共同創設者のアーサー・ヘイズは火曜日にXで書き込みました。

それでも、Natalliance Securities LLCの副会長であるジム・ブレナー氏は、9月5日付の投資家向けメモで、行政機関が「十分に定義されていない」条項を再発見し、FRBに長期的な金利に対するより強力な影響力を与える可能性があるとの見解を示しました。 

「これは今日のトレードではありませんが、確かに考えるべきことです」とブレナー氏は結論付けました。

3つ目の使命が機能した際に最大の受益者は、年金基金や保険会社です。抑制された利回りがバランスシートを安定させる際に、破滅的な損失を回避できます。 

暗号通貨を含むリスク資産は、債券市場外の利回りを求める投資家からの流入が増加する可能性があります。ビットコインは、政府の管理外の基準資産として提唱されており、2025年の幕引きの前に新たな史上最高記録を更新する可能性があります。

3つ目の使命はそれ自体が金融抑圧である

暗号化プロトコルMind Networkの創設者であるクリスチャン・プサテリ氏は、この見通しを「別の名前のついた金融抑圧」と表現しました。 

水曜日にブルームバーグとのインタビューで、彼は主張しました。この政策は「利曲線制御に非常に似ている」とし、「資本と労働、債務とGDPの古くからのバランスが不安定になっているため、お金の価格がより厳格に管理されるようになる」と警告しました。

プサテリ氏は、ビットコインは伝統的な金融商品から逃れる資本を最も多く吸収する可能性が高いと付け加えました。「ビットコインは、グローバルな金融システムに対する優先ヘッジとして、巨大な資本を吸収する立場にあります」と彼は述べています。

ドル指数は水曜日に約96.7に下落し、2年半ぶりの低水準となりました。DXYは週間で約1%下落しており、トレーダーは今日後半に予定されている中央銀行の政策発表に備えています。

未だに答えられていない質問は、FRBと財務省が実際に3つ目の使命をinvoke（発動）するどのような状況が想定されるかです。DWS Americasの固定収益責任者であるジョージ・カトラモン氏は、FRBが複数の利下げを実施している間も、長期的な利回りの持続的な上昇というシナリオで発動される可能性があることを指摘しました。