Экономика еврозоны выросла на 0,4% в первом квартале 2025 года, что вдвое превысило ожидания большинства аналитиков. Данные Евростата, опубликованные в среду, показываютtronвысокие, чем ожидалось, темпы роста, несмотря на давление со стороны торговых пошлин США и вялую потребительскую уверенность в регионе.
Большинство экономистов, опрошенных агентством Reuters, прогнозировали рост всего на 0,2% за квартал. Это соответствовало бы пересмотренному показателю за последний квартал 2024 года.
Однако, вместо этого, более мелкие страны блока опередили обычно ведущие державы, увеличив показатели, в то время как более крупные экономики, такие как Германия и Франция, практически не изменились.
Экономики южных стран выполняют основную работу
Германия, лидирующая в еврозоне по размеру ВВП, сообщила о росте ВВП на 0,2% в первом квартале. Эти данные были опубликованы в среду федеральным статистическим управлением Германии и скорректированы с учетом ценовых, сезонных и календарных различий.
В ведомстве заявили, что рост обусловлен увеличением потребительских расходов и капиталовложений, то есть домохозяйства покупали больше, а предприятия инвестировали больше, чем в конце прошлого года.
Этот рост последовал за падением на 0,2% в четвертом квартале 2024 года, что означает, что Германии удалось избежать технической рецессии, defiдвумя кварталами подряд экономического спада. Но это не было существенным восстановлением. Страна застряла в замкнутом круге уже более года. Каждые три месяца она либо медленно продвигается вперед, либо скатывается назад.
Другие сектора Германии по-прежнему испытывают трудности. Автомобильная промышленность находится под давлением конкуренции с Китаем. Жилищное строительство, инфраструктура и государственные инвестиции остаются слабыми из-за высоких затрат и бюрократических проволочек. И всё это происходит в то время, как важнейший торговый партнёр страны, Соединённые Штаты, продолжают вводить новые пошлины на экспорт.
В рамках Европейского союза Германия сталкивается с 20-процентной единой пошлиной на товары, поставляемые в США. Ставка была временно снижена до 10% для проведения переговоров, но эта пауза истекает в июле. Страна также облагается специальными пошлинами на сталь, алюминий и автомобили.
А теперь, когда Дональд Трамп вернулся в Белый дом, напряжение еще больше возросло. На прошлой неделе министр экономики Роберт Хабек заявил, что Германия теперь ожидает нулевого экономического роста в 2025 году, и обвинил в этом тарифную политику Трампа.
За пределами Германии лучшие показатели в еврозоне продемонстрировали более мелкие страны. Испания и Литва показали рост на 0,6% каждая. Италия выросла на 0,3%. Но Ирландия показала невероятный рост, подскочив на 3,2% всего за три месяца. Такой скачок не является чем-то новым для Ирландии — ее экономика насыщена крупными транснациональными корпорациями, что делает ее показатели более нестабильными, чем у большинства других стран блока.
Франция практически не показала роста, продемонстрировав всего 0,1% в первом квартале. Это все еще считается ростом, но ясно, что в этом квартале южные и более мелкие страны блока взяли на себя ведущую роль.
Тарифы негативно повлияли на настроения инвесторов, поскольку ЕЦБ пытается сохранить выбранный курс
Европейский центральный банк большую часть последних двух лет занимался снижением процентных ставок, чтобы предотвратить полную стагнацию экономики еврозоны. В начале этого месяца ЕЦБ снизил ставку по депозитам — свою ключевую процентную ставку — до 2,25% с 4% в середине 2023 года. Этот шаг был призван стимулировать заимствования и расходы в регионе.
В марте ЕЦБ заявил, что ожидает роста ВВП еврозоны на 0,9% в 2025 году. Это был шаг вниз по сравнению с январским прогнозом. Новые прогнозы появятся в июне, и центральный банк заявил, что эти следующие данные будут иметь решающее значение при принятии решения о дальнейших действиях в отношении процентных ставок.
Однако снижение процентных ставок — не панацея. Кристин Лагард,dentЕЦБ, заявила, что процесс дезинфляции в регионе «настолько идет по trac, что мы приближаемся к завершению», но предупредила, что такие потрясения, как тарифы со стороны США, могут снова «затормозить» рост.
На весенних заседаниях Международного валютного фонда и Всемирного банка представители ЕЦБ и других международных институтов заявили, что торговая политика Трампа представляет собой одну из самых больших угроз для экономического роста в Европе.
В настоящий момент Европейский союз выжидает, прежде чем вводить какие-либо ответные пошлины. Блок воздерживается от дальнейших действий до тех пор, пока переговоры с США либо не увенчаются успехом, либо не провалятся в июле.
