A economia da zona do euro cresceu 0,4% no primeiro trimestre de 2025, o dobro do que a maioria dos analistas esperava. Os dados foram divulgados pelo Eurostat na quarta-feira, mostrando uma produçãotronforte do que o previsto, mesmo com a região enfrentando a pressão das tarifas comerciais dos EUA e a fraca confiança do consumidor.
A maioria dos economistas consultados pela Reuters previa um crescimento de apenas 0,2% para o trimestre. Esse valor seria o mesmo da previsão revisada para o último trimestre de 2024.
Mas, em vez disso, os países menores do bloco superaram as potências habituais, elevando os números, enquanto economias maiores como a Alemanha e a França praticamente não se alteraram.
As economias do Sul são as que mais sofrem com a carga de trabalho
A Alemanha, maior país da zona do euro, registrou um aumento de 0,2% no PIB do primeiro trimestre. O número foi divulgado na quarta-feira pelo escritório federal de estatísticas da Alemanha e foi ajustado para variações de preços, sazonalidade e calendário.
O gabinete afirmou que o crescimento resultou do aumento dos gastos do consumidor e da formação de capital, o que significa que as famílias compraram mais e as empresas investiram mais do que no final do ano passado.
Esse crescimento ocorreu após uma queda de 0,2% no quarto trimestre de 2024, o que significa que a Alemanha conseguiu evitar uma recessão técnica — defipor dois trimestres consecutivos de declínio econômico. Mas a recuperação não foi muito expressiva. O país está preso em um ciclo de altos e baixos há mais de um ano. A cada três meses, ou avança lentamente ou retrocede.
Outros setores na Alemanha ainda enfrentam dificuldades. A indústria automobilística sofre pressão da concorrência com a China. A construção civil, a infraestrutura e o investimento público permanecem fracos devido aos altos custos e à burocracia. Tudo isso enquanto o principal parceiro comercial do país, os Estados Unidos, continua impondo novas tarifas sobre as exportações.
Como membro da União Europeia, a Alemanha enfrenta uma tarifa geral de 20% sobre mercadorias destinadas aos EUA. A taxa foi temporariamente reduzida para 10% para permitir tempo para negociações, mas essa pausa expira em julho. O país também é afetado por tarifas específicas sobre aço, alumínio e automóveis.
E agora que Donald Trump está de volta à Casa Branca, a tensão aumentou ainda mais. Na semana passada, o Ministro da Economia, Robert Habeck, afirmou que a Alemanha agora prevê zero crescimento econômico em 2025 e atribuiu a revisão para baixo das projeções às políticas tarifárias de Trump.
Fora da Alemanha, os melhores números da zona do euro vieram de países menores. Espanha e Lituânia registraram crescimento de 0,6% cada. A Itália subiu 0,3%. Mas a Irlanda mostrou um desempenho excepcional, com um salto de 3,2% em apenas três meses. Esse tipo de crescimento não é novidade para a Irlanda — sua economia é repleta de grandes multinacionais, o que torna seus números mais voláteis do que a maioria dos outros países do bloco.
A França praticamente não contribuiu com nada, registrando um crescimento de 0,1% no primeiro trimestre. Ainda conta como crescimento, mas é evidente que os países do sul e menores foram os responsáveis pelo desempenho do bloco neste trimestre.
Tarifas afetam o sentimento do mercado enquanto o BCE tenta manter o rumo
O Banco Central Europeu passou a maior parte dos últimos dois anos reduzindo as taxas de juros para evitar a completa estagnação da economia da zona do euro. No início deste mês, o BCE reduziu sua taxa de facilidade de depósito — sua principal taxa de política monetária — para 2,25%, ante 4% em meados de 2023. A medida visava estimular mais empréstimos e gastos em toda a região.
Em março, o BCE afirmou que esperava um crescimento do PIB da zona do euro de 0,9% em 2025. Essa previsão foi revisada para baixo em relação à projeção de janeiro. Novas projeções serão divulgadas em junho, e o banco central afirmou que esses números serão cruciais para definir os próximos passos em relação às taxas de juros.
Mas os cortes nas taxas de juros não são a solução definitiva. Christine Lagarde,dentdo BCE, afirmou que o processo de desinflação na região está "tão bem tracque estamos perto da conclusão", mas alertou que choques como as tarifas dos EUA poderiam "prejudicar" o crescimento novamente.
Nas reuniões de primavera do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial, representantes do BCE e de outras instituições globais afirmaram que a política comercial de Trump é uma das maiores ameaças ao crescimento na Europa.
Neste momento, a União Europeia está aguardando antes de impor quaisquer tarifas retaliatórias. O bloco está aguardando que as negociações com os EUA sejam bem-sucedidas ou fracassem em julho.
