اقتصاد منطقة اليورو يتجاوز التوقعات بنمو بنسبة 0.4% في الربع 1

نما اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.4% في الربع الأول من عام 2025، مما يضاعف ما توقعه معظم المحللين. جاءت البيانات من يوروستات يوم الأربعاء، مما يُظهر إنتاجاً أقوى مما كان متوقعاً حتى مع تعامل المنطقة مع الضغوط الناتجة عن التعريفات التجارية الأمريكية وضعف ثقة المستهلكين.

كان معظم الاقتصاديين، الذين استطلعت رويترز آراءهم، يتوقعون نمواً بنسبة 0.2% فقط للربع. وهو ما كان سيوافق الرقم المعدل للربع الأخير من عام 2024.

ولكن بدلاً من ذلك، تجاوزت الدول الأصغر في الكتلة القوى التقليدية المعتادة، مما رفع الأرقام بينما كادت الاقتصادات الأكبر مثل ألمانيا وفرنسا أن لا تتحرك.

الاقتصادات الجنوبية تقوم بالعمل الشاق

حققت ألمانيا، التي تتصدر منطقة اليورو من حيث الحجم، زيادة بنسبة 0.2% في الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول. تم نشر الرقم يوم الأربعاء من قبل المكتب الاتحادي الألماني للإحصاء وتم تعديله وفقاً للاختلافات في الأسعار والموسم والتقويم.

قال المكتب إن النمو جاء نتيجة ارتفاع الإنفاق الاستهلاكي وتكوين رأس المال، مما يعني أن الأسر استهلكت أكثر والشركات استثمرت أكثر مما فعلته في أواخر العام الماضي.

جاء هذا النمو بعد انخفاض بنسبة 0.2% في الربع الرابع من عام 2024، مما يعني أن ألمانيا تمكنت من تجنب الركود التقني - المحدد بانكشينين اقتصاديين متتاليين. لكن لم يكن انتعاشاً كبيراً. كانت البلاد عالقة في حلقة متقطعة لأكثر من عام. كل ثلاثة أشهر، إما أنها تتقدم ببطء أو تنزلق للخلف.

القطاعات الأخرى في ألمانيا لا تزال تكافح. تصنيع السيارات تحت ضغط من المنافسة مع الصين. البناء السكني والبنية التحتية والاستثمار العام لا يزالان ضعيفين بسبب التكاليف المرتفعة والتأخيرات البيروقراطية. وكل هذا بينما شريكها التجاري الأهم، الولايات المتحدة، تواصل فرض تعريفات جديدة على الصادرات.

وكجزء من الاتحاد الأوروبي، تواجه ألمانيا تعريفات جمركية شاملة بنسبة 20% على السلع المتجهة إلى الولايات المتحدة. تم خفض المعدل مؤقتاً إلى 10% لإتاحة الوقت للمفاوضات، ولكن هذا الإيقاف ينتهي في يوليو. كما تتعرض البلاد لرسوم محددة على الصلب والألومنيوم والسيارات.

والآن بعد أن عاد دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، هناك توتر أكبر. الأسبوع الماضي، قال وزير الاقتصاد روبرت هابيك إن ألمانيا تتوقع الآن عدم وجود نمو اقتصادي على الإطلاق في عام 2025 وأرجع التراجع إلى سياسات ترامب التعريفية.

خارج ألمانيا، جاءت الأرقام الأفضل لمنطقة اليورو من دول أصغر. سجلت إسبانيا وليتوانيا كل منهما نمواً بنسبة 0.6%. ارتفعت إيطاليا بنسبة 0.3%. لكن أيرلندا ذهبت إلى أقصى حد، قافزة بنسبة 3.2% في ثلاثة أشهر فقط. هذا القفز ليس جديداً على أيرلندا - اقتصادها مكدس بشركات متعددة الجنسيات كبيرة، مما يجعل أرقامها أكثر تقلباً من معظم الآخرين في الكتلة.

فرنسا لم تضيف سوى القليل، بنمو بنسبة 0.1% في الربع الأول. لا يزال هذا يُحسب كنمو، لكن من الواضح أن الدول الجنوبية والأصغر حملت الكتلة هذا الربع.

التعريفات تضرب المعنويات بينما تحاول البنك المركزي الأوروبي البقاء على المسار

قضى البنك المركزي الأوروبي معظم العامين الماضيين في خفض أسعار الفائدة لإبقاء اقتصاد منطقة اليورو من التوقف تماماً. في وقت سابق من هذا الشهر، قام البنك المركزي الأوروبي بخفض سعر إيداعه - سعره السياسي الرئيسي - إلى 2.25%، مقارنة بـ 4% في منتصف عام 2023. كان الهدف من هذه الخطوة تحفيز المزيد من الاقتراض والإنفاق في جميع أنحاء المنطقة.

في مارس، قال البنك المركزي الأوروبي إنه يتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 0.9% في عام 2025. كان هذا انخفاضاً من توقعاته في يناير. ستصدر توقعات جديدة في يونيو، وقد قال البنك المركزي إن هذه الأرقام القادمة ستكون حاسمة في قرار ما سيفعله مع أسعار الفائدة في المرة القادمة.

لكن خفض أسعار الفائدة ليس حلاً سحرياً. قالت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، إن عملية انخفاض التضخم في المنطقة "تسير على المسار الصحيح جداً لدرجة أننا نقترب من الانتهاء"، لكنها حذرت من أن الصدمات مثل التعريفات من الولايات المتحدة يمكن أن "تخمد" النمو مرة أخرى.

في اجتماعات الربيع لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي، قال مسؤولون من كل من البنك المركزي الأوروبي ومؤسسات عالمية أخرى إن سياسة ترامب التجارية هي واحدة من أكبر التهديدات للنمو في أوروبا.

في الوقت الحالي، تنتظر الاتحاد الأوروبي قبل إطلاق أي تعريفات انتقامية خاصة بها. الكتلة تمسك زمام الأمور حتى تنجح المحادثات مع الولايات المتحدة أو تنهار في يوليو.