ユーロ圏経済は2025年第1四半期に0.4%成長し、大半のアナリスト予想の2倍となった。ユーロスタットが水曜日に発表したこのデータは、米国の貿易関税による圧力と低迷する消費者信頼感に直面する中でも、予想を上回る力tron経済成長を示した。.
ロイターの調査によると、大半のエコノミストは第4四半期の成長率をわずか0.2%と予想していた。これは2024年第4四半期の修正値と一致していた。.
しかし実際には、域内の小国が通常の大国を上回り、数字を押し上げ、ドイツやフランスのような大国はほとんど動かなかった。.
南部の経済が重労働を担う
ユーロ圏で最大の規模を誇るドイツは、第1四半期のGDPが0.2%増加したと発表した。この数字はドイツ連邦統計局が水曜日に発表したもので、物価、季節、暦の違いを考慮した調整済みとなっている。.
同庁は、この成長は消費者支出と資本形成の増加によるもので、昨年末と比べて家計の購買量と企業の投資が増えたことを意味すると述べた。.
この成長は、2024年第4四半期の0.2%の減少に続くものであり、ドイツは2四半期連続の経済低迷を意味するテクニカルリセッションを defiしたことを意味する。しかし、回復という点では大きなものではなかった。ドイツは1年以上もの間、停滞と回復を繰り返す状態にあり、3ヶ月ごとにゆっくりと前進するか、後退するかのどちらかを繰り返す状況にある。.
ドイツの他のセクターは依然として苦戦を強いられている。自動車製造業は中国との競争による圧力にさらされている。住宅建設、インフラ整備、公共投資は、高コストと官僚的な手続きの遅延により依然として低迷している。しかも、ドイツにとって最も重要な貿易相手国である米国は、輸出品に新たな関税を課し続けている。
欧州連合（EU）加盟国であるドイツは、米国向け製品に20%の包括関税を課せられる。関税率は交渉期間を確保するため一時的に10%に引き下げられたが、この猶予期間は7月に終了する。ドイツは鉄鋼、アルミニウム、自動車にも個別関税を課せられる。.
そして今、ドナルド・トランプ氏がホワイトハウスに復帰したことで、緊張はさらに高まっている。先週、ロバート・ハーベック経済大臣は、ドイツは2025年には経済成長が全く見込めないと述べ、その格下げはトランプ氏の関税政策のせいだと非難した。.
ドイツ以外では、ユーロ圏で好調な数字を残しているのは比較的小規模な国だ。スペインとリトアニアはそれぞれ0.6%の成長を記録し、イタリアは0.3%の上昇となった。しかし、アイルランドは猛烈な勢いで成長を続け、わずか3ヶ月で3.2%も急上昇した。このような急上昇はアイルランドにとって目新しいことではない。アイルランド経済は大手多国籍企業で占められており、ユーロ圏の他の国よりも経済指標の変動が大きいからだ。.
フランスは第1四半期に0.1%の成長にとどまり、ほとんど成長を示さなかった。それでも成長にはカウントされるものの、今四半期は南半球諸国と小国がEU全体を牽引したことは明らかだ。.
ECBが方針維持に努める中、関税が市場心理に打撃を与える
欧州中央銀行（ECB）は過去2年間の大半を、ユーロ圏経済の完全な失速を防ぐため、利下げに費やしてきた。今月初め、 ECBは主要政策金利である預金ファシリティ金利を、2023年半ばの4%から2.25%に引き下げた。この措置は、地域全体の借り入れと支出を促進することを目的としていた。
ECBは3月に、ユーロ圏のGDPが2025年に0.9%成長すると予想した。これは1月の予測から下方修正された。新たな予測は6月に発表される予定で、ECBはこれらの数字が今後の金利政策の決定に極めて重要になると述べた。.
しかし、利下げは万能薬ではない。欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルドdent、この地域のデフレーションプロセスは「 tracに進んでおり、完了に近づいている」と述べたものの、米国からの関税のようなショックが再び成長を「鈍化」させる可能性があると警告した。.
国際通貨基金（IMF）と世界銀行の春季会合で、ECBと他の国際機関の関係者は、トランプ大統領の貿易政策は欧州の成長に対する最大の脅威の一つだと述べた。.
欧州連合（EU）は現在、報復関税の発動を控えている。7月に米国との交渉が成功するか決裂するかするまで、EUは関税発動を控えている。.
