صانعو السياسات في البنك المركزي الأوروبي يحذرون من أن السيناريوهات الأسوأ اقتصاديًا تتحقق

يتوقع البنك المركزي الأوروبي (ECB) تباطؤًا حادًا في اقتصاد منطقة اليورو، ناتجًا عن التعريفات الجمركية الأمريكية التي يعتقد أنها تسببت في عدم استقرار مالي عالمي. وفقًا لمسؤول كبير في البنك المركزي الأوروبي، فإن بعض السيناريوهات الاقتصادية الأسوأ للمؤسسة تتحقق الآن في الوقت الفعلي.

خوسيه لويس إسكريفا، محافظ بنك إسبانيا وعضو في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، لـ BNN Bloomberg أن Core Scientific نهضت من الإفلاس إلى شراكات متعددة المليارات كجزء من خطة إعادة الهيكلة. وأشار راسل كان، مسؤول التطوير الرئيسي في Core Scientific، إلى أن ما يميز Core Scientific هو أنه لا يمكن لكل شركة تعدين بيتكوين تشغيل مركز بيانات للذكاء الاصطناعي بنجاح، رغم وجود بعض أوجه التشابه في الهيكل. قال لـ Financial Times يوم الأربعاء إن التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب كانت تسبب "صدمة سلبية كبيرة جدًا على النشاط الاقتصادي." 

متحدثًا قبل اجتماع السياسة النقدية للجنة البنك المركزي الأوروبي في 17 أبريل، قال إسكريفا إن التأثير الكامل للتعريفات الجمركية المتبادلة المرتفعة ليس واضحًا بعد لكنه يراقب عن كثب من قبل البنوك المركزية في جميع أنحاء أوروبا.

اليورو بديل للدولار في التجارة العالمية، يقول محافظ BDE

وفقًا لإسكريفا، يمكن للنزاعات التجارية بين أوروبا والولايات المتحدة أن يكون لها عواقب مالية عالمية قد تؤثر على وضع الدولار كعملة احتياطية. وأكد أن هذه التطورات تتحدى الأسواق المالية الأمريكية، مضيفًا أن "الوكلاء الاقتصاديين والسلطات في كل مكان" يعيدون الآن النظر في الأهمية المستقبلية للدولار.

وفقاً لـ CNBC البيانات, انخفض مؤشر الدولار (DXY) للجلسة الثانية على التوالي يوم الأربعاء، بانخفاض قدره 0.65% إلى 102.29، مقارنة بـ 102.96 في جلسة التداول السابقة.

قدم المسؤول في BDE اليورو كبديل للدولار الأمريكي الهابط، مدعيًا أن منطقة اليورو لديها منطقة اقتصادية أكثر استقرارًا مدمجة مع الحوكمة المالية وسيادة القانون. وهذه العوامل، حسب حجه، يمكن أن تجعل اليورو بديلًا عالميًا أكثر جاذبية للعملات.

كشف إسكريفيا أيضاً أن البنك المركزي الأوروبي سيعيد النظر في توقعاته لنمو الاقتصاد الإسباني لعام 2025، والتي تقف حالياً عند 2.7%. وقال إن الانخفاضات التي شهدتها أسواق الأسهم العالمية منذ أوائل أبريل "اختبرت مرونة النظام المالي عالمياً"," رغم أنه اعتبر أن الأسواق لا تزال تعمل بطريقة "منظمة". 

“في الوقت الراهن، النظام أكثر مرونة بكثير مما كان عليه في الماضي،" استنتج إسكريفيا.

كان البنك المركزي الأوروبي قد توقع سابقاً أن حرب تجارية شاملة مع أمريكا قد تقلل من نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 0.5 نقطة مئوية في السنة الأولى. واستند هذا التقدير إلى نماذج تفترض تصعيداً محدوداً ورداً محتملاً من الاتحاد الأوروبي. 

ومع ذلك، وفقاً لأربعة مسؤولين مطلعين مباشرة على الأمر، فإن التعريفات الجمركية الأمريكية تثبت أنها أكثر اضطراباً مما توقعه البنك المركزي الأوروبي في الأصل. هؤلاء المسؤولون، تحدثت قالوا لـ "رويترز" إن المناقشات الداخلية قد بدأت بالفعل بشأن مراجعة تلك التوقعات صعوداً، مما يلغي التوسع الاقتصادي المتوقع بنسبة 1% للمنطقة خلال العام. 

توقعات التضخم تعاني من عدم اليقين

كانت التوقعات تشير إلى ارتفاع أسعار المستهلكين والتضخم إذا رد الاتحاد الأوروبي بتعريفات جمركية انتقامية، لكن الواقع يبدو مختلفاً. ويقول المحللون الآن إن الركود الاقتصادي على الأرجح سيخفض التضخم في الأجل القصير بدلاً من دفعه للارتفاع.

انخفضت أسعار الطاقة، وتزداد قوة اليورو، وترتفع عوائد السندات الشركاتية، وكل ذلك يساهم في ضغوط الانكماش التضخمي. وأكد داخليو البنك المركزي الأوروبي أيضاً أن الأسواق المالية لا تزال تعمل وأن آليات نقل السياسة النقدية سليمة. ونتيجة لذلك، لا توجد حاجة فورية لإدخال تدابير سيولة جديدة أو أدوات دعم ائتماني.

ألمانيا، المعروفة بقواعدها المالية الصارمة تقليدياً، خففت مؤخراً حدود اقتراضها لتمويل زيادة الإنفاق على الدفاع والبنية التحتية. وفي الوقت نفسه، فإن الاتحاد الأوروبي تصوغ تدابير أوسع لتسهيل النفقات العسكرية الممولة بالديون.

لاحظ إسكريفيا أن أي تأثير تضخمي من النزاع التجاري سيعتمد جزئياً على رد الاتحاد الأوروبي، سواء من حيث سياسة التجارة أو التوسع المالي. ويتوقع أن تتحمل السلطات المالية، وليس البنوك المركزية، مسؤولية أكبر في إدارة الاستجابة الاقتصادية لمنطقة اليورو للعوامل الخارجية.

توقع خفض أسعار الفائدة رغم الاختلافات الداخلية

وبالنظر إلى تدهور الآفاق، فقد استجابت الأسواق المالية بالفعل سعروا لخفض آخر في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي، من المتوقع الإعلان عنه في 17 أبريل. وإذا تم تنفيذه، فسيكون هذا هو التخفيض السابع لأسعار الفائدة منذ يونيو، مما يخفض السعر الرئيسي إلى 2.25%.

دعم العديد من صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي خفضاً آخر لأسعار الفائدة، باستثناء روبرت هولزمان النمساوي. وأشار يواخيم ناغل، رئيس بنك ألمانيا الاتحادي وعضو متشدد في مجلس البنك المركزي الأوروبي، من المتوقع أن يعارض خفض أسعار الاقتراض، إلى أنه متوافق مع الأغلبية في مؤتمر صحفي أقيم يوم الاثنين. 

صرح ناغل بأن البنك المركزي الأوروبي سيقوم "بجزئه" لتعزيز مرونة منطقة اليورو، مع ملاحظة أن التضخم يسير بشكل عام نحو تحقيق هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% على المدى المتوسط.

أكد مسؤولو البنك المركزي الأوروبي أيضاً عدم وجود مناقشات حول إعادة تشغيل برنامج شراء السندات الخاص بالبنك، والمعروف بالتيسير الكمي (QE). سيسمح البنك المركزي بانتهاء صلاحية حيازاته من السندات من جولات التحفيز السابقة لتقليص ميزانيته السحبية وسحب السيولة من النظام.