- 欧州中央銀行は、米国の関税と世界的な金融不安定を主要な引き金として挙げ、ユーロ圏の景気後退がより深刻化する可能性を示唆。
- ECBの関係者は4月17日の利下げの可能性を示唆しており、インフレと成長見通しは下方修正されている。
- スペイン中央銀行総裁は、世界的な貿易動向の変化に伴い、ユーロが米ドルの基軸通貨としての地位に挑戦する可能性があるとの見解を示した。
欧州中央銀行（ECB）は、米国貿易関税によって引き起こされた世界的な金融不安定化の結果、ユーロ圏経済の予想より厳しい後退を予測している。ECBの高位の官僚の一人によると、同機関の最悪の経済シナリオの一部が現在リアルタイムで展開されつつあるという。
スペイン銀行総裁であり、ECBの運営理事会のメンバーであるJosé Luis Escriváは、 ～と語った 水曜日のFinancial Timesに対し、米国大統領ドナルド・トランプが課した関税が「経済活動に非常に大きな負のショック」をもたらしていると語った。
ECBの4月17日の政策会合に先立ち、Escrivá氏は、高い相互関税の完全な影響は依然として明確ではないが、ヨーロッパ中の中央銀行によって密に監視されていると述べた。
BDE総裁、ユーロはグローバル取引におけるドルの代替手段であると主張
Escrivá氏によると、欧州と米国の貿易紛争は、米ドルの準備通貨としての地位に影響を与える可能性のある世界的な金融波及効果をもたらす可能性がある。彼は、これらの展開が米国の金融市場に挑戦を加えていると主張し、「世界中の経済主体および当局」が今やドルの将来の関連性を再考していると付け加えた。
CNBCによると データ、ドル指数（DXY）は水曜日に2日連続で下落し、0.65%下落して102.29となり、前取引日の102.96から低下した。
BDEの官僚は、下落するUSDの代替手段としてユーロを推進し、ユーロ圏は財政ガバナンスと法の支配が組み込まれたより安定した経済領域を持っていると主張した。彼は、これらの要因がユーロをより魅力的なグローバル通貨の代替手段にする可能性があると論じた。
Escrivá氏はまた、ECBが2025年のスペインの経済成長予測を現在2.7%となっている見通しで改訂すると明らかにした。彼は、4月初頭以降のグローバル株式市場の下落が「金融システムのレジリエンスを世界的にテストした」と述べた。,「」彼は、市場がまだ「秩序だった」方法で機能していると見積もった。
“現時点では、システムは以前よりもはるかにレジリエントである、」エスクリーバは推測した。
ECBは以前、米国との全面的な貿易戦争が初年度にユーロ圏のGDP成長率を0.5ポイント引き下げる可能性があると予測していた。この推計は、限定的なエスカレーションとEUの報復を想定したモデルに基づいていた。
しかし、事情に詳しい4人の関係者によると、米国の関税はECBが当初予想していたはるかに大きな混乱を引き起こしている。これらの関係者は、 発言し に対し、予測を上方修正するための内部議論がすでに始まっていると述べ、その結果、今年の見込まれていた1%の経済成長が帳消しになる可能性があると示唆した。
不確実性に悩まされるインフレ見通し
EUが報復関税で対応した場合、消費者物価とインフレが上昇すると予測されていたが、現実は異なるようだ。アナリストたちは現在、短期的には経済の停滞がインフレを上押しするのではなく、むしろ押し下げると述べている。
エネルギー価格の下落、ユーロの強含み、企業債利回りの上昇はすべて、デフレ圧力に寄与している。ECBの内部関係者もまた、金融市場が依然として機能しており、金融政策の伝達メカニズムが intact（維持されている）であることを確認した。その結果、新たな流動性措置や信用支援ツールの導入には直ちに必要がない。
伝統的に厳格な予算ルールで知られるドイツは、防衛費とインフラ支出の増加を財源とするため、借入制限を緩和した。同時に、 欧州連合 は、債務資金による軍事支出を促進するためのより広範な措置を策定している。
エスクリーバは、貿易紛争によるインフレへの影響は、EUの貿易政策および財政拡大の両面での反応次第であると指摘した。彼は、ユーロ圏の対外的要因への経済的対応を管理する責任の大部分は、中央銀行ではなく財政当局が負うべきだと見込んでいる。
内部の異論にもかかわらず利下げが期待される
見通しの悪化を受け、金融市場はすでに 織り込まれて 4月17日に発表が予想されるECBのさらなる利下げを織り込んでいる。実施されれば、これは6月以来7回目の利下げとなり、主要金利は2.25%に引き下げられる。
ECBの多くの政策決定者は、オーストリアのロベルト・ホルツマンを除き、さらなる利下げに公的に賛同している。ECB理事会の強気派メンバーである Bundesbank（ドイツ中央銀行）総裁のヨアヒム・ナゲルは、月曜日の記者会見で、利下げに反対する見込みであるものの、多数派と一致しているかのような示唆を行った。
ナゲルは、ECBがユーロ圏のレジリエンス（回復力）を強化するために「自らの役割を果たす」だろうと述べ、インフレはECBの中期目標である2%に概ね沿って推移していることに言及した。
ECBの当局者たちはまた、債券購入プログラム（QE：量的緩和）の再開についての議論はないことも確認した。中央銀行は、過去の刺激策からの債券保有額を満期まで保持してバランスシートを縮小し、システムから流動性を引き揚げる予定である。
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Florence Muchai
フローレンスは過去6年間、暗号資産、ゲーム、テクノロジー、AIに関するニュースを報道してきました。メルウ科学技術大学でのコンピュータ学およびMMUSTでの災害管理と国際外交の学習により、言語能力、観察力、技術スキルを十分に備えています。フローレンスはVAPグループで勤務し、複数の暗号資産メディアハウスで編集者として活躍しました。
