يتوقع البنك المركزي الأوروبي انكماشاً حاداً في اقتصاد منطقة اليورو يفوق التوقعات، نتيجةً للتعريفات التجارية الأمريكية التي يعتقد أنها تسببت في زعزعة الاستقرار المالي العالمي. ووفقاً لأحد كبار مسؤولي البنك، فإن بعض أسوأ السيناريوهات الاقتصادية التي وضعها البنك تتحقق الآن على أرض الواقع.
خوسيه لويس إسكريفا، محافظ بنك إسبانيا وعضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، صرح فايننشال تايمز يوم الأربعاء بأن الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكيdent ترامب تسببت في "صدمة سلبية كبيرة للغاية على النشاط الاقتصادي".
وفي حديثه قبل اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي في 17 أبريل، قال إسكريفيا إن التأثير الكامل للتعريفات المتبادلة المرتفعة لم يتضح بعد، لكن البنوك المركزية في جميع أنحاء أوروبا تراقبه عن كثب.
يقول محافظ بنك التنمية الاقتصادية إن اليورو بديل للدولار في التجارة العالمية
بحسب إسكريفا، فإن النزاعات التجارية بين أوروبا والولايات المتحدة قد يكون لها تداعيات مالية عالمية قد تؤثر على مكانة الدولار الأمريكي كعملة احتياطية. وأكد أن هذه التطورات تُشكّل تحدياً للأسواق المالية الأمريكية، مضيفاً أن "الجهات الاقتصادية والسلطات في كل مكان" تُعيد الآن النظر في أهمية الدولار مستقبلاً.
وفقًا لبيانات، انخفض مؤشر الدولار (DXY) للجلسة الثانية على التوالي يوم الأربعاء، حيث انخفض بنسبة 0.65٪ إلى 102.29، بانخفاض عن 102.96 في يوم التداول السابق.
قدّم مسؤول في مكتب التنمية الاقتصادية اليورو كبديل للدولار الأمريكي المتراجع، زاعماً أن منطقة اليورو تتمتع بوضع اقتصادي أكثر استقراراً، مدعوماً بحوكمة مالية وسيادة القانون. وأكد أن هذه العوامل قد تجعل اليورو خياراً أكثرtracكعملة عالمية بديلة.
كما كشف إسكريفا أن البنك المركزي الأوروبي سيراجع توقعاته للنمو الاقتصادي الإسباني لعام 2025، والتي تبلغ حاليًا 2.7%. وقال إن الانخفاضات في أسواق الأسهم العالمية منذ أوائل أبريل/نيسان قد "اختبرت مرونة النظام المالي عالميًا،على الرغم من أنه اعتبر أن الأسواق لا تزال تعمل بطريقة "منظمة".
"في الوقت الحالي، أصبح النظام أكثر مرونة بكثير مما كان عليه في السابق".
كان البنك المركزي الأوروبي قد توقع سابقاً أن حرباً تجارية شاملة مع الولايات المتحدة قد تُقلّص نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 0.5 نقطة مئوية في السنة الأولى. واستند هذا التقدير إلى نماذج تفترض تصعيداً محدوداً وردّاً محتملاً من الاتحاد الأوروبي.
مع ذلك، ووفقًا لأربعة مسؤولين مطلعين على الأمر، فإن الرسوم الجمركية الأمريكية تُثبت أنها أكثر تأثيرًا على الاقتصاد مما توقعه البنك المركزي الأوروبي في البداية. وقال هؤلاء المسؤولون، في تصريحات لوكالة رويترز، إن مناقشات داخلية قد بدأت بالفعل بشأن مراجعة تلك التوقعات بالزيادة، مما يُلغي النمو الاقتصادي المتوقع للمنطقة بنسبة 1% لهذا العام.
توقعات التضخم تعاني من حالة عدم اليقين
كانت التوقعات تشير إلى ارتفاع أسعار المستهلكين والتضخم في حال ردّ الاتحاد الأوروبي بفرض تعريفات جمركية انتقامية، لكن يبدو أن الواقع مختلف. ويقول المحللون الآن إن الركود الاقتصادي على المدى القريب من المرجح أن يخفض التضخم بدلاً من رفعه.
انخفضت أسعار الطاقة، وارتفع اليورو، وزادت عوائد سندات الشركات، وكلها عوامل تساهم في ضغوط انكماشية. كما أكد مسؤولون في البنك المركزي الأوروبي أن الأسواق المالية لا تزال تعمل بكفاءة وأن آليات نقل السياسة النقدية سليمة. ونتيجة لذلك، لا توجد حاجة ملحة لتطبيق إجراءات سيولة جديدة أو أدوات دعم ائتماني.
خففت ألمانيا، المعروفة بقواعدها الصارمة التقليدية المتعلقة بالميزانية، مؤخراً من قيود الاقتراض لتمويل زيادة الإنفاق على الدفاع والبنية التحتية. وفي الوقت نفسه، الاتحاد الأوروبي على وضع تدابير أوسع نطاقاً لتسهيل الإنفاق العسكري الممول بالديون.
أشار إسكريفا إلى أن أي تأثير تضخمي ناجم عن النزاع التجاري سيعتمد جزئياً على رد فعل الاتحاد الأوروبي، سواء من حيث السياسة التجارية أو التوسع المالي. ويتوقع أن تتحمل السلطات المالية، لا البنوك المركزية، مسؤولية أكبر في إدارة الاستجابة الاقتصادية لمنطقة اليورو للعوامل الخارجية.
من المتوقع خفض سعر الفائدة رغم المعارضة الداخلية
ونظراً لتدهور التوقعات، فقد استوعبت خفضاً آخر لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي، والذي من المتوقع الإعلان عنه في 17 أبريل. وإذا تم تنفيذه، فسيمثل ذلك الخفض السابع لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي منذ يونيو، مما سيؤدي إلى خفض سعر الفائدة الرئيسي إلى 2.25٪.
أيد العديد من صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي علنًا خفضًا آخر لسعر الفائدة، باستثناء روبرت هولزمان، رئيس البنك المركزي النمساوي.dent يواكيم ناغل، رئيس البنك المركزي الألماني (البوندسبانك)، وهو عضو متشدد في مجلس البنك المركزي الأوروبي ومن المتوقع أن يعارض خفض أسعار الفائدة على الاقتراض، إلى أنه يتفق مع رأي الأغلبية في مؤتمر صحفي عُقد يوم الاثنين.
صرح ناجل بأن البنك المركزي الأوروبي "سيقوم بدوره" لتعزيز مرونة منطقة اليورو، مع الإشارة إلى أن التضخم يسير بشكل عام على tracالصحيح لتحقيق هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% على المدى المتوسط.
أكد مسؤولون في البنك المركزي الأوروبي عدم وجود أي نقاش حول إعادة تفعيل برنامج شراء السندات، المعروف بالتيسير الكمي. وسيترك البنك المركزي حيازاته من السندات من جولات التحفيز السابقة تنتهي صلاحيتها بهدف تقليص ميزانيته العمومية وسحب السيولة من النظام.
