A economia da zona do euro cresceu 0,4% no primeiro trimestre de 2025, dobrando o que a maioria dos analistas esperava. Os dados vieram do Eurostat na quarta-feira, mostrando a produção detronGer-Than, mesmo quando a região lida com a pressão das tarifas comerciais dos EUA e da confiança do consumidor lenta.
A maioria dos economistas, entrevistados pela Reuters, previu apenas um crescimento de 0,2% no trimestre. Isso teria correspondido à figura revisada do último trimestre de 2024.
Mas, em vez disso, os países menores do bloco ultrapassaram as potências usuais, arrastando os números, enquanto economias maiores como a Alemanha e a França mal se moveram.
As economias do sul fazem o levantamento pesado
A Alemanha, que lidera a zona do euro em tamanho, registrou um aumento de 0,2% no PIB para o primeiro trimestre. O número foi divulgado quarta -feira pelo Escritório Federal de Estatística Alemão e foi ajustado para diferenças de preço, estação e calendário.
O escritório disse que o crescimento veio de um aumento nos gastos com consumidores e na formação de capital, o que significa que as famílias compraram mais e as empresas investiram mais do que no final do ano passado.
Esse crescimento seguiu uma queda de 0,2% no quarto trimestre de 2024, o que significa que a Alemanha conseguiu evitar uma recessão técnica - defipor dois trimestres seguidos de declínio econômico. Mas não foi muito rebote. O país está preso em um loop de parada por mais de um ano. A cada três meses, está rastejando para a frente ou deslizando para trás.
Outros setores na Alemanha ainda estão lutando. A manufatura automática está sob pressão da competição com a China. A construção de casas, a infraestrutura e o investimento público permanecem fracos devido a altos custos e atrasos burocráticos. Tudo isso enquanto o parceiro comercial mais importante do país, os Estados Unidos, continua batendo novas tarifas nas exportações.
Como parte da União Europeia, a Alemanha enfrenta uma tarifa geral de 20% sobre mercadorias que se dirigem aos EUA, a taxa foi temporariamente reduzida para 10% para permitir tempo para negociações, mas essa pausa expira em julho. O país também é atingido por tarefas específicas em aço, alumínio e carros.
E agora que Donald Trump está de volta à Casa Branca, há ainda mais tensão. Na semana passada, o ministro da Economia, Robert Habeck, disse que a Alemanha agora não espera um crescimento econômico em 2025 e culpou as políticas tarifárias de Trump pelo rebaixamento.
Fora da Alemanha, os melhores números da zona do euro vieram de países menores. Espanha e Lituânia registraram um crescimento de 0,6%. A Itália subiu 0,3%. Mas a Irlanda passou o modo Full Beast, saltando 3,2% em apenas três meses. Esse tipo de salto não é novo para a Irlanda - sua economia está cheia de grandes multinacionais, o que torna seus números mais voláteis do que a maioria dos outros no bloco.
A França mal adicionou nada, com crescimento de 0,1% no primeiro trimestre. Ainda conta como crescimento, mas fica claro que os países do sul e menor levaram o bloco neste trimestre.
Tarifas atingiram o sentimento enquanto o BCE tenta permanecer no curso
O Banco Central Europeu passou a maior parte dos últimos dois anos cortando taxas para impedir que a economia da zona do euro pare completamente. No início deste mês, o BCE reduziu sua taxa de instalação de depósito-sua principal taxa de política-para 2,25%, abaixo dos 4% em meados de 2023. A medida foi feita para desencadear mais empréstimos e gastos em toda a região.
Em março, o BCE disse que esperava que o PIB da zona do euro crescesse 0,9% em 2025. Isso foi um passo abaixo da previsão de janeiro. Novas projeções estão chegando em junho, e o banco central disse que esses próximos números serão críticos para decidir o que fazer com as taxas de juros a seguir.
Mas os cortes de taxas não são uma bala de prata. Christine Lagarde, o BCE President, disse que o processo de desinflação da região está "tanto em track que estamos chegando à conclusão", mas alertou que choques como tarifas dos EUA poderiam "diminuir" o crescimento novamente.
No Fundo Monetário Internacional e nas reuniões do Banco Mundial, funcionários do BCE e de outras instituições globais disseram que a política comercial de Trump é uma das maiores ameaças ao crescimento da Europa.
No momento, a União Europeia está esperando antes de lançar suas tarifas de retaliação própria. O bloco está segurando fogo até as conversas com os EUA ter sucesso ou entrar em colapso em julho.
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